Miksi yritykset vaihtavat pörssejä?

Vuosikymmeniä sitten paikka New Yorkin pörssi (NYSE) edusti liike -elämän saavutusten huippua, vaikka jossain määrin tämä pätee edelleen. NYSE: n listalle ottaminen antoi yrityksellesi sanan, jonka paikka San Franciscon Tyynenmeren pörssissä tai Spokane -pörssissä ei vain tarjonnut. Vahvistaen asiaa, molemmat vaihdot ovat nyt poissa käytöstä.

Näemme, että arvovalta ilmenee tänään kauppapäivän avaus- ja sulkukellojen mukana tulevien loistojen, iloisuuden ja valokuvausmahdollisuuksien kautta. Kuitenkin nykymaailmassa, jossa pääoma virtaa ympäri maailmaa millisekunteina, onko NYSE -listaus edelleen yhtä merkityksellinen kuin ennen? Jos olisi, lähtisikö yritys koskaan vapaaehtoisesti Iso lauta ja mennä muualle?

Vaatimukset

Suurimmaksi osaksi, kun yritys vaihtaa vaihdot, se on vähemmän toimintaa kuin reaktiota. Yritykset eivät päätä lähteä niin paljon kuin pyydetään tai heidät suostutellaan tai käsketään. Katso NYSE. Sen vaatimukset liittyä ovat yhtä tiukat kuin koskaan. Jos luulet, että haluat leipomo- tai kuivapesuliiketoimintasi listautua pörssiin, sinulla on paljon tehtävää.

NYSE: n uusien tulokkaiden (tai yritysten, jotka ovat eronneet suurista, olemassa olevista yrityksistä) on tehtävä ensimmäinen julkinen tarjous (IPO), jossa julkisesti omistettujen osakkeiden markkina -arvo on vähintään 40 miljoonaa dollaria. Se on monien muiden kriteerien lisäksi NYSE -toivottajan on täytettävä.

Esimerkiksi yrityksesi viimeisten kolmen vuoden tulojen ennen veroja on oltava vähintään 10 miljoonaa dollaria. Tai jos et ole siellä, NYSE harkitsee mielellään yrityksesi hakemusta, jos olet maailmanlaajuinen markkina-arvo on 200 miljoonaa dollaria. Jälleen paljon muita vaatimuksia, jotka on täytettävä.

Ja kun yritys on kelvollinen, se ei merkitse itsessään mitään. NYSE muistuttaa kaikkia siitä, että kaikkien sen kriteerien täyttäminen on välttämätön edellytys listalle pääsylle, ei riittävä.

NYSE: llä käy tällä hetkellä kauppaa 2800 yritystä, mikä ei koskaan pysy vakiona.

Vaihtavat pörssit

Mutta NYSE: stä toiseen vaihtoon siirtyminen ei välttämättä ole askel alaspäin. Joskus se on järkevää liiketoimintaa. Otetaan Kraft Foodsin tapaus, joka vuoden 2012 alkuun asti ei ollut pelkästään NYSE -jäsen, vaan oli viettänyt edelliset kolme vuotta vaihdon huipulla: Kraft oli yksi 30 Dow Jones Industrial Average (DJIA), joka on edelleen markkinoiden lopullinen kello. Se poistettiin DJIA: sta samana vuonna.

Tuolloin Kraft oli ollut kannattava vuosia eikä osoittanut merkkejä hidastumisesta. Joten mihin NYSE: ltä oli mentävä?

Nasdaqin edut

Nasdaq. Entinen röyhkeä nousupörssi, joka ensimmäisenä käsittelee tapahtumat sähköisesti, on nyt ottanut oikeutetun sijan NYSE: n tasavertaisena ja jopa ylivoimaisena joiltakin osin. Maan suurin ja kannattavin Apple, Apple, käy kauppaa Nasdaqilla. Kuten Amazon, Google, Facebook ja muut kaupalliset titaanit ovat liian lukuisia mainitakseen.

Kraft liittyi juhliin keskustassa useista syistä, mutta pääasiassa sen vaikutuksesta yhtiön tulokseen. Kraft oli jo ilmoittanut olevansa valmis jakautumaan kahteen yritykseen: toinen keskittyy Pohjois -Amerikan päivittäistavaramerkkeihin ja toinen eri puolilla maailmaa myytäviin välipaloihin.

Sekä Kraftin seuraajan että sen spinoffin oli helpompi listautua Nasdaqiin. Lisäksi Nasdaqin listautumismaksut ovat pienempiä kuin NYSE: n. Muutamat kymmenet tuhannet dollarit, joita Kraft säästäisi mainituista maksuista, eivät välttämättä riittäneet yksin vaihtamiseen, mutta yhdessä Nasdaqin myynninedistämisen ja brändin rakentamisen kanssa ne olivat.

Poistaminen

Vaikka jokainen pörssi noudattaa joukkoa standardeja listautumisesta ja tulee olemaan poistaa yritykset, jotka eivät enää täytä luetteloon sisällyttämistä, pörssit eivät nauti erityisesti osakkeiden poistamisesta listalta. Loppujen lopuksi liiallinen syrjäytyminen haittaa liiketoimintaa.

Se lähettää viestin, joka saa pörssin näyttämään laimealta antamalla tiettyjen yritysten liittyä luetteloonsa. Useimmissa tapauksissa pörssit tekevät kaikkensa estääkseen osakkeen heittämisen pois.

Esimerkiksi Nasdaq asettaa 1 dollarin vähimmäishinnan osakkeen pysymiseksi listattuna. Jos yrityksen osake putoaa tämän kynnyksen alle, siitä tulee teknisesti a penniäkään, kaikilla negatiivisilla merkityksillä, joita se tarkoittaa, kello alkaa tikittää.

Jos osake pysyy 1 dollarin esteen alla kuukauden ajan, se on vaarassa poistua listalta ja joutua etsimään vähemmän vaativaa pörssiä, jolla käydä kauppaa. Silloinkin yhtiöllä on yleensä kuusi kuukautta aikaa saada osakekurssi yli 1 dollari.

Lisäksi jo siinä vaiheessa, jos osake ei olisi saavuttanut 1 dollaria 10 peräkkäisen työpäivän aikana, yhtiö voi valittaa poistamisestaan. Lyhyesti sanottuna, jotta menetät etuoikeutesi, sinun on melkein haluttava poistua listalta.

Bottom Line

Nasdaqin syntymän aikana NYSE piti ylpeänä maksunsa korkeina ja esteensä ylitsepääsemättömänä. Kasvavilla nuorilla yrityksillä (tunnetuimmin Microsoftilla) ei ollut varaa eikä taipumusta maksaa jättimäisiä maksuja, kun sopiva vaihtoehto oli saatavilla. Siitä tuli win-win: Microsoft nousi näkyvyydelle Nasdaqissa, kun taas juniorivaihto sai uskottavuutta, kun sen hallituksessa oli niin valtava, kasvava yritys.

Vaikka NYSE olisi voinut maksaa itselleen mahdollisuuden, vuosia myöhemmin se jatkaa virheitä syrjäytymisen puolella (kuten myös Nasdaq, vain vähäisemmässä määrin). Tärkeintä? Taitava yritys välittää vähemmän kasvusta kuin siitä, mikä vaihto sopii parhaiten.