Adani Rout kerää vauhtia tuoreille epäluottamuksen merkeille

Adani-konsernin yhtiöiden osakkeet ja joukkovelkakirjat putosivat torstaina uudelle pohjalle sen jälkeen, kun intialainen ryhmittymä peruutti osakeannin. suoritettiin luottamusäänestyksenä vanavedessä syytökset laajasta petoksesta yhdysvaltalaisen short-short-myyjän toimesta.

2,5 miljardin dollarin toissijainen tarjous romutettu kirjoittanut Adani Enterprises (ADNIENT.NS) pian sen valmistumisen jälkeen herätti kysymyksiä, jotka heijastivat Hindenburg Researchin kritiikkiä Adanin hallinto- ja ohjausjärjestelmästä ja Intian pääomamarkkinoiden avoimuudesta.

Peruutus johtui siitä, että kaksi länsimaista pankkia lakkasi hyväksymästä Adanin joukkovelkakirjoja marginaalilainan vakuudeksi, kun taas merkittävä Iso-Britannia poliitikko erosi johtajana lontoolaisyrityksestä, jonka Hindenburg sanoi osallistuneen Adanin väitettyihin manipulointisuunnitelmiin osakkeiden hinnat. Adani Enterprisesin osakkeet putosivat torstaina 27 prosenttia keskiviikon 28 prosentin pudotuksen jälkeen.

Lontoon yrityksen Elara Capitalin tytäryhtiö listattiin yhdeksi 10:stä bookrunners osakkeiden myyntiin sen jälkeen, kun Adanin liittolaiset Intian liike-elämässä ja sen strategiset Lähi-idän sijoittajat varmistivat, että se merkittiin täysimääräisesti viimeisen päivän aikana. Hindenburgin väitteitä tukenut yhdysvaltalainen hedge-rahastonhoitaja Bill Ackman sanoi Twitterissä, ettei hänen mielestään olisi yllättävää, jos Adani-tarjous olisi väärennetty sidosostajien kanssa.

Hindenburgin raportti lainasi kahta tuntematonta Elaran johtamaa Mauritiukselle sijoittautuneiden rahastojen entistä kauppiasta, jotka väittivät Adanin käyttäneen salata perheen omistuksen laajuus sen yhtiöiden pörssiosakkeisiin ja manipuloida osuuttaan hinnat. Adani on kiistänyt Hindenburgin syytökset sekä kaikki yhteydet Elaraan. Elara ei ole vielä selittänyt, miksi 99 % sen Mauritiuksella sijaitsevasta 3 miljardin dollarin Elara India Opportunities Fund -rahastostaan ​​on sijoitettu Adani-yrityksiin.

Gautam Adani, ryhmittymän toimitusjohtaja, sanoi videopuheenvuorossaan sijoittajille, että hänen Adani Enterprises -lippulaivansa peruutti tarjouksen "eristääkseen sijoittajia mahdolliset tappiot." Adanin omat tappiot olivat puolestaan ​​12,5 miljardia dollaria keskiviikkona, mikä supistui hänen nettovarallisuutensa 72,1 miljardiin dollariin Bloombergin mukaan. Miljardööri-indeksi. Adani, Intian pääministerin Narendra Modin tukija, putosi 12. sijalle maailmanlaajuisessa varallisuusluokituksessa ja toiseksi Intiassa kilpailevan pojan jälkeen. Mukesh Ambani. Adanin tappiot ovat painaneet Intian osakemarkkinoita ja painaneet sen Ranskan alapuolelle kuudenneksi suurimmalle markkina-arvolle maailmanlaajuisesti.

"Taseemme on terve ja varat vahvat", Adani sanoi sijoittajille osoittamassaan puheessa. "Käyttökatetasomme ja kassavirtamme ovat olleet erittäin vahvoja, ja meillä on moitteeton kokemus velkavelvoitteidemme täyttämisestä."

Samaan aikaan Adani Groupin bruttovelka kasvoi 40 prosenttia sen viimeisimmällä tilikaudella, kun ryhmittymä laajeni satamansa ulkopuolelle infrastruktuuri ja hiilivoima juurtuvat sellaisille aloille, kuten sementti, tiet, datakeskukset ja uusiutuvat energialähteet, mikä herättää varoittavia kommentteja jotkut analyytikot.

Adani Enterprisen osakkeet ovat nyt pudonneet 54 % Hindenburgin tammikuun jälkeen. 24 raportin mukaan se on vain palauttanut hinnan kaikkien aikojen korkeimmalle tasolle toukokuussa 2021. Tuolloin osake oli noussut jo 11-kertaiseksi vuoden aikana. Hindenburg mainitsi Adanin osakkeiden nopean nousun viime vuosina tukeakseen väitteitään markkinoiden manipuloinnista. Marraskuussa Bloomberg kutsui voittoja – jopa 2 000 % neljän vuoden aikana joidenkin Adanin osakkeiden osalta – "kulmia nostaviksi".

Osakemyynti, jonka tarkoituksena oli laajentaa yhtiön osakaspohjaa ja analyytikoiden kattavuutta, päätyi Adanin hallintoa ja Hindenburgin vaatimuksia koskevaan kansanäänestykseen. Mutta tarjouksen hintaluokka oli yli 30 % Adanin osakkeen hinnan yläpuolella keskiviikon laskun jälkeen. Peruutus jättää avoimeksi mahdollisuuden Lähi-idän tärkeimmille sijoittajille ja Intian liiketoiminnalle magnaatit, jotka allekirjoittivat tarjouksen juuri ennen määräaikaa, tiesivät heidän luottamusäänestyksensä palautettavissa.

Jos Adanin liittolaiset tulevat jälleen apuun, heidän tukensa saattaa olla avoimempaa kuin valtion omistaman vakuutusyhtiön osallistuminen epäonnistuneeseen tarjoukseen, tai Intian valtionpankki, maan suurin pankki, jossa hallitus omistaa enemmistön, on viime vuosina antanut runsaasti lainoja Adani-konsernin yrityksille panos.

Adani ja Modi ovat edistäneet sitä, mitä jotkut Intiassa kutsuvat "Gujaratin kehitysmalliksi", joka on nimetty molempien miesten kotivaltion mukaan. Malli sisälsi eksklusiivisia ja tuottoisia infrastruktuurin kehittämissopimuksia Adanille, joka puolestaan ​​tarjosi Modille poliittista tukea ja Intian taloudelle tärkeitä infrastruktuuriparannuksia. Intia on kasvanut nopeasti viime vuosina vuosikymmeniä kestäneen pysähtyneisyyden jälkeen raskaan käden keskitetyn byrokratian alaisuudessa, jota nimitettiin pilkallisesti License Rajiksi.

Eräs taloustieteilijä kirjoitti hiljattain eräässä intialaisessa talouslehden kolumnissa, että "Japanin, ei Kiinan, pitäisi olla Intian roolimalli. Japanilainen malli on tuoda yhteen poliittiset johtajat ja suuryritykset kartoittamaan kansallinen strategia jatkuvalle kasvulle."

Mutta läheiset siteet hallitusten ja suosittujen poikien välillä voivat tuoda omat ongelmansa, kirjoittaja huomaa. Hän on Meghnad Desai, Brittiläisen House of Lordsin jäsen ja Elaran ulkopuolinen johtaja, joka kertoi Financialille. Kerran hän on ottanut yhteyttä Mauritiuksen finanssialan sääntelyviranomaisiin saadakseen lisätietoja Hindenburgin väitteistä, jotka koskevat häntä. yritys.

"Jos pitää paikkansa, että Adanit käyttivät Elaraa epäsuorasti ajoneuvona, meidän on huolehdittava siitä", sanomalehti lainasi Desain sanoja. "Jos [Intian] hallitus ei selvennä tätä, heillä on vakava ongelma houkutella ulkomaista pääomaa."