Miksi velkakirjani on vähemmän kuin nimellisarvo?

On kaksi pääasiallista syytä, joiden vuoksi joukkovelkakirjalaina saattaa olla arvoltaan alle listatun nimellisarvo. Esimerkiksi säästölaina myydään nimellisarvoonsa nähden alennuksella, ja se nousee tasaisesti hinnassa, kun joukkovelkakirjalaina lähestyy eräpäiväänsä. Erääntyessä laina lunastetaan täyteen nimellisarvoon. Muuntyyppisiä vaihtovelkakirjalainoja myydään jälkimarkkinoilla, ja niiden arvostus riippuu muun muassa tuottojen ja korkojen välisestä suhteesta.

Kaikki joukkovelkakirjat lunastetaan nimellisarvoon, kun ne erääntyvät, ellei liikkeeseenlaskija ole maksukyvytön. Monet joukkovelkakirjat maksavat korkoa velkakirjanhaltijalle tietyin väliajoin ostopäivän ja eräpäivän välillä. Tietyt joukkovelkakirjat eivät kuitenkaan tarjoa omistajalle määräaikaisia ​​korkoja. Sen sijaan nämä joukkovelkakirjat myydään hintaan alennus nimellisarvoistaanja niistä tulee yhä arvokkaampia, kunnes ne saavuttavat kypsyytensä.

Kaikki joukkovelkakirjojen haltijat eivät pidä lainojaan eräpäivään asti. Kohteessa

jälkimarkkinoilla, joukkovelkakirjalainojen hinnat voivat vaihdella dramaattisesti. Joukkovelkakirjat kilpailevat kaikkien muiden korollisten sijoitusten kanssa. Joukkovelkakirjan markkinahintaan vaikuttavat sijoittajien kysyntä, koronmaksujen ajoitus, joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan laatu ja mahdolliset erot joukkolainan nykyisen tuoton ja muiden tuottojen välillä markkinoida.

Esimerkki joukkovelkakirjojen hinnan vaihtelusta

Harkitse esimerkiksi 1000 dollarin joukkovelkakirjalainaa, jossa on 5% kuponki. Sen nykyinen tuotto on 5%eli 50 dollaria / 1000 dollaria. Jos muista vertailukelpoisista sijoituksista maksettu markkinakorko on 6%, kukaan ei aio ostaa joukkovelkakirjalainaa 1 000 dollarilla ja ansaita alhaisempaa tuottoa rahoilleen. Lainan hinta laskee sitten avoimilla markkinoilla. Kun otetaan huomioon 6 prosentin markkinakorko, joukkovelkakirjalainan hinta on 833,33 dollaria. Kuponki on edelleen 50 dollaria, mutta joukkovelkakirjalainan tuotto on 6% (50 dollaria / 833,33 dollaria).