Salkunhallinta: Osta-ja-pidä vs. Jatkuva sekoitus

Kun ajattelet sijoittamista, sinulla on hyvin pitkä päätöspuu -passiivinen vs. aktiivinen, pitkä vs. lyhyt, osakkeet vs. joukkovelkakirjalainat, kulta vs. kryptovaluutat ja niin edelleen. Nämä aiheet näyttävät kiinnittävän suurimman osan tiedotusvälineiden ja ihmisten mielistä. Nämä päätökset ovat kuitenkin kaukana investointiprosessista salkunhoito.

Salkunhallinta perustuu olennaisesti kokonaisuuden tarkasteluun. Tämä on klassinen metsien ja puiden vertaus-monet sijoittajat käyttävät liikaa aikaa katsellessaan jokaista puuta (osake, rahasto, joukkovelkakirja jne.) Eivätkä tarpeeksi (jos ollenkaan) aikaa metsään.

Varovainen salkunhoito alkaa sen jälkeen, kun asiakas ja hänen neuvonantajansa ovat tarkastelleet kokonaiskuvaa ja saaneet valmiiksi lausunto sijoituspolitiikasta (IPS). IPS: ään on upotettu omaisuuden kohdentaminen strategia, kuten integroitu, strateginen, taktinen ja vakuutettu.

Useimmat ihmiset ymmärtävät, kuinka kriittinen omaisuuden jakaminen on, mutta useimmat sijoittajat eivät tunne omaisuutta allokoinnin tasapainottamisstrategiat, mukaan lukien ostot ja pidätykset, vakio-sekoitus, vakio-osuus ja vaihtoehtoihin perustuva. Tasapainotusstrategioiden tuntemuksen puute auttaa selittämään, miksi monet sekoittavat vakioyhdistelmän tasapainottamisstrategian osto- ja pidätystoimintoon.

Tässä on rinnakkain vertailu kahdesta tunnetusta omaisuuden jakamisen tasapainottamisstrategiasta.

Osta ja pidä-tasapainottaminen toimii

Tavoitteena osta ja pidä on ostaa alkuperäinen jakosekoitus ja pitää sitä loputtomiin ilman tasapainottamista suorituskyvystä riippumatta. Osta- ja pidä-osakkeita voi löytää monella eri tavalla. Omaisuuserien kohdentaminen saa vaihdella merkittävästi aloitusjaosta, koska riskialttiita varoja, kuten osakkeita, lisätään tai vähennetään.

Osta ja pidä -periaate on pohjimmiltaan "älä tasapainota" -strategia, kun se toimii aidosti passiivinen yksi. Salkku muuttuu aggressiivisemmaksi osakkeiden noustessa ja voittojen voittaa, riippumatta siitä, kuinka korkea osakkeen arvo nousee. Salkusta tulee entistä puolustuskykyisempi, kun osakkeet laskevat ja annat joukkovelkakirjalainan position muodostaa suuremman prosenttiosuuden tilistä. Jossain vaiheessa osakkeiden arvo voi nousta nollaan, jolloin tilille jää vain joukkovelkakirjoja.

Kuinka Constant-Mix-sijoitus toimii

Jatkuvan sekoittamisen tavoitteena on säilyttää suhde eri omaisuusluokista (esimerkiksi 60% osakkeet ja 40% joukkovelkakirjalainat) tietyllä alueella tasapainottamalla. Sinun on pakko ostaa arvopapereita, kun niiden hinnat laskevat, ja myydä arvopapereita, kun ne nousevat toisiinsa nähden.

Jatkuva sekoitusstrategia kestää a ristiriitainen näkemys halutun omaisuusyhdistelmän säilyttämiseksi riippumatta siitä, kuinka paljon varallisuutta sinulla on. Olet lähinnä ostamassa halpaa ja myymässä korkeaa - kun myyt parhaita suorituksia ostaaksesi huonoimmat. Jatkuva sekoitus muuttuu aggressiivisemmaksi osakkeiden laskiessa ja puolustuksellisemmaksi varastojen noustessa.

Osta ja pidä-vs. Jatkuva sekoitus nousevilla markkinoilla

Osta-ja-pidä-tasapainotusstrategia on parempi kuin vakio-sekoitus-strategia kausina, jolloin osakemarkkinat ovat pitkillä, trendikkäillä markkinoilla, kuten 2010-luvulla. Osta-ja-pidä -indikaattori pysyy vahvempana, koska omavaraisuusaste kasvaa osakemarkkinoiden kasvaessa. Vaihtoehtoisesti jatkuvalla sekoittamisella on vähemmän positiivista nousua, koska se jatkaa riskialttiiden omaisuuksien myyntiä kasvavilla markkinoilla ja vähemmän suojaa alaspäin, koska se ostaa osakkeita niiden laskiessa.

Alla oleva kuva esittää paluuprofiilit kahden strategian välillä pitkän ajan kuluessa sonni ja pitkä karhun markkinat. Kukin salkku aloitettiin 1 000: n markkina -arvolla ja alun perin 60% osakkeilla ja 40% joukkovelkakirjoilla. Tästä kuvasta näet, että ostaminen ja pitäminen tarjosi ylivoimaisen ylösalaisin mahdollisuuden ja suojan alaspäin.

Osta ja pidä-vs. Jatkuva sekoitus värähtelevillä markkinoilla

On kuitenkin hyvin vähän kausia, joita voidaan kuvata pitkäaikaisiksi. Usein markkinoita kuvataan värähteleviksi. Jatkuvan sekoituksen tasapainottamisstrategia ylittää osto-ja-pidon näiden ylös- ja alas-siirtojen aikana. Jatkuva sekoitus tasapainottaa markkinoiden aikana volatiliteetti, ostot dipillä sekä myyminen rallissa.

Alla olevassa kuvassa esitetään vakioyhdistelmän ja osto-ja-pidä-tasapainotusstrategian tuotto-ominaisuudet, joista jokainen alkaa 60 prosentin osakkeilla ja 40 prosentin joukkovelkakirjoilla kohdassa 1. Kun osakemarkkinat putoavat, näemme, että molemmat salkut siirtyvät kohtaan 2, jossa vakioyhdistelmäsalkumme myy joukkovelkakirjoja ja ostaa osakkeita oikean suhteen ylläpitämiseksi. Osta- ja pidä-salkku ei tee mitään.

Jos nyt osakemarkkinat palaavat alkuperäiseen arvoonsa, näemme, että osto- ja pidätyskantamme siirtyy kohtaan 3 (sen alkuperäinen arvo), mutta vakioyhdistelmävalikoimamme siirtyy nyt korkeammalle kohtaan 4, ylittäen osto-ja-pidon ja ylittäen alkuperäisen arvon. Vaihtoehtoisesti, jos osakemarkkinat laskevat jälleen, näemme, että osto-ja-pito siirtyy kohtaan 5 ja ylittää vakio-sekoituksen kohdassa 6.

Bottom Line

Useimmat ammattilaiset työskentelevät eläkkeelle suunnitteluasiakkaat noudattavat tasaisen tasapainottamisen strategiaa. Samaan aikaan suurimmalla osalla investoivista yleisöistä ei ole tasapainotusstrategiaa tai ne noudattavat osto-ja pidätysjärjestelyjä ennemminkin kuin tietoista salkunhoitostrategiaa. Riippumatta käyttämästäsi strategiasta, kuulet usein vaikeina taloudellisina aikoina mantran "pitävän kiinni suunnitelmasta", joka on ennen "varmista, että sinulla on hyvä suunnitelma". Selkeästi määritelty tasapainottamisstrategia on kriittinen osa salkkua johto.