Myyntivaihtoehtojen yleiskatsaus: Huonot puolet ja selitykset

Ostamisen ja myynnin maailmassa optio -oikeudet, valitaan, mikä strategia on paras harkittaessa kauppaa. Nousevat sijoittajat voivat ostaa puhelun tai myydä putin, kun taas laskusuhdanteessa he voivat ostaa putin tai myydä puhelun. 

On monia syitä valita jokainen eri strategioista, mutta usein sanotaan, että "optiot tehdään myyntiin". Tämä artikkeli selittää miksi vaihtoehdoilla on taipumus suosia optioiden myyjää, miten saada käsitys todennäköisyydestä menestyä option myymisessä ja myyntiin liittyvistä riskeistä vaihtoehtoja.

Luontainen arvo, aika -arvo ja hajoaminen

Tarkasteltavaksi a

soittovaihtoehto antaa option ostajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa kohde -etuutena oleva optiosopimus lakkohinta. Lunastushinta on vain hinta, jolla optiosopimus muunnetaan arvopaperin osakkeiksi. A myyntioptio antaa option ostajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, myydä osakkeet optiohinnalla. Jokaisella vaihtoehdolla on viimeinen voimassaolopäivä.

On useita tekijöitä, jotka vaikuttavat optiosopimuksen arvoon tai muodostavat sen, ja siitä, onko sopimus kannattava sen päättymiseen mennessä. Kohteen taustalla olevan osakkeen nykyinen hinta verrattuna optioiden merkintähintaan sekä jäljellä oleva aika, joka kuluu umpeutumiseen, ovat ratkaisevassa asemassa option arvon määrittämisessä.

Luontainen arvo

Option arvo koostuu luontainen ja aika -arvo. Sisäinen arvo on merkintähinnan ja osakkeen markkinahinnan välinen ero. Luontainen arvo perustuu osakkeen liikkeeseen ja toimii melkein kuin oma pääoma.

Jos vaihtoehto on erittäin kannattava, se on syvempi rahassa (ITM), eli sillä on enemmän sisäistä arvoa. Kun vaihtoehto liikkuu rahat loppu (OTM), sillä on vähemmän sisäistä arvoa. Optiosopimuksilla, jotka ovat rahan ulkopuolella, on yleensä alhaisemmat vakuutusmaksut.

An option premium on ennakkomaksu, joka peritään option ostajalta. Optiolla, jolla on luontainen arvo, on korkeampi palkkio kuin optiolla, jolla ei ole sisäistä arvoa.

Aika -arvo

Vaihtoehdolla, jonka päättymiseen on enemmän aikaa, liittyy yleensä korkeampi palkkio verrattuna optioon, joka on lähellä sen päättymispäivää. Vaihtoehdoilla, joilla on enemmän aikaa jäljellä vanhentumiseen, on yleensä enemmän arvoa, koska on todennäköisempää, että niiden luontainen arvo voi olla vanhenemisen jälkeen. Tätä rahallista arvoa, joka on upotettu optiosopimukseen jäljellä olevan ajan, kutsutaan aika -arvo.

Toisin sanoen, option palkkio koostuu pääasiassa sen arvosta ja siihen liittyvästä aika -arvosta. Siksi aika -arvoa kutsutaan myös ulkoiseksi arvoksi.

Time Decay

Ajan myötä ja kun optio lähestyy loppuaan, aika -arvo pienenee, koska option ostajalla on vähemmän aikaa ansaita voittoa. Sijoittaja ei maksa korkeaa lisämaksua optiosta, jonka voimassaolo päättyy pian, koska on epätodennäköistä, että optio olisi rahassa tai sillä olisi oma arvo.

Prosessia, jossa optiopreemion arvo laskee, kun optio päättyy, kutsutaan ajan hajoaminen. Ajan heikkeneminen on vain optiopreemion arvon lasku ajan kuluessa. Ajan hajoaminen kiihtyy, kun vanhenemisaika lähestyy.

Korkeammat vakuutusmaksut hyödyttävät vaihtoehtojen myyjiä. Kuitenkin, kun option myyjä on aloittanut kaupan ja hänelle on maksettu palkkio, he yleensä haluavat, että optio päättyy arvottomaksi, jotta he voivat tasoittaa lisämaksun.

Toisin sanoen, option myyjä ei yleensä halua käyttää optiota tai käyttää sitä. Sen sijaan he haluavat yksinkertaisesti tuloja optiosta ilman velvollisuutta myydä tai ostaa arvopaperin osakkeita.

Kuinka optiomyyjät hyötyvät

Tämän seurauksena ajan heikkeneminen tai nopeus, jolla optio lopulta tulee arvottomaksi, toimii optioiden myyjän eduksi. Optioiden myyjät pyrkivät mittaamaan option aika -arvon heikkenemisen ajan tai ajan heikkenemisen vuoksi. Tätä toimenpidettä kutsutaan teeta, jolloin se ilmaistaan ​​tyypillisesti negatiivisena lukuna ja se on olennaisesti määrä, jolla option arvo laskee joka päivä.

Optioiden myynti on positiivinen teetakauppa, mikä tarkoittaa, että asema ansaitsee enemmän rahaa ajan hajoamisen nopeutuessa.

Optiotapahtuman aikana ostaja odottaa osakkeen liikkuvan yhteen suuntaan ja toivoo hyötyvänsä siitä. Tämä henkilö maksaa kuitenkin sekä sisäisen että ulkoinen arvo (aika -arvo) ja sen on muodostettava kaupallisen hyödyn ulkopuolinen arvo. Koska teeta on negatiivinen, option ostaja voi menettää rahaa, jos osakkeet pysyvät paikallaan tai ehkä vieläkin turhauttavampaa, jos osake liikkuu hitaasti oikeaan suuntaan, mutta liike siirtyy käyttäjältä ajan hajoaminen.

Ajan heikkeneminen toimii kuitenkin hyvin optiomyyjän hyväksi, koska se ei vain hajoa hieman jokaisena työpäivänä; se toimii myös viikonloppuisin ja juhlapyhinä. Se on hitaasti liikkuva rahantekijä kärsivällisille myyjille.

Muista, että option myyjälle on jo maksettu palkkio kaupan aloittamisen ensimmäisenä päivänä. Tämän seurauksena optioiden myyjät hyötyvät optiosopimuksen arvon laskusta. Option palkkion laskiessa option myyjä voi sulkea asemansa tasapainottavalla kaupalla ostamalla option takaisin paljon halvemmalla hinnalla.

Volatiliteettiriskit ja palkinnot

Optiomyyjät haluavat osakekurssin pysyvän melko tiukalla kaupankäyntialueella tai haluavat sen siirtyvän heidän edukseen. Tämän seurauksena odotetun ymmärtäminen volatiliteetti tai osakkeen hinnanvaihtelut ovat tärkeitä optioiden myyjälle. Kokonaismarkkinat odotus haihtuvuus on tallennettu mittariin nimeltä epäsuoraa volatiliteettia.

Epäsuoran volatiliteetin muutosten seuranta on myös tärkeää optiomyyjän menestyksen kannalta. Epäsuora volatiliteetti on lähinnä ennuste osakkeen hinnan mahdollisesta muutoksesta. Jos osakkeella on suuri epäsuora volatiliteetti, option palkkio tai hinta on korkeampi.

Epäsuora epävakaus

Epäsuora volatiliteetti, joka tunnetaan myös nimellä vega, liikkuu ylös ja alas riippuen optiosopimusten kysynnästä ja tarjonnasta. Optioiden ostaminen lisää sopimuspalkkiota houkutellakseen optioiden myyjiä ottamaan jokaisen kaupan vastakkaiset puolet. Vega on osa ulkoista arvoa ja voi lisätä tai tyhjentää palkkion nopeasti.

Optioiden myyjä voi lyhentää sopimusta ja sen jälkeen sopimusten kysyntä kasvaa, mikä puolestaan ​​nostaa palkkion hintaa ja voi aiheuttaa tappiota, vaikka osake ei olisi liikkunut. Kuva 1 on esimerkki epäsuorasta volatiliteettikaaviosta ja osoittaa, kuinka se voi täyttyä ja tyhjentyä eri aikoina.

Useimmissa tapauksissa yhden osakkeen inflaatio tapahtuu odottaessaan tulosilmoitus. Epäsuoran volatiliteetin seuranta tarjoaa option myyjälle edun myymällä sen ollessa korkea, koska se todennäköisesti palaa keskiarvoon.

Samalla ajan hajoaminen toimii myös myyjän hyväksi. On tärkeää muistaa, mitä lähempänä lakkohinta on osakekurssia, sitä herkempi vaihtoehto on epäsuoran volatiliteetin muutoksille.Siksi mitä kauempana rahasta tai mitä syvemmässä rahassa sopimus on, sitä vähemmän se on herkkä epäsuorille volatiliteetin muutoksille.

Todennäköisyys menestyä

Optioiden ostajat käyttävät sopimusta delta määrittää, kuinka paljon optiosopimuksen arvo nousee, jos taustalla oleva osake liikkuu sopimuksen hyväksi. Delta mittaa optioiden arvon muutosnopeuden suhteessa taustalla olevan osakkeen hinnanmuutokseen.

Optioiden myyjät käyttävät kuitenkin deltaa menestyksen todennäköisyyden määrittämiseen. Delta 1,0 tarkoittaa, että optio todennäköisesti siirtää dollaria dollaria kohden taustalla olevan osakkeen kanssa, kun taas .50-delta tarkoittaa, että optio siirtää 50 senttiä dollarista taustalla olevan osakkeen kanssa.

Optioiden myyjä sanoisi, että delta 1,0 tarkoittaa, että sinulla on 100% todennäköisyys, että optio on vähintään 1 sentti rahassa erääntymispäivänä ja .50 delta on 50% mahdollisuus, että vaihtoehto on 1 sentti rahassa vanheneminen.Mitä kauempana rahasta on vaihtoehto, sitä suurempi on onnistumisen todennäköisyys, kun optio myydään ilman uhkaamista, jos sopimus toteutetaan.

Jossain vaiheessa optioiden myyjien on määritettävä, kuinka tärkeä onnistumisen todennäköisyys on verrattuna siihen, kuinka paljon palkkiota he saavat option myynnistä. Kuva 2 esittää tarjous ja kysyä joidenkin optiosopimusten hintoja.Huomaa, että mitä pienempi lakkohintoihin liittyvä delta, sitä pienemmät palkkiot. Tämä tarkoittaa, että jonkinlainen reuna on määritettävä.

Esimerkiksi kuvion 2 esimerkki sisältää myös erilaisen todennäköisyyden laskea laskin. Muita laskimia käytetään kuin delta, mutta tämä laskin perustuu epäsuoraan volatiliteettiin ja voi antaa sijoittajille kaivattua etua.Kuitenkin käyttämällä perusarviointia tai tekninen analyysi voi myös auttaa vaihtoehtojen myyjiä.

Huonoimmat skenaariot

Monet sijoittajat kieltäytyvät myymästä optioita, koska pelkäävät pahinta skenaariota. Tällaisten tapahtumien todennäköisyys voi olla hyvin pieni, mutta on silti tärkeää tietää niiden olemassaolo.

Ensinnäkin osto -option myymisellä on teoreettinen riski, että osake nousee kuuhun.Vaikka tämä saattaa olla epätodennäköistä, tappion pysäyttämiseen ei ole ylösalaisin olevaa suojaa, jos osakekurssi nousee. Soiton myyjien on siis määritettävä kohta, jossa he päättävät ostaa optiosopimuksen takaisin, jos osakekokoukset tai he voivat toteuttaa minkä tahansa määrän monijalkainen optioiden leviämisstrategiat, jotka on suunniteltu suojaamaan tappioita.

Kuitenkin, myy vastaa periaatteessa katettua puhelua.Kun myyt myyntiä, muista, että riski liittyy osakkeen laskuun. Toisin sanoen myynti myyjä saa palkkion ja on velvollinen ostamaan osakkeen, jos sen hinta putoaa alle myyntihinnan.

Myyjän riski on, että optio käytetään ja osakekurssi laskee nollaan. Riskiä ei kuitenkaan ole loputtomasti, koska osake voi saavuttaa vain nollan ja myyjä saa pitää palkkion lohdutuspalkintona.

Se on sama omistettaessa a katettu puhelu. Osake voi pudota nollaan, ja sijoittaja menettää kaikki varastossa olevat rahat vain puhelun premium jäljelle jäänyt.Samoin kuin puheluiden myyminen, myyntiä voidaan suojata määrittämällä hinta, jossa sinä voi halutessaan ostaa osakkeen takaisin, jos osake putoaa, tai suojata asemaa monivaiheisella optiolla levitän.

Bottom Line

Vaihtoehtojen myynti ei välttämättä ole samanlaista jännitystä kuin optioiden ostaminen, eikä se todennäköisesti ole "kotikäyttöinen" strategia. Itse asiassa se muistuttaa enemmän lyömistä sinkun jälkeen. Muista vain, että tarpeeksi sinkkuja vie sinut edelleen perustaan, ja pisteet lasketaan samalla tavalla.