Miksi 3x ETF: t ovat riskialttiimpia kuin luulet
Sijoittajat kohtaavat merkittäviä riskejä kaikkien velkaantuneiden sijoitusvälineiden kanssa. Kuitenkin kolme kertaa pörssissä vaihdetut rahastot (ETF: t) ovat erityisen riskialttiita, koska ne käyttävät enemmän vipuvaikutus yrittäessään saavuttaa korkeampaa tuottoa. Vivutetut ETF -rahastot voivat olla hyödyllisiä lyhytaikainen kaupankäynti tarkoituksiin, mutta niillä on pitkällä aikavälillä merkittäviä riskejä.
Avain takeaways
- Kolminkertaisella vivutuksella (3x) pörssilistattuihin rahastoihin (ETF) liittyy huomattava riski, eivätkä ne sovellu pitkäaikaisiin sijoituksiin.
- Yhdistäminen voi aiheuttaa suuria tappioita 3 -kertaisille ETF -rahastoille epävakaiden markkinoiden, kuten Yhdysvaltain osakkeiden, aikana vuoden 2020 ensimmäisellä puoliskolla.
- Kolme kertaa ETF: t saavat vipuvaikutuksensa käyttämällä johdannaisia, jotka aiheuttavat toisenlaisia riskejä.
- Koska kolmivuotiset ETF -rahastot ylläpitävät kiinteää vipuvaikutusta, ne lopulta romahtavat täydellisesti, jos indeksi laskee yli 33% yhden päivän aikana.
- Vaikka mitään näistä mahdollisista katastrofeista ei sattuisikaan, 3x ETF: llä on korkeat maksut, jotka aiheuttavat pitkällä aikavälillä merkittäviä tappioita.
3x ETF: n ymmärtäminen
Kuten muidenkin kanssa vipuvaikutteiset ETF -rahastot, 3x ETF: t seuraavat monenlaisia omaisuusluokkia, kuten osakkeita, joukkovelkakirjoja ja hyödykkeiden futuureja. Ero on siinä, että 3x ETF: t käyttävät vielä suurempaa vipuvaikutusta yrittääkseen voittaa kolme kertaa päivittäinen tai kuukausittainen tuotto vastaavista indekseistään. 3x ETF: n idea on hyödyntää nopeita päivittäisiä liikkeitä rahoitusmarkkinoilla. Pitkällä aikavälillä syntyy uusia riskejä.
Yhdistäminen ja volatiliteetti
Yhdistäminen- voittojen ja tappioiden soveltaminen pääoman päämääriin ajan myötä - on selkeä riski 3x ETF: lle. Yhdistämisprosessi sijoittaa uudelleen omaisuuden tulot kummasta tahansa myyntivoittoja tai kiinnostuksen kohde, tuottaa lisää tuottoa ajan myötä. Kauppiaat laskevat korottamisen matemaattisilla kaavoilla, ja tämä prosessi voi aiheuttaa huomattavia voittoja tai tappioita vivutetuissa ETF -rahastoissa.
Oletetaan, että sijoittaja on sijoittanut 100 dollaria kolmoisvaikutteiseen rahastoon. Mieti mitä tapahtuu, kun hinta vertailuindeksi nousee 5% yhtenä päivänä ja laskee 5% seuraavana kaupankäyntipäivänä. Kolminkertainen velkarahasto nousee 15% ja laskee 15% peräkkäisinä päivinä. Ensimmäisen kaupankäyntipäivän jälkeen alkuperäinen 100 dollarin sijoitus on 115 dollarin arvoinen. Seuraavana päivänä kaupankäynnin päättymisen jälkeen alkuinvestoinnin arvo on nyt 97,75 dollaria. Tämä tarkoittaa 2,25% tappiota sijoituksesta, joka normaalisti seuraisi vertailuarvoa ilman vipuvaikutusta.
Volatiliteetti vipuvaikutteisessa rahastossa voi nopeasti johtaa sijoittajan tappioihin. Niiden, jotka etsivät todellisia esimerkkejä tästä ilmiöstä, ei tarvitse katsoa pidemmälle kuin S&P 500: n ja siihen liittyvien 3-kertaisten ETF-rahastojen suorituskyky vuoden 2020 ensimmäisellä puoliskolla.
Yhdistämisen vaikutus voi usein johtaa nopeisiin väliaikaisiin voittoihin. Yhdistäminen voi kuitenkin aiheuttaa myös pysyviä tappioita epävakailla markkinoilla.
Johdannaiset
Monet 3x ETF: t käyttävät johdannaiset-kuten futuurit sopimukset, swapittai vaihtoehtoja- jäljittää taustalla olevaa vertailuarvoa. Johdannaiset ovat sijoitusinstrumentteja, jotka koostuvat osapuolten välisistä sopimuksista. Niiden arvo riippuu kohde -etuutena olevan rahoitusvaron hinnasta. The ensisijaiset riskit kaupankäynnin johdannaisiin liittyy "markkina-", "vastapuoli", "likviditeetti" ja "yhteenliittämisriski". Sijoittaminen kolminkertaisiin ETF -rahastoihin altistaa sijoittajat epäsuorasti kaikille näille riskeille.
Päivittäiset nollaukset ja jatkuva vipuvaikutelma
Useimmat vipuvaikutteiset ETF: t palaavat päivittäiseen vertailuindeksiinsä päivittäin kiinteän vipuvaikutuksen säilyttämiseksi. Se ei ole ollenkaan niin perinteistä marginaalitilit ja tämä nollausprosessi johtaa tilanteeseen, joka tunnetaan jatkuvana vipuvaikutuksena.
Kun aikaa on riittävästi, arvopaperin hinta laskee lopulta niin paljon, että se voi aiheuttaa kauheita vahinkoja tai jopa tuhota erittäin vipuvaikutteiset sijoittajat. Dow Jones, yksi maailman vakaimmista osakeindekseistä, laski noin 22% yhtenä päivänä lokakuussa 1987.Jos 3x Dow ETF olisi ollut olemassa silloin, se olisi menettänyt noin kaksi kolmasosaa arvostaan Musta maanantai. Jos taustalla oleva indeksi laskee koskaan yli 33% yhden päivän aikana, kolminkertainen ETF menettää kaiken. Lyhyt ja raju karhun markkinat alkuvuodesta 2020 pitäisi toimia varoituksena.
Korkeat kustannussuhteet
Kolminkertaistetuilla ETF-rahastoilla on myös erittäin paljon korkeat kulusuhteet, mikä tekee niistä houkuttelevia pitkäaikaisia sijoittajia. Kaikki sijoitusrahastot ja pörssilistatut rahastot (ETF) veloittavat osakkeenomistajiaan kulusuhde kattamaan rahaston vuotuiset kokonaiskustannukset. Kustannussuhde ilmaistaan prosentteina rahaston keskimääräisestä nettovarallisuudesta, ja se voi sisältää erilaisia käyttökustannuksia. Kustannussuhde, joka lasketaan vuosittain ja esitetään rahaston esitteessä ja osakasraporteissa, vähentää suoraan rahaston tuottoa osakkeenomistajilleen.
Jopa pieni ero kulusuhteissa voi maksaa sijoittajille huomattavan määrän rahaa pitkällä aikavälillä. Kolme kertaa ETF: t veloittavat usein noin 1% vuodessa. Vertaa tätä tyypillisiin pörssi -indeksi -ETF -rahastoihin, joiden kulusuhteet ovat yleensä alle 0,05%. Yhden prosentin vuotuinen tappio on yli 26%: n kokonaistappio 30 vuoden aikana. Vaikka vipuvaikutteinen ETF vetäisi jopa indeksin kanssa, se häviäisi silti pitkällä aikavälillä laajalti palkkioiden takia.