Getty Oil Takeover Fiasco

Muutamat rahoitusalan jaksot tarjoavat yhtä paljon draamaa kuin Getty Oilin haltuunotto. Se oli suurin vallata historiassa, ja siihen osallistui suuria toimijoita, kuten amerikkalainen rahoittaja T. Boone Pickens, samoin kuin Ivan Boesky ja Martin Siegel, jotka saivat julkisuutta 80 -luvulla sisäpiirikaupat.

Kuolema ja ooppera

Kun amerikkalainen teollisuusmies ja Getty Oilin perustaja J. Paul Getty kuoli vuonna 1976, ja hänen yrityksensä jäi taloudelliseen epäjärjestykseen. Getty Oil oli perheyritys, mutta Getty-perheen jäsenet taistelivat keskenään niin usein kuin työskentelivät yhdessä. Getty Oilin avulla yhtiön hallitus, J. Paul Gettyn ​​nuorin poika, Gordon Getty, valittiin luottamusmies.

Gordon Getty vaikutti ihanteelliselta valinnalta, koska vaikka hänellä oli henkilökohtainen osuus yhtiössä, hän oli aina ollut kiinnostuneempi säveltämisestä ja oopperasta kuin perheyrityksestä. Kaikki muuttui hänen luottamusmiehensä C. Lansing Hayes Jr., vuonna 1982. Yhtäkkiä Getty hallitsi 40% Getty Oilista, mikä herätti hänen kiinnostuksensa yrityksen tulevaisuuteen.

Tapaaminen T. Boone Pickens

Vaikka Getty halusi hallita Getty Oilia, hän ei halunnut osallistua todellisiin päivittäisiin toimintoihin. Tämä tuli ilmeiseksi, kun hän päätti auttaa hallitusta löytämään ratkaisun suurimpaan ongelmaansa: Getty Oilin osakekurssi oli laskusuhdanteessa. Yhtiön öljy oli maassa noin 100 dollaria osakkeelta, mutta yhtiöllä oli vaikeuksia pitää varastonsa 50 dollarin rajan tuntumassa. Getty otti ilman neuvottelukuntaa neuvottelemaan Wall Streetin ammattilaisten kanssa Getty Oilin osakekurssin elvyttämisestä. Hänen valitsemansa ammattilaiset olivat velkaantunut osto asiantuntijat ja haltuunotto taiteilijoita, mukaan lukien yritys ryöstäjä T. Boone Pickens.

Pickens kertoi Gettille, että Getty Oil oli kypsä yritysten rakenneuudistus joka lakaisi Wall Streetin. Pickens halusi Gettin lisäävän johdon omistusta rahoituksen uudelleenjärjestelyillä, jotta johtajat alkoivat ajatella ja toimia omistajina. Gordon Getty mietti neuvoja erittäin hyvin ja järjesti tapaamisen Pickensin ja Gettyn ​​hallituksen puheenjohtajan Sidney Petersonin välillä. (Miksi Getty menisi näihin vaikeuksiin? Syitä on monia yritykset ja suuret osakkeenomistajat välittävät osakekursseistaan(mukaan lukien huolet mahdollisesta vihamielisestä vallankaappauksesta.)

Peterson oli hämmästynyt siitä, että Getty oli jakanut arkaluonteisia yritystietoja tunnetun hyökkääjän kanssa ja pakottanut Pickensin allekirjoittamaan sopimuksen, jonka mukaan hän ei tee mitään pyytämättä tarjouksia yrityksen puolesta. Tämä olisi monien yhtiöiden ensimmäinen askel puolustautua ei -toivotulta hankinnalta.

Peterson lähti kokouksesta vakuuttuneena siitä, että Getty yritti ottaa yrityksen haltuunsa. Gordon Getty jatkoi tätä käsitystä, kun hän tapasi toisen vihamielisen joukon haltuunottoasiantuntijoita, Bass Brothers, joka ehdotti a osakkeiden takaisinosto. Estääkseen Gettyä vuotamasta yrityssalaisuuksia kaikille Wall Streetillä, hallitus suostui siihen, että investointipankki Goldman Sachs arvostaa Getty Oilia. Samaan aikaan Peterson alkoi etsiä keinoa joko laimentaa Gettin omistuksia tai asettaa toinen apulaisvaltuutettu hallitsemaan häntä.

Taistelu sisäsankissa

Heinäkuussa 1983, Goldman Sachs ehdotti, että Getty Oil käynnistäisi 500 miljoonan dollarin vuosittaisen osakkeiden takaisinostosuunnitelman. Paperilla se oli kohtuullinen johtopäätös, mutta todellisuudessa se käänsi hallituksen ja Gettin toisiaan vastaan. Takaisinosto antaisi Gettille määräysvallan yhtiössä kasvattamalla sen 40% a määräysvaltaa yli 50%. Tässä vaiheessa hallitus pelkäsi Gordon Gettyä paljon enemmän kuin heikkoa osakekurssia. Kokouksessa Getty sanoi kuuluisasti: "Haluan todella löytää optimaalisen tavan arvon optimoimiseksi." Jälkeen epämiellyttävä hiljaisuus, hallituksen jäsen sanoi: "Gordon, saatat tietää, mitä juuri sanoit, mutta kukaan muu huoneessa tekee."

Esitys voitettiin, ja hallitus ja Getty joutuivat yhteen yrityksen historian rumin taisteluista. Getty tiesi voivansa kaataa laudan, jos hän onnistui saamaan 12% Getty -museon hallitsemasta varastosta hänen puolelleen. Hän järjesti tapaamisen museon presidentin Harold Williamsin kanssa. Williams oli huolissaan siitä, että Getty yritti tehdä valtapeliä, ja hän palkkasi yrityslakimiehen hyökkääjän puolustus.

Williamsin pelkojen mukaisesti Getty tuli tapaamiseen a kummisetä tarjous. Getty oli laatinut asiakirjan, jossa sanottiin, että luottamus ja museo erottavat kaikki Getty -johtajat ja korvaavat heidät. Gordon Getty nimittäisi uudet johtajat. Vastineeksi Getty ostaisi museon osakkeet erittäin edulliseen hintaan. Williamsin asianajaja ennakoi vuosia kestäneitä osakkeenomistajien kanteita, jos tällainen sopimus allekirjoitettiin, joten Williams pidättäytyi äänestämästä. Pian sen jälkeen Getty -lautakunta sai tietää Gettyn ​​yrityksestä heittää heidät joukkoon, ja he palkkasivat asiantuntijaryhmän auttamaan rakentamaan haltuunottoa.

Anna musta ritari ja Boesky

Vastatakseen hallituksen tiimiä Getty kääntyi Martin Siegelin puoleen Kidder ja Peabody. Kolme osapuolta-hallitus, museo ja Gordon Getty-vakuutuivat allekirjoittavansa yhden vuoden pysäytyssopimus joka esti ketään heistä myymästä osakkeitaan. Sopimuksen ratifioimispäivänä hallitus odotti Gettyä poistumasta huoneesta ja ilmoitti sitten löytäneensä Getty -perheenjäsenen nostamaan kanteen Gordon Gettyä vastaan. Gettin 15-vuotias veljenpoika Tara Gabriel Galaxy Gramophone Getty haastaa setänsä oikeuteen pakottaakseen uuden luottamusmiehen. Tällainen alitajuinen taktiikka vakuutti Williamsin Gettin puolelle yrittäessään myydä yrityksen.

Oikeudellinen taistelu oli selvä signaali markkinoille, että Getty Oil oli kypsä valtaukseen. Hugh Liedtke Pennzoilista tuli musta Ritari tarjoamalla yksityisen tarjouksen Gettylle 100 dollaria osakkeelta. Tarkoituksena oli, että Liedtke ostaisi 20% ulkona olevista osakkeista, saisi paikan hallituksessa ja ostaisi museon osakkeita ja tee yhteistyötä Gettyn ​​kanssa sopimuksessa, joka antaisi Gettille ja hänelle täydellisen hallinnan yhtiö. Williams suostui periaatteessa, jos museo -osakkeiden hinta korotetaan 120 dollariin. Liedtke ajoitti tarjouksensa 27. joulukuuta 1983 - aikaan, jolloin suurin osa hänen kilpailustaan ​​oli lomalla.

Suunnilleen samaan aikaan, välimies Ivan Boesky osti suuren määrän Getty Oil -varastoa; se toi hänelle myöhemmin valtavan omaisuuden. Kävi ilmi, että kärki oli tullut Marty Siegeliltä.

Pettää

Hallitus halusi tehdä liiton Gettyn ​​kanssa Pennzoilin tarjousta vastaan. He tiesivät olevansa tuomittuja, joten he halusivat ostaa osakkeet takaisin ja huutokaupata yrityksen eniten tarjoavalle. Hallituksen kokouksessa, johon osallistuivat kaikki lakimiehet ja investointipankkiirit, museo toimi välimiehenä, Williams kieltäytyi myymästä kenellekään, ellei hallitus suostu sopimukseen.

Liedtken tarjous nousi 110 dollariin osakkeelta ulkona olevat osakkeet. Tämä asetti hallituksen sitovaan tilaan, jossa osakkeenomistaja kieltäytyisi kaupasta, joka tarjoaa nykyistä hintaa korkeamman hinnan oikeusjuttuja, mutta myynti voi myös käynnistää oikeudenkäynnit, jotka myydään alle 120 dollarin osakekohtaiseen hintaan, jolla Goldman Sachs oli arvostanut yhtiö. Goldman Sachsin edustaja Geoffrey Boisi kieltäytyi allekirjoittamasta asiakirjaa, jonka mukaan 110 dollaria oli kohtuullinen tarjous, ainakin osittain, koska hänkin toivoi harmaa ritari vastustaisi korkeammalla tarjouksella, mikä toisi yritykselle haltuunottopankkimaksut.

Hallitus hylkäsi tarjouksen pyytämällä 90 päivää selvittääkseen, mitä yritys voisi saada avoimilta markkinoilta. Getty kieltäytyi. Hallitus kysyi häneltä suoraan, oliko hänellä toissijainen sopimus hallitukselle tuntemattoman Pennzoilin kanssa, ja Getty vastasi, että hänen olisi puhuttava neuvonantajiensa kanssa ennen vastaamista. Kysymys esitettiin kaikkien huoneen asianajajien kanssa, ja paljastui, että Getty ja Pennzoil olivat sopineet yrittävänsä erottaa hallituksen, jos sopimus hylätään. Tunnelma huoneessa kiristyi nopeasti, mutta nyt kaikki Wall Street pyrki suureen kauppaan sisäisestä ristiriidasta huolimatta, ja kaikki pelaajat tunsivat painetta.

Kolminkertainen risti

Liedtkeille kerrottiin, että 120 dollaria sulkee sopimuksen, mutta hän nosti tarjouksen 112,50 dollariin ja lisäsi 5 dollaria muutamassa vuodessa. Sopimus tehtiin periaatteessa, ja kaikki osapuolet olivat samaa mieltä periaatteessa, toteamalla asiasta.

Samaan aikaan Boisi löysi harmaan ritarinsa muodossa Texaco Puheenjohtaja John K. McKinley. Texacon johto otti yhteyttä Boisiin kysyäkseen, oliko sopimus tehty, ja Boisin mukaan sopimus tehtiin periaatteessa, mutta se ei ollut lopullinen. Texacon tiimi kysyi sitten, kuinka paljon heidän pitäisi tarjota. Texaco tarjosi 125 dollaria osakkeelta ja museo myytiin Texacolle, samoin kuin Gordon Getty. Texacolla oli nyt määräysvalta. Liedtke, joka piti sopimusta tehdyksi ja oli jo juhlinut, oli raivoissaan.

Bottom Line

Getty Oil-Texaco -kauppa on yksi Wall Streetin historian rumin valloitustaisteluista. Siitä huolimatta tulos hyödytti kaikkia Getty Oilin osakkeenomistajia. Se ei kuitenkaan ollut sen todellinen loppu, koska Pennzoil haki kannetta ja lopulta sai 11 miljardin dollarin sakot ja vahingot. Pennzoil jatkoi Texacoa konkurssija katkera sota jatkui tuomioistuimissa, kunnes saavutettiin noin 3 miljardin dollarin ratkaisu. Getty Oil -saaga on esimerkki siitä, että taloudellinen uudelleensuunnittelu auttoi - muista, että Getty Oilin sijoittajat huomasivat, että heikosti toimiva omistusosuus hyppäsi yli 50% - ja vahingoitti. Johdon uudistuksia ja rakenneuudistuksia tarvitaan aina, mutta ehkä ei Getty Oil -tyyppisiä.