Miten velka vaikuttaa yrityksen beetaversioon?

Kuinka velka vaikuttaa yrityksen betaan, riippuu siitä, minkä tyyppistä betaa (riskin mittari) tarkoitat. Velka vaikuttaa yrityksen vipuvaiheessa olevaan betaan siinä mielessä, että yrityksen velan kokonaismäärän kasvattaminen nostaa sen vivutetun betan arvoa. Velka ei vaikuta yrityksen maksuttomaan beta -versioon, joka luonteeltaan ei ota velkaa tai sen vaikutuksia huomioon. Tässä artikkelissa tarkastelemme eroa vivutettu ja vapauttamaton betasekä kuinka yrityksen velkataso vaikuttaa sen beta -versioon.

Leved Beta vs. Maksuton beeta

Beeta on laskelma, jota sijoittajat käyttävät arvopaperin tai salkun volatiliteetin mittaamiseen verrattuna markkinoihin kokonaisuudessaan. Beta -toimenpiteet järjestelmällinen riski, joka on markkinoille tai markkinasegmentille ominainen riski. Sijoittajat käyttävät osakkeen betaa arvioidakseen, kuinka paljon riskiä osake saattaa lisätä tai vähentää hajautetusta salkusta.

Beetasta käytetään myös nimitystä vivutettu beeta tai oman pääoman beeta. Kun arvioidaan yrityksen riskiä, ​​sekä velka että oma pääoma otetaan huomioon yhtälössä beetan laskemiseksi. Maksuton beta poistaa velan yhtälöstä, jotta voidaan mitata yksinomaan yrityksen omaisuuteen liittyvä riski.

Kuinka laskea vivutettu beeta

Yhtälö yrityksen vivutulle betalle on seuraava:

$\text{Beta veti.}=\text{Beta paljastamaton.}\ast (1.+\frac{(1.-\text{veroaste.})\ast \text{Velka}}{\text{Pääoma.}})$Beta veti=Beta paljastamaton∗(1+Pääoma(1−veroaste)∗Velka​)

Jos yritys kasvattaa velkaansa siihen pisteeseen, jossa sen vipuvaikutus beeta on suurempi kuin 1, yhtiön osakkeet ovat epävakaampia kuin markkinat. Jos yritys pienentää velkaansa siihen pisteeseen, jossa sen vipuvaiheessa oleva beeta on alle 1, yhtiön osakkeet ovat vähemmän epävakaita kuin markkinat. Jos yrityksellä ei ole velkaa, sen maksuton beeta ja vivutettu beeta olisivat yhtä suuret.

Korkea velka ja osakkeiden epävakaus

Sekä vapauttamaton beeta että vivutettu beeta mittaavat volatiliteetti osakkeen suhteessa markkinoiden muutoksiin. Kuitenkin vain vivutettu beeta osoittaa, että mitä enemmän velkaa yrityksellä on, sitä epävakaampi se on suhteessa markkinoiden liikkeisiin.

Vipuvaikutus on velan määrä, jonka yritys saa rahoittaakseen varojaan ja kasvuaan. Yritys voi esimerkiksi lainata rahaa hankkeen toteuttamiseen, uuden tuotantolaitoksen rakentamiseen tai investointiin, jonka se toivoo lisäävän tuottoaste.

Jos yrityksellä on enemmän velkaa kuin omaa pääomaa, sen katsotaan olevan erittäin velkaantunut. Jos yhtiö jatkaa velkojen käyttöä rahoituslähteenä, sen vipuvaiheessa oleva beeta voi kasvaa yli 1: ksi, mikä viittaisi siihen, että yhtiön osake on epävakaampi verrattuna markkinoihin. Korkea volatiliteetti tarkoittaa, että osakkeen hinta voi heilahtaa dramaattisesti kumpaankin suuntaan lyhyessä ajassa.

Yritysten arviointi

Yrityksen vipuvaiheessa oleva beeta näyttää volatiliteetin määrän, joka siihen voi liittyä pääomarakenne, se on tehoton, kun verrataan kahden eri yrityksen volatiliteettia. Koska pääomarakenteet vaihtelevat eri yhtiöissä, ei ole järkevää verrata kahden yrityksen vipuvaikutuksia.

Käytä sen sijaan käyttämätöntä betaa kahden eri yrityksen betojen vertaamiseen. Jos haluat ymmärtää tietyn yrityksen volatiliteetin, mukaan lukien sen pääomarakenteen, käytä vivutettua betaa.