Markowitzin tehokkaan sarjan määritelmä

Mikä on Markowitzin tehokas sarja?

Markowitzin tehokas sarja on salkku, jonka tuotot maksimoidaan tietylle riskitasolle keskimääräisen vaihtelun perusteella portfolio rakentaminen. Tehokas ratkaisu tiettyyn keskimääräisen varianssin parametrijoukkoon (tietty riskitön omaisuuserä ja tietty riskialttiista omaisuuskoria) voidaan piirtää Markowitziin tehokas raja.

Markowitzin tehokkaan sarjan ymmärtäminen

Harry Markowitzia (1927 -), Nobel -palkittua taloustieteilijää, joka opettaa nyt Kalifornian yliopiston Rady School of Managementissa San Diegossa, pidetään isänä moderni portfolio -teoria

. Hänen artikkelinsa "Portfolio Selection", joka ilmestyi Journal of Finance Yhdistä vuonna 1952 salkun tuoton, riskin, varianssin ja kovarianssin käsitteet.

Markowitz totesi, että koska oli olemassa kaksi kriteeriä, riski ja tuotto, oli luonnollista olettaa, että sijoittajat valitsivat joukosta Pareto optimaalinen riski-tuotto-yhdistelmät. Markowitzin tehokkaana joukkona tunnettu salkun optimaalinen riski-tuotto-yhdistelmä sijaitsee tehokkaalla enimmäistuoton rajalla tietyllä tasolla riski perustuvat keskimääräisen varianssin salkunrakenteeseen.

Markowitzin tehokkaan sarjan käyttöönotto

Markowitzin tehokas joukko esitetään kaaviossa, jossa on Y-akselin tuotot ja riski (keskihajonta) X-akselilla. Tehokas joukko sijaitsee linjalla (rajalinja), jossa lisääntynyt riski korreloi positiivisesti tuottojen kasvamisen kanssa tai muulla tavalla sanomalla, että tämä on "suurempi riski, korkeampi tuotto", mutta avain on rakentaa joukko salkkuja tuottamaan korkeimmat tuotot tietyllä tasolla riski.

Yksilöillä on erilaisia riskitoleranssi tasoilla, ja siksi näistä salkkujoukoista aiheutuu erilaisia ​​tuottoja. Lisäksi sijoittajat eivät voi olettaa, että jos he ottavat suuremman riskin, heidät palkitaan automaattisesti ylimääräisellä tuotolla. Itse asiassa sarja muuttuu tehottomaksi, kun tuotot pienenevät suuremmalla riskitasolla. Markowitzin tehokkaan sarjan ytimessä on monipuolistaminen omaisuuden, mikä alentaa salkun riskiä.

Koska eri omaisuusyhdistelmillä on erilaiset tuotot, Markowitzin tehokas sarja on tarkoitus näyttää paras yhdistelmä näistä varoista, jotka maksimoivat tuoton valitulla riskillä taso. Tällä tavalla Markowitzin tehokas sarja näyttää sijoittajille, kuinka tuotot vaihtelevat ottaen huomioon otetun riskin määrän.

Monipuolistaminen Markowitzin tehokkaassa sarjassa

Eri omaisuuserät reagoivat eri tavoin markkinatekijöihin. Tietyt omaisuuserät liikkuvat samaan suuntaan, kun taas toiset vastakkaisiin suuntiin. Kun omaisuuserien kovariaatio on pienempi, sitä enemmän ne liikkuvat vastakkaisiin suuntiin, mikä tarkoittaa, että salkun riski on pienempi. Tästä syystä tehokas raja on kaareva esitys eikä lineaarinen. Se tarkoittaa, että hajautetulla salkulla on pienempi riski kuin salkulla, joka koostuu yhdestä arvopaperista tai arvopaperiryhmästä, jotka liikkuvat samaan suuntaan, kun markkinatekijät muuttuvat.