Jatkuva pääomalainojen määritelmä

Mikä on jatkuva pääomalaina?

Ikuinen pääomalaina on eräänlainen laina nuorempi velka joka jatkuu toistaiseksi ja jolla ei ole eräpäivää. Ikuiset pääomalainat maksavat velkojille tasaisen koron ikuisesti. Koska laina on ikuinen, pääomaa ei koskaan makseta takaisin, joten korohöyry ei lopu koskaan. Pohjimmiltaan lainanottaja maksaa korkoa maksuna rahan saatavuudesta, mutta ei koskaan maksa takaisin pääomaa. Korko perustuu lainanottajan luottokelpoisuuteen sekä vallitseviin markkinakorkoihin.

Kuinka jatkuva pääomalaina toimii

Kuten nimestä voi päätellä, ikuisilla velkakirjoilla sovittu ajanjakso, jolta korot maksetaan, on ikuinen-ikuisuus. Tässä suhteessa ikuiset joukkovelkakirjat toimivat samalla tavalla kuin osinkoa maksavat osakkeet tai tietyt ensisijaiset arvopaperit. Aivan kuten tällaisten osakkeiden omistajat saavat osinkoja koko osakkeen hallussapidon ajalta, ikuiset joukkovelkakirjalainojen omistajat saavat korkoja niin kauan kuin he pitävät kiinni joukkovelkakirjasta.

Koska ikuiset pääomalainat ovat eräänlaisia ​​etuoikeuslainoja, ne ovat suhteellisen riskialttiita velkojalle. Ne ovat toissijaisia alistamattomat lainat (etuoikeutetut lainat), joten jos ikuisen pääomalainan lainanottaja laiminlyö maksunsa, velkoja ei saa takaisin ennen kuin lainanottajan etuoikeuden alaiset lainat on maksettu takaisin. Pääomalainoihin liittyvän lisääntyneen riskin vuoksi niillä on korkeammat korot kuin etuoikeudettomilla lainoilla. Velkojat voivat käyttää a nykyarvon laskenta määrittää ikuisten pääomalainojen tulevien sarjojen nykyarvon.

Ikuisten joukkovelkakirjalainojen edut

Ikuiset joukkovelkakirjat antavat pohjimmiltaan julkisesti haastetuille hallituksille mahdollisuuden kerätä rahaa ilman velvollisuutta maksaa ne takaisin. Useat tekijät tukevat tätä ilmiötä. Ensisijaisesti korot ovat poikkeuksellisen alhaisia ​​pidemmän aikavälin lainoille. Toiseksi inflaation nousun aikana sijoittajat todella menettävät rahaa hallituksille antamistaan ​​lainoista.

Esimerkiksi, kun sijoittajat saavat 0,5 prosentin koron, jossa inflaatio on 1%, seurauksena on inflaatiokorjattu tuotto on -0,5%. Näin ollen, kun sijoittajat saavat rahaa takaisin hallitukselta, heidän ostovoima on vähentynyt rajusti.

Harkitse skenaariota, jossa sijoittaja lainaa hallitukselle 100 dollaria, ja vuotta myöhemmin sijoituksen arvo nousee 100,50 dollariin 0,5 prosentin koron vuoksi. Kuitenkin 1%: n inflaatiovauhdin vuoksi se vaatii nyt 101 dollaria ostaakseen sen tavaroiden kori joka maksoi vuosi sitten vain 100 dollaria, siis sijoittajan tuottoaste ei pysy inflaation kiihtymisessä.

Useimmat taloustieteilijät odottavat inflaation kiihtyvän ajan myötä. Rahan lainaaminen hypoteettisella 4 prosentin korolla vaikuttaa sellaisenaan kaupalta valtion papulaskureille, jotka uskovat, että tuleva inflaatio voi nousta 5 prosenttiin lähitulevaisuudessa. Tietenkin suurin osa ikuisista joukkovelkakirjoista lasketaan liikkeeseen puheluita koskevat säännökset antaa liikkeeseenlaskijoiden tehdä takaisinmaksut määrätyn ajan kuluttua. Tältä osin paketin ”ikuinen” osa on usein valinta eikä toimeksianto, koska liikkeeseenlaskijat voivat tehokkaasti purkaa ikuisen velvoitteen, jos heillä on tarpeeksi käteistä lainan takaisinmaksuun kokonaan.

Pääomalainojen riskit

Kaikkiin ikuisiin joukkolainoihin liittyy riskejä. Erityisesti ne altistavat sijoittajat jatkuvalle luottoriskille, koska ajan myötä molemmat valtion ja yritysten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat voivat kohdata taloudellisia ongelmia ja teoriassa jopa sulkea toimintansa alas. Ikuisiin joukkovelkakirjoihin voidaan myös soveltaa puhelun riski, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskijat voivat palauttaa ne.

Lopuksi on olemassa vaara, että yleiset korot nousevat ajan mittaan. Tällaisissa tapauksissa, joissa ikuisen joukkovelkakirjalainan lukittu korko on huomattavasti alhaisempi kuin nykyinen korko, sijoittajat voisivat ansaita enemmän rahaa pitämällä toisen joukkovelkakirjalainan. Kuitenkin vaihtaakseen vanhan ikuisen joukkovelkakirjalainan uuteen, korkeamman koron joukkovelkakirjalainaan, sijoittajan on myytävä olemassa oleva joukkovelkakirjalaina avoimilla markkinoilla, jolloin se voi olla arvoltaan pienempi kuin ostohinta koska sijoittajat alentavat tarjouksiaan perustuen korkoero.

Toissijaisten, ikuisten joukkovelkakirjalainojen osalta velkojien heikommassa asemassa oleva riski lisää riskiä. Tämän seurauksena niillä on korkeammat korot kuin ylemmillä ikuisilla joukkovelkakirjoilla.