Vuoden 1987 pörssiromahdus Määritelmä
Mikä oli vuoden 1987 pörssiromahdus?
Vuoden 1987 osakemarkkinakriisi oli nopea ja vakava Yhdysvaltain osakekurssien lasku, joka tapahtui useita päiviä lokakuun lopussa 1987. Vaikka onnettomuus sai alkunsa Yhdysvalloista, tapahtuma vaikutti kaikkiin muihin suuriin osakemarkkinoihin maailmassa.
Vuoden 1987 onnettomuutta edeltäneiden viiden vuoden aikana Dow Jones Industrial Average (DJIA) oli yli kolminkertaistunut. 19. lokakuuta 1987 - tunnetaan nimellä Musta maanantai- DJIA laski 508 pistettä eli 22,6%. Tähän asti historiassa tämä oli suurin prosenttilasku päivässä. Törmäys herätti pelkoa laajennetusta taloudellisesta epävakaudesta ympäri maailmaa.
Tämän kaatumisen jälkeen Yhdysvaltain keskuspankki ja pörssit puuttuvat asiaan asentamalla mekanismeja, joita kutsutaan "katkaisijat", joka on suunniteltu hidastamaan tulevia laskuja ja lopettamaan kaupankäynnin, kun osakkeet laskevat liian pitkälle tai liian nopeasti.
Avain takeaways
- Vuoden 1987 osakemarkkinakriisi oli Yhdysvaltojen osakkeiden hintojen jyrkkä lasku muutaman päivän aikana lokakuussa 1987; Yhdysvaltojen osakemarkkinoihin vaikuttamisen lisäksi sen vaikutuksia havaittiin myös muilla suurilla maailman osakemarkkinoilla.
- On arveltu, että vuoden 1987 osakemarkkinakriisin juuret ovat useissa raha- ja ulkomaankauppasopimuksissa - erityisesti Plaza Accord ja Louvre -sopimus - jotka toteutettiin Yhdysvaltain dollarin arvon alentamiseksi ja kaupan sopeuttamiseksi alijäämät.
- On myös arveltu, että Wall Streetin tietokoneohjelmavetoiset kaupankäyntimallit vaikuttivat siihen sekä osakekurssien nousu yliarvostetulle tasolle ennen kaatumista että jyrkkyys lasku.
Ymmärtäminen vuoden 1987 pörssiromahduksesta
Viiden päivän osakemarkkinoiden voimakkaan laskun jälkeen myyntipaine saavutti huippunsa 19. lokakuuta 1987, joka tunnetaan myös nimellä musta maanantai. Jyrkkä hintojen lasku syntyi merkittävän myynnin seurauksena; kaupankäynnin kokonaismäärä oli niin suuri, että tietokonepohjaiset kauppajärjestelmät eivät pystyneet käsittelemään niitä. Jotkut tilaukset jätettiin täyttämättä yli tunniksi, ja nämä tilausten epätasapainot estivät sijoittajia saamasta tietoa osakkeiden todellisesta hinnasta.
Kiristynyt vihollisuus Persianlahdella, korkojen nousun pelko, viiden vuoden härkämarkkinat ilman merkittävä korjaus ja tietokonepohjaisen kaupankäynnin käyttöönotto on nimetty mahdollisiksi syiksi kaatua. Syynä olivat myös syvemmät taloudelliset tekijät.
Alla Plaza Accord Vuonna 1985 Federal Reserve teki sopimuksen G-5-maiden keskuspankkien-Ranskan, Saksan ja Unitedin-kanssa Kuningaskunta ja Japani - Yhdysvaltain dollarin arvon aleneminen kansainvälisillä valuuttamarkkinoilla hallitakseen kasvavaa Yhdysvaltain kauppaa alijäämät. Vuoden 1987 alkuun mennessä tämä tavoite oli saavutettu; Yhdysvaltojen viennin ja tuonnin välinen kuilu oli tasaantunut, mikä auttoi yhdysvaltalaisia viejiä ja osaltaan Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden nousua 1980-luvun puolivälissä.
Lokakuuta 1987 edeltäneiden viiden vuoden aikana DJIA: n arvo yli kolminkertaistui, mikä aiheutti liiallisia arvostustasoja ja yliarvostettuja osakemarkkinoita. Plaza Accord korvattiin Louvren sopimuksella helmikuussa 1987. Louvren sopimuksen mukaisesti G-5-maat sopivat vakauttavansa valuuttakurssit tämän uuden kauppataseen ympärille.
Yhdysvalloissa Yhdysvaltain keskuspankki kiristi rahapolitiikkaa uuden Louvre -sopimuksen nojalla pysäyttääkseen dollarin laskupaineen kaatumista edeltävänä aikana. Tämän supistuvan rahapolitiikan seurauksena Yhdysvaltojen rahan tarjonnan kasvu romahti Tammi -syyskuussa korot nousivat ja osakekurssit alkoivat laskea kolmannen neljänneksen loppuun mennessä 1987.
Ohjelmakaupan ja automaation rooli
Vuoden 1987 pörssiromahdus paljasti taloudellisen ja teknologisen innovaation roolin markkinoiden epävakauden lisääntymisessä. Automaattisessa kaupankäynnissä, jota kutsutaan myös ohjelmakauppaa, ihmisen päätöksenteko poistetaan yhtälöstä ja osto- tai myyntitilaukset luodaan automaattisesti vertailuindeksien tai tiettyjen osakkeiden hintatason perusteella. Kaatumiseen johtaneet käytetyt mallit pyrkivät tuottamaan vahvaa positiivista palautetta ja saivat lisää tilauksia hintojen noustessa ja enemmän myyntitilauksia, kun hinnat alkoivat laskea.
Kaatumisen jälkeen pörssit ottivat käyttöön katkaisijan säännöt ja muut varotoimet, jotka hidastavat kaupan väärinkäytösten vaikutusta. Tämä antaa markkinoille enemmän aikaa korjata vastaavia ongelmia tulevaisuudessa. Esimerkiksi jos osakkeet kallistuvat jopa 7% tänään, kaupankäynti keskeytetään 15 minuutiksi.
Ohjelmakauppa selittää joitakin kaatumisen ominaispiirteitä (ja hintojen liiallista nousua edellisen nousukauden aikana), mutta suurin osa kaupoista onnettomuushetkellä toteutettiin edelleen hitaalla prosessilla, joka usein vaati useita puheluita ja vuorovaikutusta ihmisiä.
Kun markkinoiden tietokoneistaminen lisääntyy tänään, mukaan lukien kynnyksellä korkeataajuinen kaupankäynti (HFT), kaupat käsitellään usein millisekunteina. Uskomattoman nopeiden palautesilmukoiden seurauksena algoritmien keskuudessa myyntipaine voi nousta hetkessä, ja prosessissa voi koitua suuria tappioita.
