Sijoitusrahastojen sulkeminen: sijoitussuoja vai ansa?

Ehkä skannaat otsikoita eräänä aamuna ja huomaat, että tietty sijoitusrahasto sulkee ovensa uusille sijoittajille nykyisen työpäivä. Mitä tämä tarkalleen tarkoittaa? Jos kiirehdit investoimaan siihen, lisää sitä omistuksia tai kiire myydä omistuksesi? Alla on lueteltu sijoitusrahastojen sulkemisen ominaisuudet, syyt sijoitusrahastojen sulkemiseen ja keskeiset tekijät, jotka sinun on otettava huomioon arvioitaessa sulkeutuvaa sijoitusrahastoa.

Suljetut rahastot vs. Suljetut rahastot

On tärkeää pystyä tekemään ero a suljettu rahasto ja a suljettu rahasto. Suljetut rahastot ovat sijoitusrahastoja, jotka alkuvaiheessaan laskevat yleisölle liikkeeseen kiinteän määrän osakkeita, jotka sen jälkeen rakennetaan osakkeiksi (itse asiassa kori osakkeita tai joukkovelkakirjoja), jotka voidaan ostaa tai myydä vain pörssin kautta.

Suljetut rahastot ovat avoimet rahastot jotka eivät enää hyväksy rahaa uusilta sijoittajilta (sijoittajat, jotka eivät tällä hetkellä omista rahasto -osuuksia). Sulkemalla rahastot, jotka suorittavat "pehmeän sulkemisen", olemassa osakkeenomistajat voi edelleen ostaa rahaston osakkeita sen jälkeen, kun sen ovet on suljettu yleisöltä. Harvinaisemmassa "tiukassa sulkemisessa" rahasto ei hyväksy uutta rahaa uusilta tai olemassa olevilta osakkeenomistajilta.

Miksi sijoitusrahastot suljetaan?

Suurin syy, miksi molemminpuolinen rahastoyhtiö päättää rahastonsa ovien sulkemisesta, jos rahaston strategia on uhattuna rahaston koon mukaan. Rahat, jotka yleensä kasvavat itsestään useimmiten, ovat pieni korkki varoja tai kohdennettuja varoja. Kun rahasto toimii hyvin, monet uudet sijoittajat ovat valmiita sijoittamaan rahansa siihen, mutta koska pienikokoiset rahastot käsittelevät alhaisiaäänenvoimakkuutta osakkeet ja kohdennetut rahastot mieluummin salkkuja, joissa on vain noin 20 osaketta, suuret varat estävät kummankin rahaston strategian.

Lisäksi suuri käteisvirta voi vaarantaa johtajan helpon kaupankäynnin. Se on paljon helpompaa a rahoitusjohtaja sekoittaa 500 000 dollarin arvosta osaketta kuin 10 miljoonan dollarin arvoista. Päätös sulkea rahaston ovet uusille sijoittajille voisi suojata nykyisiä osakkeenomistajia rahaston pysähtyneeltä tai heikkenevältä. Avoimet rahastot voivat myös päättää sulkea, jos ne suunnittelevat uudelleenjärjestely.

Varojen kehitys sulkemisen jälkeen

Miten sulkeminen vaikuttaa rahaston tulokseen? No, sitä on vaikea sanoa, mutta sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että joillakin suljetuilla rahastoilla on yleensä vähemmän houkutteleva tulos sulkemisen jälkeen. Morningstarin opas sijoitusrahastoihin, julkaistiin vuonna 2003, viittaa tutkimukseen, jossa Morningstar seuraa avoimien rahastojen ryhmän kehitystä, joka sulki ovensa uusille sijoittajille. Tutkimuksen rahastot olivat luokkansa 20 prosentin parhaista varoista ennen sulkemista. Kuitenkin kolme vuotta niiden sulkemisen jälkeen 75% varoista laski keskimääräiseen tulokseen.

Alhaisempi tuotto ei välttämättä johdu suoraan sulkeutumisesta, vaan se voi johtua rahaston ongelmista jo ennen kuin se sulki ovensa. Kuitenkin, kun rahaston sulkeminen on merkki ongelmista, sulkeminen voi itse asiassa olla merkki varovaisesta hallinnoinnista.

Kun se on huono uutinen

Monet rahastot eivät sulje oviaan uusille sijoittajille ennen kuin rahaston kehitys on jo vahingoittanut sen kasvua. The viraston ongelma, a eturistiriita joka voi syntyä välillä velkojille, osakkeenomistajat ja johto eri tavoitteiden vuoksi, on tärkein syy siihen, että monet rahastot eivät sulje oviaan aikaisemmin. Koska rahastoyhtiöt tuovat enemmän rahaa (palkkioina) houkuttelemalla sijoittajia, rahaston pyrkimys lisätä kannattavuuttaan voi pitää sen auki liian kauan. Lisäksi jotkin rahastonhoitajien palkkiot on sidottu rahaston kokoon, joten näillä hoitajilla on kannustin hallita kasvavia salkun varoja.

Sijoittajien on tärkeää ymmärtää, että jotkut suljetut rahastot eivät toimi yhtä hyvin pelkästään tavanomaisten markkinaolosuhteiden vuoksi. Rahasto, joka on johdonmukainen ylittää markkinat ovat harvinaisia ​​löytöjä, ja pitkällä aikavälillä rahastot pyrkivät lähentymään keskimääräistä korkoa.

Kun se on hyvä uutinen

Toisaalta sijoittajien suuri rahavirta osoittaa toisinaan rahastonhoitajan ylivoimaisen taidon valita varoja salkulle. Jotkut rahastot asettavat ensimmäistä kertaa rajansa enimmäismäärälle varattuja varoja. Tällaisen rahaston sulkeminen on merkki siitä, että rahastonhoitaja pyrkii säilyttämään rahaston alkuperäiset sijoitustavoitteet ja tehokkuuden, jolla he siirtävät rahaston varoja. Tällä rahastolla olisi paremmat mahdollisuudet menestyä hyvin sulkemisen jälkeen.

Ovi on kiinni, mutta ei ikuisesti lukittu

Avoimet rahastot voivat avata ja sulkea ovensa parhaaksi katsomallaan tavalla. Harkitse Hartford Midcap Fundia, joka alun perin sulki ovensa syyskuussa 2001. Sen omaisuuserän arvo tuolloin se oli noin 15 dollaria yksikkö, mikä on merkittävä lasku rahaston 23 dollarin huippusta, joka tapahtui edellisen vuoden lopussa. Lasku 23 dollarin huippusta osoittaa, että rahastonhoitajalla alkoi olla äärimmäisiä vaikeuksia rahaston ylläpidossa keskikuppi strategia.

Kuvio 1.

Lähde: BarChart.com.

Rahaston tuotto vahvistui seuraavan vuoden aikana suljetuksi rahastoksi, ja se avattiin uudelleen kesällä 2002, jolloin sen tuotto alkoi jälleen laskea. Rahasto sulki ovensa jälleen sijoittajille kesällä 2003.

Pysyä sisällä tai päästä ulos?

Jos sinulla on tällä hetkellä osuuksia rahastosta, joka on ilmoittanut sulkevansa ovensa uusille sijoittajille, haluatko puristaa ulos ovesta, vai pitäisikö jäädä? Se, että rahasto sulkee ovensa uusille sijoittajille, ei välttämättä tarkoita, että sinun pitäisi odottaa menettävänsi rahaa tulevaisuudessa, varsinkin jos sulkeminen on järkevä ja oikea -aikainen päätös.

Bottom Line

Kun rahasto tai tuleva rahasto sulkeutuu, tietäen sen positiivisista ja kielteisistä vaikutuksista sulkeminen on tärkeää päätettäessä, mitä tehdä, varsinkin koska sinulla on yleensä lyhyt aika toimia. Sen selvittäminen, onko rahasto jo vaurioitunut tai säilyttääkö se strategiansa sen vuoksi säästäminen itsensä vaarantamasta tavoitteitaan, pitäisi olla avainasemassa rahaston arvioinnissa päättäminen. Muista ohjata sijoituksesi tai ne ohjaavat sinua.