Miksi yritys liikkeeseenlaskisi vaihtovelkakirjalainoja?
Vaihtovelkakirjalainoja laskee tyypillisesti liikkeeseen yritykset, joilla on suuret odotukset kasvulle ja huonommat luottoluokitukset. Yritykset saavat rahaa laajentumiseen halvemmalla kuin tavanomaisista joukkovelkakirjoista. Sijoittajat puolestaan voivat joustavasti muuttaa vaihtovelkakirjalainansa käteiseksi tai osakkeiksi.
Startup -yritys, jolla on vähän nykyisiä tuloja ja nopea kasvupotentiaali, voi olla ihanteellinen ehdokas vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuun.
Vaihtovelkakirjalainojen ymmärtäminen
A vaihtovelkakirjalaina on hybridi -arvopaperi, jolla on joitain ominaisuuksia sekä joukkovelkakirjalainaan että osakkeeseen. Se maksaa korkoa tietyin väliajoin. Mutta se voidaan muuntaa joko käteiseksi tai tiettyksi määräksi tavallisia osakkeita erääntyessään. Muuntamisvaihtoehto on saatavana ennalta asetettuina aikoina joukkovelkakirjan elinaikana.
Vaihtovelkakirjalainoilla on yleensä alhaisempi tuotto kuin perinteisillä velkakirjoilla. Ne vetoavat sijoittajiin, jotka pitävät mahdollisuudesta hyödyntää osakekurssin korotusta tai ottaa rahaa, riippuen siitä, mikä on paras tarjous joukkovelkakirjan erääntyessä.
Avain takeaways
- Vaihtovelkakirjalaina on hybridi -arvopaperi, joka tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden lunastaa se takaisin toimikautensa lopussa tai muuttaa sen yhtiön osakkeiksi.
- Vaihtovelkakirjalainat tarjoavat alhaisempaa korkoa kuin vastaavat perinteiset joukkovelkakirjalainat, joten ne ovat kustannustehokas tapa yritykselle kerätä rahaa.
- Niiden muuntaminen osakkeiksi säästää myös yrityksen rahaa, vaikka se vaarantaisi osakekurssin.
Lainaehdot määrittävät sen muuntoasteen. Toisin sanoen laina voidaan vaihtaa neljään tai viiteen yhtiön tavallisen osakkeen osakkeeseen. Tämä olisi muuntosuhde 4: 1 tai 5: 1.
Vaihtovelkakirjalainat ovat houkutteleva vaihtoehto myös yrityksille. Ne voivat asettaa tuottoprosentin hieman matalammaksi kuin perinteiset joukkovelkakirjat. Ja kun vaihtovelkakirjalaina erääntyy, osa niistä maksetaan takaisin varastossa eikä käteisenä.
Yhtiöllä on vielä yksi bonus: Vaihtovelkakirjalainojen korot ovat verovähennyskelpoisia.
Vaihtovelkakirjojen haittapuoli
Yritykset pitävät vaihtovelkakirjalainoista, koska ne alentavat pääomakustannuksiaan. Se on halpa tapa lainata rahaa liiketoiminnan parantamiseksi.
Teslan Gigafactory rakennettiin rahasta, joka kerättiin vaihtovelkakirjalainaannissa.
Siitä huolimatta on haittapuoli. Jos monet tai useimmat vaihtovelkakirjalainan haltijat vaihtavat osakkeisiin, yhtiön osakkeet laimentuvat. Ja tämä pienentää oman pääoman arvoa.
On selvää, että yritys voi tehdä liikaa vaihtovelkakirjalainoja.
Teslan esimerkki
Vaihtovelkakirjalainoja laskee tyypillisesti liikkeeseen yritykset, joilla on huonot luottoluokitukset ja korkea odotettu kasvu. Esimerkiksi vuonna 2014 Tesla Motors laski liikkeelle 2 miljardin dollarin vaihtovelkakirjalainoja rahoittaakseen Teslan Gigafactoryn rakentamisen Nevadassa.
Tesla oli raportoinut alhaisista tai negatiivisista tuloksista muutaman vuoden ajan ennen vuotta 2014. Pääoman hankkiminen hankkeelle tavallisilla joukkovelkakirjalainoilla olisi ollut kohtuuttoman kallista, koska sijoittajat olisivat vaatineet jyrkkiä korot vastapalveluksena.
Vaihtovaihtoehdolla Teslan vaihtovelkakirjalainojen korot vaihtelivat 0,25 prosentista 1,25 prosenttiin.
Vuoden 2020 puoliväliin mennessä Teslan Gigafactoryn ensimmäinen osa oli käynnissä Nevadan autiomaassa.
