Yksityinen luotto vs. Private Equity: erojen ymmärtäminen

Julkisilla markkinoilla kaupankäynnin kohteena olevat arvopaperit, kuten osakkeet ja joukkovelkakirjat, voivat olla useimpien jokapäiväisten sijoittajien salkkujen selkäranka. Mutta on myös paljon vaihtoehtoisia sijoituksia, jotka eivät ole julkisesti saatavilla, kuten yksityinen luotto ja pääomasijoitukset.

Nämä varat voivat olla varsin kannattavia, mutta koska ne ovat myös riskialttiita ja sitovat pääomaa pitkäksi aikaa, kauppaa käydään yleensä institutionaalisten sijoittajien ja akkreditoitujen sijoittajien kesken.

Katsotaanpa tarkemmin, miten yksityinen luotto ja pääomasijoitukset eroavat toisistaan.

Yksityisillä luottomarkkinoilla sijoittajat myöntävät lainoja yrityksille ja joskus yksityishenkilöille, joilla saattaa olla vaikeuksia saada luottoa pankeista tai julkisilta markkinoilta. Koska usein on kohonnut riski, että lainanottaja ei pysty maksamaan lainaa takaisin, yksityiset luottosijoittajat voivat kerätä korkeampaa korot kuin he ansaitsisivat joukkovelkakirjat tai muita velkasijoituksia.

Private equity sijoittaminen puolestaan ​​tarkoittaa omistusosuuden ottamista yrityksestä, jolla ei tällä hetkellä käydä kauppaa julkisilla markkinoilla. Toisin kuin a varastossa, joka on helposti ostettavissa ja myytävissä julkisessa pörssissä, pääomasijoitukset edellyttävät sijoittajilta pidemmän aikavälin sitoutumista iso alkukirjain. Vastineeksi tästä puutteesta likviditeettiä, pääomasijoittajat etsivät myös kohonneita palaa.

Mahdollisuus suuriin voittoihin saattaa tehdä yksityisistä luotoista ja pääomasijoituksista houkuttelevia sijoittajille, joilla on pääsy näille yksityisille markkinoille, ja molemmat alueet ovat kasvaneet valtavasti viime vuosikymmeninä.

Yksityinen luotto

Kun sijoitat yksityisiin luottoihin, lainaat rahojasi – pääasiassa yrityksille, mutta joskus myös yksityishenkilöille – ja keräät sitten tuottoa keräämällä kiinnostuksen kohde maksut.

Yksityisillä luotoilla on ollut kasvava rooli rahoitusjärjestelmässä, koska ne ovat antaneet lainoja yrityksille, jotka eivät välttämättä pysty takaamaan niitä pankkien tai julkisten velkamarkkinoiden kautta. Pankkien ulkopuolisten tahojen luotonanto piristyi sen jälkeen globaali finanssikriisi vuosina 2008-2009. Yksityinen luotto hallinnoitavat varat (AUM) kerrotaan nousseen 1,4 biljoonaan dollariin vuonna 2022, kun se vuonna 2010 oli 250 miljardia dollaria.

Näitä yksityisiä, ei-pankkilainoja hakevien lainaajien luottoluokitukset ovat usein alla investointiluokka, mikä viittaa kohonneeseen riskiin, että he eivät ehkä pysty maksamaan velkojaan. Suuremman kompensoimiseksi maksukyvyttömyyden riski, heidän on yleensä maksettava korkeampia korkoja. Tämä tarkoittaa mahdollisuutta saada suurempia voittoja sijoittajille, jotka haluavat ja pystyvät ottamaan riskin.

Koska yksityisiin luottoihin sijoittajat ottavat lainaa omistusosuuden hankkimisen sijaan, ne maksetaan todennäköisemmin takaisin, jos lainanottaja joutuu konkurssi. Lisäksi on mahdollisuus monipuolistaminen, jossa on joustavuutta sijoittaa erityyppisiin lainoihin, joilla on selkeä riski/tuottoprofiili. Yksityisillä lainoilla on usein vaihtuvia korkoja, josta voi olla hyötyä sijoittajille korkojen noustessa.

Kuitenkin riskit huomioon ottaen yksityiset luottoyritykset vaativat usein sijoittajia noudattamaan tiukkoja vaatimuksia akkreditointistandardeja ja aloita korkealla vähimmäissijoituksella. Yksityiset luottoyritykset myöntävät myös pidennettyjä lainoja, mikä edellyttää sijoittajien sitoutumista pääomaan pitkällä aikavälillä.

Suuri institutionaalisten sijoittajien ovat keskeisiä toimijoita yksityisellä luottoalalla, koska heillä on mahdollisuudet ja asiantuntemus hallita näitä mahdollisia haittoja.

Private Equity

Pääomasijoittajat hankkivat lainan sijaan omistusosuuden yrityksestä. Pääomasijoitusyhtiöt tyypillisesti yhdistävät institutionaalisten sijoittajien ja akkreditoidut sijoittajat suuriin sijoitusrahastoihin. Sitten he käyttävät nämä rahat yritysten ostamiseen. Tämä voi sisältää jo olemassa olevien yritysten ostamisen yksityisomistuksessa tai ottaa hallintaansa julkisia yhtiöitä kokonaisuudessaan. Yritykset muodostavat usein konsortioita muiden sijoittajien kanssa toteuttaakseen nämä ostot.

Kun pääomasijoitusyhtiö on ottanut kohdeyrityksen hallintaansa, se toteuttaa strategian sijoituksensa arvon kasvattamiseksi. Se voi sisältää merkittäviä rakenneuudistusta tai kustannusleikkauksia. Tavoitteena on lisätä arvoa ja sitten irtautua sijoituksesta, mikä voidaan tehdä myymällä toiselle omistajalle tai viemällä yritys pörssiin listautumisanti (IPO).

Onnistunut pääomasijoituskauppa voi olla sijoittajalle erittäin kannattavaa. Koska näiden irtautumisstrategioiden kehittyminen vie kuitenkin aikaa, myös pääomasijoittajat ovat yleensä sitoutuneet sijoitukseensa pitkiksi ajoiksi.

Lisäksi pääomasijoitusten loistavien voittojen mahdollisuus liittyy tuskallisten tappioiden riskiin. Pääomasijoittajat olisivat osakkeenomistajina viimeisten joukossa, jotka saavat korvauksen konkurssin sattuessa, mikä tarkoittaa, että he voivat menettää 100 % sijoituksestaan.

Likviditeetin puutteen ja kohonneiden riskien vuoksi pääomasijoitusyhtiöt rajoittavat osallistumisen myös instituutioihin ja henkilöihin, joilla on huomattavaa varallisuutta ja taloudellista kehitystä. Nämä korkeat markkinoille pääsyn esteet eivät kuitenkaan ole rajoittaneet pääomasijoitusmarkkinoiden kasvua. S&P Globalin mukaan pääomasijoitusten kokonaismäärä oli 7,6 biljoonaa dollaria vuonna 2022, mikä on yli nelinkertaistunut vuodesta 2010.

Yksityisten luottojen ja pääomasijoitusten vertailu

Yhtäläisyydet

Yksityisellä luotolla ja pääomasijoituksella on joitakin keskeisiä yhtäläisyyksiä. Molemmat edustavat vaihtoehtoisia sijoituksia saatavilla vain yksityisesti. Lisäksi niillä on tyypillisesti tiukat akkreditointistandardit ja ne vaativat korkeita vähimmäissijoituksia, mikä johtaa institutionaalisten sijoittajien keskittymiseen molemmille alueille.

Myös hallinnointipalkkiot ovat yleensä korkeita näille yksityisille sijoituksille, mutta sijoittajat palkitaan mahdollisilla ylisuurilla tuotoilla. Tämä auttaa selittämään, miksi molemmat omaisuusluokat ovat kokeneet valtavan kasvun viime vuosikymmeninä.

Erot

On myös joitain tärkeitä eroja, jotka on pidettävä mielessä. Ensinnäkin pääomasijoitus tarkoittaa omistusosuuden ottamista, kun taas yksityinen luotto edustaa lainaa. Tämä tekee näistä kahdesta sijoitustyypistä melko erilaisia ​​riski-tuottoprofiilinsa suhteen.

Pääomasijoittajat voivat ansaita valtavia voittoja, jos ja kun heidän sijoittamansa yritys myydään tai tuodaan julkisuuteen. Toisaalta he voivat menettää sijoituksensa kokonaan, jos yritys epäonnistuu. Samaan aikaan yksityisten luottosijoittajien tuotto on ennakoitavampaa – lainaehtojen mukaan ja suhteellisen vakaa (edellyttäen, että lainanottaja ei oletuksena).

Bottom Line

Yksityiset luotto- ja pääomamarkkinat ovat kasvaneet dramaattisesti viime vuosikymmeninä. Yksityisluottoon sijoittaminen tarkoittaa lainojen ottamista yrityksille tai yksityishenkilöille ja korkomaksujen keräämistä pääomasijoittajat hankkivat omistusosuuden yrityksestä, jonka osakkeilla ei tällä hetkellä käydä kauppaa julkisesti markkinoilla.

Molemmat näistä sijoitusluokista voivat tarjota korkeamman mahdollisen tuoton kuin niiden julkisesti noteeratut vastineet, mutta ne myös yleensä tarjoavat olla erittäin kalliita, vähemmän likvidejä ja vähemmän läpinäkyviä, mikä tekee niistä sopivampia institutionaalisille sijoittajille ja akkreditoiduille sijoittajia.