Lyhyen myyntisäännön määritelmä
Mikä on lyhytaikaissääntö?
Lyhyen myynnin sääntö oli vuosina 1938–2007 voimassa ollut kaupankäyntisääntö, joka rajoitti osakkeen lyhytaikaista myyntiä alamäki osakkeiden markkinahintaan.
Avain takeaways
- Vuosina 1938–2007 markkinaosapuolet eivät voineet pitää osaketta lyhyessä ajassa, kun sen osakkeet laskivat.
- Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) kumosi tämän kiellon vuonna 2007, jolloin mahdollinen hintojen muutos voi aiheuttaa oikosulun.
- Vuonna 2010 SEC hyväksyi vaihtoehtoisen noususäännön, joka kieltää lyhyen myynnin, kun osake on laskenut 10% tai enemmän.
Lyhyen myyntisäännön ymmärtäminen
Lyhyen myynnin säännön mukaan shortsit voidaan sijoittaa vain hintaan, joka on korkeampi kuin viimeisin kauppa, eli nousu osakkeen hinnassa. Vain muutamia poikkeuksia lukuun ottamatta sääntö kielsi shortsien kaupankäynnin osakkeen hinnan laskussa. Sääntö tunnettiin myös nimellä nopea sääntö, "plus rasti sääntö" ja rasti testisääntö. "
The Arvopaperipörssilaki 1934 valtuuttanut Arvopaperi- ja pörssikomissio
(SEC) sääntelemään arvopapereiden lyhytaikaista myyntiä, ja vuonna 1938 komissio rajoitti lyhyeksimyyntiä alasmarkkinoilla. SEC poisti tämän säännön vuonna 2007 ja salli lyhytaikaisen myynnin (jos se oli tukikelpoista) kaikilla markkinoilla olevilla hintatarjouksilla, joko ylös tai alas.Kuitenkin vuonna 2010 SEC hyväksyi vaihtoehtoinen noususääntö, joka käynnistyy, kun arvopaperin hinta on laskenut vähintään 10% edellisen päivän päätöskurssista. Kun sääntö on voimassa, lyhyeksi myynti on sallittu, jos hinta on nykyistä korkeampi paras tarjous. Vaihtoehtoinen noususääntö koskee yleensä kaikkia arvopapereita ja se on voimassa koko päivän ja sitä seuraavan kaupankäynnin ajan.
Lyhyen myyntisäännön historia
SEC hyväksyi lyhyen myynnin säännön vuoden aikana Suuri lama vastauksena laajalle levinneeseen käytäntöön, jossa osakkeenomistajat yhdistävät pääomaa ja oikosulkuja toivoen, että muut osakkeenomistajat joutuisivat nopeasti paniikkiin myymään. Salaliittolaiset osakkeenomistajat voisivat sitten ostaa lisää arvopapereita alennettuun hintaan, mutta he tekisivät niin alentaa osakkeiden arvoa entisestään lyhyellä aikavälillä ja vähentää entisten varallisuutta osakkeenomistajat.
SEC alkoi tutkia mahdollisuutta poistaa lyhyen myynnin sääntö desimaalit suurista pörsseistä 2000 -luvun alussa.Koska punkkien muutokset pienenivät suuruudeltaan murto -osien muutoksen jälkeen ja Yhdysvaltojen osakemarkkinat olivat vakiintuneet, tuntui, että rajoitus ei ollut enää tarpeellinen.
SEC toteutti osakkeiden pilottiohjelman vuosina 2003–2004 selvittääkseen, onko lyhytaikaisen myynnin säännön poistamisella mitään kielteisiä vaikutuksia. Vuonna 2007 SEC tarkasteli tuloksia ja päätyi siihen, että lyhytaikaisten myyntirajoitusten poistamisella ei olisi "haitallisia vaikutuksia markkinoiden laatuun tai likviditeettiin".
Kiista lyhytaikaisen säännön lopettamisesta
Lyhyen myynnin säännön hylkääminen kohtasi paljon valvontaa ja kiistoja, ei vähiten siksi, että se edelsi läheisesti 2007-2008 Finanssikriisi. SEC avasi lyhyen myyntisäännön mahdollisen palauttamisen yleisölle kommentoitavaksi ja tarkasteltavaksi.
Kuten mainittiin, SEC hyväksyi vuonna 2010 vaihtoehtoisen noususäännön, joka rajoittaa 10%: n tai suuremman laskun lyhytaikaista myyntiä.