Kelluvan koron vs. Kiinteä hinta

Kelluva korko vs. Kiinteä hinta: yleiskatsaus

Yhtiössä käydään kauppaa yli 5 biljoonaa dollaria valuuttamarkkinoilla joka päivä, valtava summa millä tahansa toimenpiteellä. Kaikki tämä volyymi käy kauppaa noin vaihtokurssi, valuuttakurssi, jolla yksi valuutta voidaan vaihtaa toiseen. Toisin sanoen se on toisen maan valuutan arvo verrattuna omaan valuuttaan. Jos matkustat toiseen maahan, sinun on "ostettava" paikallinen valuutta. Aivan kuten minkä tahansa omaisuuden hinta, valuuttakurssi on hinta, jolla voit ostaa kyseisen valuutan.

Jos matkustat esimerkiksi Egyptiin ja Yhdysvaltain dollarin vaihtokurssi on 1: 5,5 Egyptin puntaa, tämä tarkoittaa, että jokaisesta Yhdysvaltain dollarista voit ostaa viisi ja puoli Egyptin puntaa. Teoriassa identtisten omaisuuserien pitäisi myydä samaan hintaan eri maissa, koska valuuttakurssin on säilytettävä yhden valuutan luontainen arvo suhteessa toiseen.

Kiinteät hinnat

A kiinteätai sidottu, korko on korko, jonka hallitus (keskuspankki) asettaa ja pitää virallisena valuuttakurssina. Kiinteä hinta määritetään suhteessa tärkeään maailmanvaluuttaan (yleensä Yhdysvaltain dollariin, mutta myös muihin suuriin valuuttoihin, kuten euro, jeni tai valuuttakori). Paikallisen valuuttakurssin ylläpitämiseksi keskuspankki ostaa ja myy oman valuutansa valuuttamarkkinoilla vastineeksi valuutasta, johon se on sidottu.

Jos esimerkiksi määritetään, että yksittäisen paikallisen valuutan yksikön arvo on 3 dollaria, keskuspankin on varmistettava, että se voi toimittaa markkinat näillä dollareilla. Koron ylläpitämiseksi keskuspankin on pidettävä korkealla tasolla valuuttavarantoja. Tämä on keskuspankin hallussa oleva varattu määrä valuuttaa, jota se voi käyttää ylimääräisten varojen vapauttamiseen (tai absorboimiseen) markkinoille (tai pois markkinoilta). Tämä takaa asianmukaisen rahan tarjonnan, asianmukaiset vaihtelut markkinoilla (inflaatio/deflaatio) ja lopulta valuuttakurssin. Keskuspankki voi myös tarvittaessa muuttaa virallista valuuttakurssia.

Vaihtuvat hinnat

Toisin kuin kiinteä korko, kelluvat valuuttakurssit määräytyvät yksityisten markkinoiden kysynnän ja tarjonnan kautta. Kelluvaa korkoa kutsutaan usein "itsekorjautuvaksi", koska kysynnän ja tarjonnan erot korjataan automaattisesti markkinoilla. Katsokaa tätä yksinkertaistettua mallia: jos valuutan kysyntä on alhainen, sen arvo laskee, mikä tekee tuontitavaroista kalliimpia ja edistää paikallisten tavaroiden ja palvelujen kysyntää. Tämä puolestaan ​​luo lisää työpaikkoja ja aiheuttaa automaattisen korjauksen markkinoilla. Kelluva valuuttakurssi muuttuu jatkuvasti.

Todellisuudessa mikään valuutta ei ole täysin kiinteä tai kelluva. Kiinteässä järjestelmässä markkinapaineet voivat myös vaikuttaa valuuttakurssin muutoksiin. Joskus, kun paikallinen valuutta heijastaa todellista arvoa sidottuun valuuttaansa nähden, voi kehittyä "mustia markkinoita" (jotka heijastavat enemmän todellista tarjontaa ja kysyntää). Keskuspankin on usein pakko arvioida tai devalvoida virallinen korko siten, että korko on epävirallisen koron mukainen, mikä pysäyttää pimeiden markkinoiden toiminnan.

Kelluvassa järjestelmässä keskuspankki voi puuttua asiaan myös silloin, kun se on tarpeen vakauden varmistamiseksi ja inflaation välttämiseksi. Kuitenkin harvemmin kelluvan järjestelmän keskuspankki puuttuu asiaan.

Erityistä huomioitavaa

Vuosien 1870 ja 1914 välillä oli maailmanlaajuinen kiinteä valuuttakurssi. Valuutat sidottiin kultaan, mikä tarkoittaa, että paikallisen valuutan arvo vahvistettiin kultaunssin kurssilla. Tämä tunnettiin nimellä kultakanta. Tämä mahdollisti pääoman rajoittamattoman liikkuvuuden sekä valuuttojen ja kaupan maailmanlaajuisen vakauden. Kuitenkin ensimmäisen maailmansodan alkaessa kultastandardista luovuttiin.

Toisen maailmansodan lopussa Bretton Woodsissa järjestetty konferenssi pyrki luomaan maailmantalouden vakautta ja lisätä maailmanlaajuista kauppaa, vahvistivat kansainvälisiä sääntöjä ja määräyksiä vaihto. Sellaiseksi luotiin kansainvälinen valuuttajärjestelmä, joka ilmeni Kansainvälisessä valuuttarahastossa (IMF) edistää ulkomaankauppaa ja ylläpitää maiden ja siten myös maailman rahapoliittista vakautta talous.

Sovittiin, että valuutat kiinnitetään jälleen tai sidotaan, mutta tällä kertaa Yhdysvaltain dollariin, joka puolestaan ​​sidottiin kultaan 35 dollarilla unssilta. Tämä tarkoitti sitä, että valuutan arvo oli suoraan yhteydessä Yhdysvaltain dollarin arvoon. Jos siis joudut ostamaan japanilaista jeniä, jenin arvo ilmaistaan ​​Yhdysvaltain dollareina, joiden arvo puolestaan ​​määritettiin kullan arvona. Jos maan on muutettava valuuttansa arvoa, se voi kääntyä IMF: n puoleen muuttaakseen valuutan sidottua arvoa. Kiinnitys pidettiin vuoteen 1971 saakka, jolloin Yhdysvaltain dollari ei enää pystynyt pitämään sidotun koron arvoa 35 dollaria unssilta kultaa.

Siitä lähtien suuret hallitukset ottivat käyttöön kelluvan järjestelmän, ja kaikki yritykset siirtyä takaisin maailmanlaajuiseen sidokseen lopulta hylättiin vuonna 1985. Sen jälkeen mikään suuri talous ei ole palannut kiinnikkeeseen, ja kullan käyttö kiinnikkeenä on kokonaan hylätty.

Keskeiset erot

Syyt valuutan kiinnittämiseen liittyvät vakauteen. Erityisesti nykypäivän kehitysmaissa maa voi päättää kiinnittää valuuttansa luodakseen vakaan ilmapiirin ulkomaisille investoinneille. Kiinnityksen avulla sijoittaja tietää aina sijoituksensa arvon, eikä hänen tarvitse huolehtia päivittäisistä vaihteluista.

Kiinteät järjestelmät voivat kuitenkin usein johtaa vakaviin finanssikriiseihin, koska sidosta on vaikea ylläpitää pitkällä aikavälillä. Tämä nähtiin Meksikossa (1995), aasialainen (1997) ja Venäjän (1997) finanssikriisit, joissa yritys pitää paikallisen valuutan korkea arvo sidoksena johti siihen, että valuutat muuttuivat lopulta yliarvostettu. Tämä tarkoitti sitä, että hallitukset eivät enää kyenneet täyttämään vaatimuksia muuntaa paikallinen valuutta valuutaksi sidotulla kurssilla.

Kanssa spekulointia ja paniikki, sijoittajat ryntäsivät saamaan rahansa pois ja vaihtamaan sen valuutaksi, ennen kuin paikallinen valuutta devalvoitiin sidosta vastaan; valuuttavaranto loppui lopulta. Meksikon tapauksessa hallitus joutui devalvoimaan pesoa 30 prosentilla. Thaimaassa hallituksen piti lopulta antaa valuutan kellua, ja vuoden 1997 loppuun mennessä Thaimaan bhat oli menettänyt 60 prosenttia arvostaan ​​markkinoiden kysynnänä, ja tarjonta muutti paikallisen arvon valuutta.

Maat, joissa on tappeja, liittyvät usein kehittyneisiin maihin pääomamarkkinoilla ja heikot sääntelyelimet. Tappi auttaa luomaan vakautta tällaisessa ympäristössä. Kelluvuuden ylläpitäminen vaatii vahvemman järjestelmän ja kypsät markkinat. Kun maa joutuu devalvoimaan valuuttansa, sen on myös jatkettava jollakin tavalla talousuudistus, kuten suuremman avoimuuden toteuttaminen, pyrkien vahvistamaan sen rahoitusta laitoksille.

Muutokset kiinteisiin hintoihin

Jotkut hallitukset voivat valita "kelluvan" tai "ryömiä"Kiinnitys, jossa hallitus arvioi uudelleen sidoksen arvon määräajoin ja muuttaa sitten kiinnitysastetta vastaavasti. Yleensä tämä aiheuttaa devalvaatiota, mutta sitä valvotaan markkinoiden paniikin välttämiseksi. Tätä menetelmää käytetään usein siirtymässä sidoksesta kelluvaan järjestelmään, ja se sallii hallituksen "pelastaa kasvot" olematta pakotettu devalvoimaan hallitsemattomassa kriisissä.

Vaikka tappi on pyrkinyt luomaan maailmanlaajuista kauppaa ja rahapoliittista vakautta, sitä käytettiin vain silloin, kun kaikki suuret taloudet olivat osa sitä. Vaikka kelluva järjestelmä ei ole virheetön, se on osoittautunut tehokkaammaksi keinoksi määrittää valuutan pitkän aikavälin arvo ja luoda tasapaino kansainvälisille markkinoille.