Sijoitatko Costcoon? Ymmärrä ensin sen tase

Kaikille, jotka ovat koskaan työntäneet jättimäisen ostoskorin lauantaina Costco -asiakkaiden joukosta, näyttää siltä, ​​että jäsenkauppavaraston liiketoiminta kukoistaa. Mutta kuinka terveellistä on Costco Wholesale Corp. (KUSTANNUS), Todella? Yksi tapa arvioida yrityksen terveyttä on tutkia sen tase. (Katso myös Taseen lukeminen.)

Yhtiön tilinpäätöksessä mm tase on yksi päätarkoitus - näyttää yrityksen varat ja velat. Vaikka tarkoitus on yksinkertainen, yrityksen luettelointi jokaiseen rivikohtaan ei ole täysin suoraviivaista. Vahva tase voi erottaa yrityksen ja lisätä sijoittajien luottamusta osoittamalla tasaista ja kestävää kasvua. Costco on 144 miljardin dollarin yritys ja sen ensisijaiset kilpailijat ovat suuria laatikkomyymälöitä, kuten Wal-Mart Stores Inc (WMT) ja Target Corp (TGT).Katsotaanpa ensin Costcon vuosien 2013 ja 2014 taseita ja katsotaan kuinka analysoida sen arvoa.Sitten voimme nähdä, miten se vertautuu vuoden 2017 lukuihin. (Katso myös Costco, Target tai Walmart: Mikä on paras veto?)

Mitä taseessa on?

Tase tarjoaa tilannekuvan siitä, miten yritys katsoo yksittäistä ajankohtaa - toisin sanoen raportointikauden lopussa. Costcon osalta se on joka vuosi 31. elokuuta. Tase koostuu kolmesta osasta: omaisuutta, velat ja pääoma. Jokaisella osiolla on eri rivikohdat, jotka yhteen laskettuna muodostavat kyseisen osion kokonaisarvon. Tarkemmin eriteltynä jokainen rivi koostuu erilaisista panoksista, joita ei ole lueteltu taseessa. Nämä panokset löytyvät raportin alaviitteistä ja johdon keskustelusta.

Aloitetaan katsomalla vaihto -omaisuutta Costcon taseessa. Lyhytaikaiset varat heijastavat yrityksen lyhytaikaista likviditeettiä tai sitä, kuinka paljon käteistä Costco voi saada vuoden aikana. Lyhytaikaiset velat voidaan verrata laskuihin, jotka maksetaan vuoden kuluessa. Lyhytaikaiset varat ja velat voivat yhdessä luoda kuvan siitä, kuinka taloudellinen yritys on kuluvan vuoden aikana. Mutta saadakseen oikean käsityksen näistä arvoista ja nähdäkseen, onko trendi positiivinen vai negatiivinen, taloudellisten suhdelukujen laskeminen ja vertaaminen edellisten vuosien suhteisiin on välttämätöntä.

Maksuvalmiussuhteet

Yllä oleva taulukko näyttää kolme likviditeettisuhteet: nykyinen suhde, pikasuhde ja käteissuhde. Ne osoittavat, että Costco kattaa lyhytaikaiset velkansa lyhytaikaisilla varoillaan. Lisäksi kattavuus parani vuodesta 2013 vuoteen 2014. Se on positiivinen suuntaus. Erityisen vahva on nykyinen suhde. Nykyinen suhde yli 1,0 osoittaa, että yritys pystyy maksamaan velkansa lähiaikoina. Costcon nykyinen suhde on 1,22 vuonna 2014 (1,19 vuonna 2013). Tilikaudella 2017 Costcon nykyinen suhde oli 0,99, nopea suhde 0,41 ja kassasuhde 0,33; osoittaa, että Costcon likviditeettikuva on keskimäärin heikentynyt jonkin verran 2010 -luvun alusta lähtien.

Tase voi myös osoittaa, kuinka hyvin Costco muuntaa varastonsa tai kerää saamiset.

Aktiviteettisuhteet

The aktiivisuussuhteet osoittavat, että Costco paransi keräysaikojaan vuonna 2014. Vuonna 2013 keskimääräinen määrä päivää maksamattomia saamisia oli 3.9. Vuonna 2014 keskimääräinen keräysaika parani 0,1 päivää 3,8 päivään. Kuitenkin vuonna 2014 Costco aloitti toimintansa varaston pitäminen varastossa hieman pidempään - keskimääräinen varastopäivien määrä kasvoi 29,8 päivästä 30,3 päivään päivää. Toinen negatiivinen suuntaus (vaikka ero on niin pieni, että se on lähes olematon) on Costcon keskimääräinen lukumäärä päivää maksamattomien velkojen osalta lisääntynyt hieman (0,2 päivää). Tämä osoittaa, että yritys oli hitaampi maksamaan omat laskunsa vuonna 2014.

Tilikaudella 2017 saamisten liikevaihto oli 88,1 -kertainen, keskimääräinen keräysaika oli 4 päivää, varastojen liikevaihto oli 11,4x, keskimääräiset varastopäivät olivat 32, velkojen liikevaihto oli 11,6x ja keskimääräiset maksamattomat velat olivat 31. Kaiken kaikkiaan nämä luvut osoittavat myös, että Costcon taloudellinen tilanne on heikentynyt hieman kuin muutama vuosi sitten.

Käyttötehokkuussuhteet

The toiminnan tehokkuussuhteet kuvata, kuinka hyvin Costco hoitaa liiketoimintaansa. Toisin sanoen nämä suhteet osoittavat, kuinka tehokkaasti Costco käyttää varojaan tai omaa pääomaa tulojen tuottamiseen. Vuositasolla Costco on johdonmukaisesti sijoittanut omaisuutensa myyntiin. Sen osakkeen liikevaihto on noussut hyvin vuodesta 2013 vuoteen 2014 8,9: stä 9,6: een. Tämä osoittaa, että Costco tuottaa enemmän myyntiä dollaria kohden, mikä on hyvä merkki.

Tilikaudella 2017 omaisuuden kokonaisliikevaihto oli 3,5 -kertainen, kiinteän omaisuuden vaihtuvuus 6,9 -kertainen ja oman pääoman liikevaihto 11,7 -kertainen - mikä osoittaa ristiriitaisia ​​signaaleja asemastaan ​​suhteessa vuoteen 2014.

Taloudelliset riskisuhteet

The taloudelliset riskisuhteet show Costcolla on alhainen velka pääomalle ja velka pääomalle ja positiivinen suuntaus. Se osoittaa myös, että kassavirta operaatioista velkaan on suuri ja paranee, mikä on toinen myönteinen suuntaus. Rahoitusvelan suhde osoittaa, että jokaista 2,81 dollarin omaisuuserää kohden rahoitetaan 1,00 dollaria omaa pääomaa (ja 1,81 dollaria velkarahoitusta loput.) Vaikka tämä on korkea, se ei ole rasittava. Jos tämä suhde kuitenkin nousee, Costco voi joutua kestämättömäksi maksamaan korotetut korkokulut. Yleisesti, pääomarahoitusta ei ole halvempaa kuin velka. Nykyisessä matalan koron ympäristössä saattaa olla järkevää käyttää enemmän velkaa.

Tilikaudella 2017 Costcon velka pääomalle oli 0,38 ja velka omalle pääomalle 0,62.

Sijoitetun pääoman tuotto -suhteet

The sijoitetun pääoman tuotto ovat vahvoja Costcon kannalta ja osoittavat johdonmukaista suuntausta. Erillisesti näillä suhteilla on hyvin vähän merkitystä. Ajan myötä suuntausta on kuitenkin analysoitava muutosten varalta. Lisäksi suhteet ovat hyvin toimialakohtaisia ​​ja niitä on verrattava kilpailijoihin. Perustuu Yahoo! Rahoitus, Costcon tuotto-osuudet ovat vertailukelpoisten Wal-Martin ja Targetin mukaisia ​​tai parempia. On tarpeen analysoida sekä varojen tuottoa että oman pääoman tuottoa, koska varojen tuotto jättää huomiotta pääomarakenteen (velka vs. pääoma). Tämä on tärkeää, koska Costco voi saada korkean tuoton varoistaan, mutta jos varat rahoitetaan 100% esimerkiksi omalla pääomalla tai lainalla, osakkeenomistaja palautus voi vaihdella suuresti.

Tilikaudella 2017 Costcon ROE oli noin 25%.

Yhteenveto tuloksista

Costcolla on riittävä likviditeetti varsinkin lyhyellä aikavälillä, mutta sen vaihto -omaisuuden liikevaihto ja velkojen kehitys vuosina 2013--2014 ovat hieman negatiivisia. Sijoittajien ja analyytikkojen on seurattava näitä. Yhtiön toiminnan tehokkuuskehitys on johdonmukainen ja vahva, erityisesti sen osakevaihto. Costcon taloudelliset riskisuhteet osoittavat, että se ei ollut riskialttiissa tilanteessa tilikauden 2014 lopussa, ja trendi on positiivinen. Lopuksi sen tuotto -suhteet ovat vertailukelpoisia parempia ja johdonmukaisia. Kaiken kaikkiaan näyttää siltä, ​​että Costcon tase on vahva ja suuntaus oikeaan suuntaan. Vuosien 2017 ja 2017 välillä yrityksen taloudellinen tilanne näyttää viittaavan lievään laadun heikkenemiseen, mutta tämä voi johtua useista tekijöistä, mukaan lukien liiketoiminnan kasvu ja osakekannan kasvu hinta.