Miten osinkojen alennusmalli (DDM) toimii?

Mikä on DDM (Dividend Discount Model)?

Sijoittajat käyttävät osinkoalennuksen mallia (DDM) a: n arvon mittaamiseen varastossa. Se on samanlainen kuin diskontattu kassavirta (DFC) arvostusmenetelmä; ero on siinä, että DDM keskittyy osinkoja DCF keskittyy kassavirtaan.

DCF: lle sijoitus arvostetaan sen tulevaisuuden perusteella raha virtaa. DCF -analyysi arvioi yrityksen arvon tänään sen perusteella, kuinka paljon rahaa se tuottaa tulevaisuudessa. DCF -analyysi käyttää a alennus löytääkseen nykyarvo osakkeesta. Jos DCF: n kautta laskettu arvo on suurempi kuin sijoituksen nykyinen hinta, sijoittaja pitää osaketta mahdollisuutena.

DDM: lle tulevat osingot ovat vähemmän arvokkaita rahan aika-arvo. Sijoittajat käyttävät DDM: ää osakkeiden hinnoitteluun perustuen osinkojen tulevien tulovirtojen summaan riskisopeutettu vaadittu tuottoaste.

Ymmärtää osinkojen alennusmallin (DDM)?

Sijoittajat voivat käyttää osinkoalennuksen malli (DDM) osakkeille, jotka on juuri laskettu liikkeeseen tai jotka ovat käyneet kauppaa pörssissä jälkimarkkinoilla vuosia. DDM: ää ei käytännössä voida soveltaa kahdessa tilanteessa: kun osake ei jaa osinkoja ja kun osakkeen kasvuvauhti on epätavallisen korkea.

Kukin yhtiön yhteinen osake edustaa pääomavaatimusta liikkeeseen laskevan yrityksen tulevista rahavirroista. Sijoittajat voivat kohtuudella olettaa, että a kanta on odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo. Tämä on DCF -analyysin perusedellytys.

DDM olettaa, että osingot ovat olennaisia ​​rahavirtoja. Osingot edustavat tuloja, jotka on saatu ilman varojen menetystä (osakkeiden myynti myyntivoiton vuoksi) ja ovat verrattavissa kuponkimaksut joukkovelkakirjasta.

Osingon alennusmallia (DDM) koskevat erityiset näkökohdat

Vaikka DDM: n kannattajat uskovat, että ennemmin tai myöhemmin kaikki yritykset maksavat osinkoa kantaosakkeistaan, mallia on paljon vaikeampi käyttää ilman osinkohistoriaa.

Kaava DDM: n käyttämiselle on yleisin silloin, kun liikkeeseenlaskijayhtiö on saavuttanut osinkoja. On uskomattoman vaikeaa ennustaa, milloin ja missä määrin osinkoa maksamaton yritys alkaa jakaa osinkoja osakkeenomistajille.

Määräysvallassa olevat osakkeenomistajat heillä on paljon vahvempi hallita muita rahavirtoja, jotta DCF -menetelmä voisi olla heille sopivampi.

Liian nopeasti kasvava osake vääristää peruskannan Gordon-kasvu DDM -kaava, mahdollisesti jopa negatiivisen luominen nimittäjä ja saa osakkeen arvon lukemaan negatiiviseksi. Muut DDM -menetelmät voivat auttaa lieventämään tätä ongelmaa.