Joukkovelkakirjojen korko: Kuinka se vaikuttaa hintaan

Sidos kuponkitaksa (joskus lyhennettynä yksinkertaisesti "kuponki") ei vaikuta sen hintaan. Kuponkikorko vaikuttaa kuitenkin joukkovelkakirjan hintaan vaikuttamalla joukkovelkakirjan kilpailukykyyn ja arvoon avoimilla markkinoilla.

Kuinka Bond -kuponkikorot toimivat

Joukkovelkakirjan kuponkikorko tarkoittaa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan maksamaa vuotuista korkoa velkakirjan haltija. Asetetaan, kun joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen, kuponkikorot määritetään prosentteina joukkovelkakirjan nimellisarvosta, joka tunnetaan myös nimellä "nimellisarvo."1 000 dollarin joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 1 000 dollaria. Jos sen kuponkikorko on 1%, se tarkoittaa, että se maksaa 10 dollaria (1% 1 000 dollarista) vuodessa.

Kuponkikorkoihin vaikuttavat suurelta osin vallitsevat valtion hallitsemat korot, mikä näkyy valtion liikkeeseen laskemissa joukkovelkakirjoissa (kuten Yhdysvaltojen Yhdysvaltain valtionlainat

). Tämä tarkoittaa sitä, että jos vähimmäiskorkoksi asetetaan 5%, uusia valtionlainasopimuksia ei saa laskea alle tämän tason. Jo olemassa olevia joukkovelkakirjoja, joiden kuponkikorko on korkeampi tai pienempi kuin 5%, voidaan kuitenkin edelleen ostaa ja myydä jälkimarkkinoilla.

Kun uusia joukkovelkakirjalainoja lasketaan liikkeeseen korkeammalla korolla, ne ovat automaattisesti arvokkaampia sijoittajille, koska ne maksavat enemmän korkoa vuodessa kuin olemassa olevat joukkolainat. Kun on valittavana kaksi 1000 dollarin joukkovelkakirjalainaa, jotka myyvät samaan hintaan, joista toinen maksaa 5% ja toinen 4%, ensimmäinen on selvästi viisaampi vaihtoehto.

Kupongin korko vs. Saanto

Useimmilla joukkovelkakirjoilla on kiinteät kuponkikorot, mikä tarkoittaa, että riippumatta siitä, mitä kansallinen korko voi olla - ja markkinoiden heilahtelusta riippumatta - vuotuiset kuponkimaksut pysyvät ennallaan.Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja korko 5%, maksaa 50 dollaria korkoa, vaikka joukkovelkakirjalainan hinta nousee 2 000 dollariin tai päinvastoin laskee 500 dollariin.

Mutta jos joukkovelkakirjalainan korko on kiinteä, sen tuotto ei ole. Joukkovelkakirjalainojen tuottoja on useita, mutta yksi tärkeimmistä on tehokas tai nykyinen tuotto. Nykyinen tuotto saadaan jakamalla joukkovelkakirjan vuotuiset kuponkimaksut eli korko, jonka laina maksaa nykyinen hinta. Tämä laskelma johtaa siihen todelliseen tuottoon, jonka sijoittaja realisoi kyseisestä joukkovelkakirjasta - sen tosiasiallisesta korosta.

Sano, että 1000 dollarin nimellisarvoisen joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on 5%. Riippumatta siitä, mitä tapahtuu joukkovelkakirjan hinnalle, velkakirjan haltija saa 50 dollaria sinä vuonna liikkeeseenlaskijalta. Jos kuitenkin joukkovelkakirjalainan hinta nousee 1 000 dollarista 1 500 dollariin, tehokas saanto joukkovelkakirjalaina muuttuu 5 prosentista 3,33 prosenttiin.

Toisaalta, jos joukkovelkakirjalainan hinta laskee 750 dollariin, efektiivinen tuotto on 6,67%.

Yleiset korot vaikuttavat merkittävästi osakesijoituksiin. Mutta tämä ei ole vähemmän totta lainojen kanssa. Kun vallitseva markkinakorko on korkeampi kuin kuponkikorko - esimerkiksi 7 prosentin korko ja vain 5 prosentin joukkovelkakirjalainan korko -, joukkovelkakirjan hinta laskee avoimet markkinat koska sijoittajat eivät halua ostaa joukkovelkakirjaa nimellisarvoon ja saada 5%: n tuottoa, kun he voisivat hankkia muita sijoituksia, jotka tuottavat 7%.

Tämä kysynnän lasku painaa joukkovelkakirjalainan hintaa kohti tasapainoista 7%: n tuottoa, joka on noin 715 dollaria, kun kyseessä on 1 000 dollarin nimellisarvoinen joukkovelkakirjalaina. Lainan 715 dollarin tuotto on kilpailukykyinen.

Toisaalta joukkovelkakirjalainan, jonka kuponkikorko on korkeampi kuin markkinakorko, taipumus nousta. Jos yleinen korko on 3%, mutta kuponki on 5%, sijoittajat ryhtyvät ostamaan joukkovelkakirjalainaa saadakseen paremman sijoitetun pääoman tuoton. Tämä lisääntynyt kysyntä saa joukkovelkakirjojen hinnat nousemaan, kunnes 1000 dollarin nimellisarvoinen joukkovelkakirjalaina myydään 1 666 dollarilla.

Muut vaikutukset joukkovelkakirjojen hintoihin

Todellisuudessa joukkovelkakirjojen haltijat ovat yhtä kiinnostuneita joukkovelkakirjoista tuotto kypsyyteen, erityisesti ei-palautettavissa oleville joukkovelkakirjalainoille, kuten Yhdysvaltain valtionkassoille, koska ne ovat nykyisellä tuotolla, koska lyhyemmän maturiteetin velkakirjoilla on yleensä pienemmät alennukset tai vakuutusmaksut.

The luottoluokitus joukkovelkakirjalainat vaikuttavat myös suurelta osin hintaan. On mahdollista, että joukkovelkakirjalainan hinta ei heijasta tarkasti kuponkikoron ja muiden korkojen välistä suhdetta.

Koska jokainen joukkovelkakirjalaina palauttaa täyden nimellisarvonsa velkakirjanhaltijalle eräpäivänä, sijoittajat voivat lisätä joukkovelkakirjojen kokonaistuottoa ostamalla ne alle nimellishinnan, joka tunnetaan nimellä alennus. 800 dollarin hintaan ostettu 1 000 dollarin joukkovelkakirja tuottaa vuosittain kuponkimaksuja, mutta tuottaa myös 200 dollarin voiton erääntyessä, toisin kuin nimellisarvoon ostettu joukkovelkakirjalaina.