4 sijoitusoppia Charlie Mungerilta
Avaimet takeawayt
- Charlie Munger tunnettiin yhtä paljon neuvoistaan nuorille sijoittajille kuin hänen liiketaidostaan.
- Munger oli tunnettu äärimmäisestä osta ja pidä -lähestymistavastaan, joka valitsi vain yrityksiä, jotka hän piti varmana vetona, ja piti niistä sitten kiinni vuosia.
- Hän piti parempana löytää "ihania yrityksiä reilulla hinnalla", mikä johti siihen, että hänellä oli äärimmäisen hajautettu salkku, joka koostuu vain muutamasta yrityksestä kulloinkin.
- Yksi Mungerin lähestymistapista sisälsi huonojen tai vain kelvollisten mahdollisuuksien karsimisen. Hän uskoi, että suuria sijoitusmahdollisuuksia tulee sijoittajan uralla vain muutaman kerran.
Miljardööri Charles (Charlie) Munger kuoli marraskuussa. 2023 klo 99 monen vuosikymmenen jälkeen yhdessä Warren Buffetin kanssa massiivisen holdingyhtiön Berkshire Hathawayn johdossa (BRK.A, BRK.B).
Yhdessä Munger ja Buffett kasvattivat Berkshirestä pienestä tekstiiliyrityksestä massiiviseksi ja monipuoliseksi monialayritykseksi, jonka markkina-arvo oli noin 780 miljardia dollaria Mungerin kuoltua.
Munger tunnettiin sekä vaikuttavasta liiketaidostaan että anteliaisuudestaan jakaa sijoitusneuvoja suurelle joukolle omistautuneita seuraajia ja faneja. Alla on neljä sijoitusoppituntia hänen elämästään, jotka soveltuvat kaikenlaisille sijoittajille.
"Suuri raha ei ole ostamisessa ja myymisessä, vaan odottamisessa."
Munger ja Buffett uskoivat, että sijoitusmahdollisuudet, joissa on todellista potentiaalia, ovat vähäisiä ja niitä kannattaa odottaa.
"Koko sijoittamisen salaisuus on löytää paikkoja, joissa on turvallista ja viisasta olla hajauttamatta", Munger sanoi.
Salkunhoidon kannalta tämä tarkoittaa, että Munger ei ollut aktiivinen päivittäisessä ostossa ja myynnissä. Pikemminkin hän työskenteli lujasti tunnistaakseen asemansa, jonka hän piti mahdollisimman lähellä varmaa asiaa, ja piti niitä usein vuosia kerrallaan.
Buffett, kuuluisa siitä, että hän on säilyttänyt joitain tehtäviä salkussaan vuosikymmeniä, jakaa tämän filosofian. Kuollessaan Mungerilla oli tiettävästi hallussaan vain kolmen osakkeen osakkeita henkilökohtaisessa sijoitussalkussaan: Berkshire Hathaway, Costco (KUSTANNUS) ja Daily Journal Corp. (DJCO).
"Osta upeita yrityksiä reilulla hinnalla."
Keskeinen osa Mungerin lähestymistapaa sijoittamiseen oli usko sen vahvuuteen arvosijoittaminen filosofia.
Hänen tiedetään sanoneen: "Unohda, mitä tiedät reilun yrityksen ostamisesta upeilla hinnoilla. Osta sen sijaan upeita yrityksiä kohtuulliseen hintaan."
Munger vältti osakkeita, joita muut sijoittajat saattoivat poimia yksinkertaisesti siksi, että ne näyttivät olevan hyvä kauppa. Sen sijaan hän valitsi sijoituksia yrityksinä, joita hän piti ennen kaikkea kivijalkaina.
Näiden yritysten ostaminen ja niiden pitämisen suunnitteleminen pitkän ajan antaisi markkinoille aikaa heijastaa niiden luontaista arvoa useiden vuosien ajan.
Suuret mahdollisuudet ovat harvinaisia.
Munger teki sijoitusvalintoja uskoen, että "elämä ei ole vain uimista rajattomalla mahdollisuuksia." Tätä näkökulmaa noudattaen hän pyrki karsimaan pois niin monta keskimääräistä tai huonoa sijoitusideaa kuin mahdollista. Vain ne ideat, jotka selviävät tiukasta tarkastelusta, otettaisiin huomioon.
Mungerin sijoitustyyliin liittyvä näkökohta on tehdä merkittäviä liikkeitä niinä harvoina hetkinä, jolloin valtava mahdollisuus avautuu. Munger lainasi mielellään isoisäänsä, joka oli sanonut: "Kun saat lollapaloozan, älä luojan tähden, älä roiku kuin arka pieni kani."
Tämä äärimmäinen valikoivuus – yhdistettynä taipumukseen ostaa isoja, kun hän teki uuden sijoituksen – johti Mungerin säilyttämään salkun, josta useimpien nykyaikaisten standardien mukaan ei ollut kovin monipuolista.
Itse asiassa jopa useamman kuin pienen kourallisen nimien omistaminen näytti olevan hänelle liikaa. Jos todella suuret sijoitusmahdollisuudet ovat katoavan harvinaisia, ajattelu menee ylihajauttamiseen salkku viittaa siihen, että sijoittaja ostaa joitain nimiä, jotka edustavat vain kunnollisia mahdollisuudet.
"Hyvät yritykset ovat eettisiä yrityksiä."
Yksi Mungerin suosikkiaksioomeista oli, että "hyvät yritykset ovat eettisiä yrityksiä", ja päinvastoin, että "huijaukseen perustuva liiketoimintamalli on tuomittu epäonnistumaan".
Munger ja Buffett saivat maineen analysoidessaan tarkasti niiden yritysten toimintaa, joihin he aikoivat sijoittaa, etsivät yrityksiä, joilla on sekä erinomainen kasvupotentiaali että sellaisia, joilla heidän mielestään oli reilua, tasapuolista ja eettistä.
Munger sanoi mielellään, että sijoittajien tulisi katsoa yrityksiin, joita jopa typerys voisi johtaa, ideana oli se jos pidät osaketta tarpeeksi kauan, lopulta yrityksen johto tekee todellakin typerää päätökset.