Tutkimus vaurausvaikutuksesta ja taloudesta

Varallisuusvaikutus on lähtökohta, jonka mukaan kuluttajilla on tapana kuluttaa enemmän, kun laajalti hallussa olevat varat, kuten kiinteistöt ja osakkeet, nousevat. Ajatus siitä, että vaurausvaikutus kannustaa henkilökohtaiseen kulutukseen, on järkevää intuitiivisesti. Jokainen, joka omistaa kodin tai osallistuu 401 (k) -suunnitelmaan, saattaa olla taipuvainen tuhlaamaan suuren näytön televisiota tai katumaasturia istuessaan valtavilla voitoilla, vaikka nämä voitot olisivat vain paperilla.

Ei niin nopeasti, sanovat jotkut asiantuntijat, jotka sanovat, että asuntotuotot tuottavat vaurausvaikutuksen, mutta osakemarkkinoiden voitot eivät.

Riippumatta siitä, johtuuko se kiinteistöistä vai osakemarkkinoista, historian oppitunti on, että sijoittajien tulee kohdella varallisuusvaikutusta varoen, koska realisoitumattomia voittoja jotka voivat olla alttiita käänteisille, on harvoin hyvä idea.

Asuminen vs. Osakemarkkinoiden rikkausvaikutus

Yksi yleisimmin mainituista artikkeleista osakemarkkinoiden suhteellisesta varallisuusvaikutuksesta asuntomarkkinoihin oli kirjoittaneet talousvalaisimet Karl Case, Robert Shiller (Case-Shillerin asuntohintaindeksien kehittäjät) ja John Quigley. Heidän paperinsa "Wealth Effects: The Stock Market vs. Housing Market" oli ensimmäinen esitettiin heinäkuussa 2001 ja päivitettiin vuonna 2005, jolloin se herätti laajaa huomiota asumisen vuoksi puomi.(Koko alkuperäinen artikkeli on saatavilla tässä.)

Case, Shiller ja Quigley sanoivat, että tutkimuksellaan vuosina 1982-1999 löydettiin "parhaimmillaan heikkoja todisteita" osakkeista markkinoiden vaurausvaikutus, mutta vahva näyttö siitä, että asuntomarkkinoiden varallisuuden vaihteluilla on merkittäviä vaikutuksia kulutus.

He päättivät, että asuntojen hintojen muutosten olisi katsottava olevan suurempia ja tärkeämpiä vaikutus kuin osakkeiden hintojen muutokset vaikuttavat kulutukseen Yhdysvalloissa ja muualla kansakuntia.

Asuntojen hintojen lasku aiheuttaa kulutuksen laskua

Kirjoittajat päivittivät tutkimustaan ​​a uusi paperi julkaistiin tammikuussa 2013, jolloin he jatkoivat vaurautta ja kulutusmenoja koskevaa tutkimustaan ​​37 vuoden ajan, vuodesta 1975 vuoden 2012 toiseen neljännekseen. Case, Shiller ja Quigley sanoivat, että laajennettu data -analyysi osoitti, että asuntojen hintojen lasku stimuloi kotitalouksien menojen suurta ja merkittävää laskua.

Erityisesti asuntojen varallisuuden kasvu, joka muistuttaa nousua vuosina 2001–2005, lisää kotitalouksien menoja yhteensä noin 4,3% neljän vuoden aikana. Päinvastoin, asuntojen varallisuuden lasku, joka on verrattavissa vuoden 2005 ja 2009 kaatumiseen, aiheuttaisi noin 3,5 prosentin menojen laskun.

Vaurausvaikutuksen skeptikot

Kesäkuussa 2009 julkaistussa työasiakirjassa kolme amerikkalaista taloustieteilijää, mukaan lukien Charles W. Calomiris Columbian yliopistosta, Stanley D. Longhofer ja William Miles Wichitan osavaltion yliopistosta väittivät, että asumisen varallisuusvaikutus on yliarvioitu ja että kulutuksen reaktio asuntojen varallisuuden muutoksiin on todennäköisesti erittäin voimakas pieni.

Kiistäen Case, Shiller ja Quigley päätelmät, artikkelissa sanottiin, että kirjoittajat eivät ottaneet huomioon "Samanaikaisuusongelma", joka viittaa siihen mahdollisuuteen, että sekä kulutus että asuntojen hinnat johtuivat odotetuista muutoksista tulevat tulot.

Kun taloustieteilijät käyttivät tilastotekniikoita tietoihin korjatakseen samanaikaisuusongelman, he eivät löytäneet mitään asuntovarallisuusvaikutusta.

Mielenkiintoista on, että muutamissa tapauksissa, joissa taloustieteilijät havaitsivat, että asuntovarallisuudella oli vaikutusta kuluttajamenoihin, vaikutus oli aina pienempi kuin osakkeiden varallisuus. Tämä on vastoin Case, Shiller ja Quigley havaintoja.

Asumisen pankkiautomaatti

Häiritsevistä tekijöistä huolimatta asuntovarallisuusvaikutuksen olemassaolo voidaan todeta kulutusmenolla, johon miljoonat yhdysvaltalaiset asunnon omistajat antoivat tämän vuosituhannen ensimmäisen vuosikymmenen aikana.

Nämä kuluttajat eivät kuitenkaan istuneet paperituloilla. He lunastivat heidät ottamalla asuntolainoja.

1990 -luvun ja 2000 -luvun alkupuolen kulutusta ahdisti suurelta osin asuntojen hankinta. Asunnonomistajat käyttivät kulutusta käyttämällä asuntolainoista saatua rahaa ja käyttivät lähinnä kotiaan pankkiautomaatteina.

Federal Reserve Boardin vuonna 2007 tekemän tutkimuksen mukaan asunnoista kerättyä omaa pääomaa käytettiin keskimäärin noin 66 miljardin dollarin menojen rahoittamiseen vuosina 1991–2005 eli noin 1 prosenttiin PCE: n kokonaismäärästä. Vaikka osakkeiden louhinta rahoitti keskimäärin 0,6% PCE: n kokonaismäärästä vuosina 1991–2000, tämä osuus nousi 1,68%: iin vuodesta 2001 vuoteen 2005 asuntojen kasvun myötä.

Moody’s Analyticsin pääekonomisti Mark Zandi arvioi, että ennen vuoden 2008-2009 finanssikriisiä jokainen 1 dollarin korotus asuntovarallisuus tuotti 0,08 dollaria ylimääräisiä menoja, kun taas jokainen 1 dollari osakkeen varallisuuden lisäyksestä lisäsi menoja vain 0,03 dollaria. Zandi arvioi, että vuoden 2013 hitaasti kasvavassa taloudessa asuntojen ja osakkeiden varallisuusvaikutus putosi noin 0,05 dollariin ja 0,02 dollariin.

Älä anna "vaurausvaikutuksen" murskata varallisuuttasi

Yhdysvaltojen kotitalouksien varallisuus kasvoi 1,92 biljoonaa dollaria vuoden 2013 kolmannella neljänneksellä ennätykselliseen 77,3 biljoonaan dollariin osakemarkkinoiden nousun ja asuntojen elpymisen ansiosta. Kotitalouksien nettovarallisuus nousi yli 8 biljoonaan dollariin yli lamaa edeltäneen 69 biljoonan dollarin huippun, joka saavutettiin vuonna 2007. Se on noussut tasaisesti sen jälkeen ja nousi 112 biljoonaan dollariin vuoden 2020 toisella neljänneksellä St.Louisin keskuspankin lukujen mukaan.

Jos et tunne itseäsi erityisen varakkaaksi tästä erinomaisesta suorituksesta huolimatta, et ole yksin. Seuraavassa on muutamia vihjeitä, joiden avulla voit selviytyä "varallisuusvaikutuksen" vaikutuksesta henkilökohtaiseen vaurauteen.

Keskity vaurauden luomiseen ja säilyttämiseen

Sinun tulisi keskittyä vaurauden luomiseen positiivisten vaurausvaikutuskausien aikana ja vaurauden säilyttämiseen negatiivisten varallisuusvaikutuskausien aikana. Mutta tällaista vaurauden luomista ja säilyttämistä on yritettävä mitattuna, ei ottamalla kohtuutonta riskiä.

Vältä aggressiivisia taktiikoita, kun markkinat ovat kuumia

Pääoman hankkiminen kotoa lomalle tai osakkeiden ostamiseen ei yleensä ole hyvä idea. Jakso.

Kuten opimme vuosina 2008–2009, paperirikkaudella on häiritsevä tapa kadota ilmaan. Toisin sanoen hinnat laskevat ja nousevat.

Älä riko rikastu nopeita tarinoita

Keinottelijat, jotka yrittivät päivittäin käydä kauppaa osakkeilla suuressa mittakaavassa 1990-luvun lopulla, joutuivat taloudelliseen tuhoon, kun markkinat kaatui vuosina 2001–2002. Kiinteistösijoittajat, jotka ottivat useita kiinteistöjä vastaan, kohtasivat saman kohtalon, kun Yhdysvaltain kiinteistömarkkinat kävivät jyrkimmän korjauksensa 1930-luvun laman aikana vuosina 2008–2009.

Lopeta niiden kerskailu, jotka väittävät tehneensä sen suureksi (liiallisella) spekuloinnilla, ja pidättäydy käyttämästä enemmän vipuvaikutusta kuin rahasi voi mukavasti käsitellä.

Älä taistele trendiä vastaan

Helpoin tapa luoda vaurautta on pysyä trendissä. Ristiriitaisena oleminen voi toisinaan maksaa itsensä takaisin, mutta jos ajoitus on pois päältä, saatat joutua kantamaan suuria tappioita.

Esimerkiksi lyhyet myyjät, jotka olivat skeptisiä useimpien Yhdysvaltain osakkeiden lakkaamattoman kehityksen suhteen vuonna 2013, eivät voineet muuta kuin luopua lyhyistä positioistaan ​​valtavien tappioiden jälkeen.

Kiinnitä huomiota varallisuuden säilyttämiseen

Varallisuuden luominen on vain puolet yhtälöstä; varallisuuden säilyttäminen on toinen puoli.

Jos olet huolissasi välittömän jyrkän korjauksen mahdollisuudesta markkinoilla, suojaa voitosi käyttämällä jälkipysähdyksiä ja optiostrategioita.

Pysy ajan tasalla arvoista ja signaaleista

Arvioinnit ja muut signaalit voivat antaa varhaisen varoituksen sijoittajien mielialan muutoksesta.

Vaikka on vaikeaa tai mahdotonta tunnistaa markkinoiden huippuja ja pohjia, yksinkertaiset strategiat, kuten rahan ottaminen pois taulukko, kun ne saavuttavat ennätyskorkeudet ja laadukkaiden yritysten lisääminen monivuotisille matalille tasoille, ovat järkeviä vaurauden taktiikoita luominen.