Ce que les commerçants ont manqué à propos d'Amazon (AMZN) au fil des ans

J'ai récemment écrit sur la déception des revenus pour Amazon.com, Inc. (AMZN). La société a raté les estimations de revenus, faisant chuter l'action de 7,6 % le jour des résultats.

La direction citant une croissance plus lente des ventes au troisième trimestre a été le principal catalyseur: elle est passée de plus de 20 % à un taux prévu de 10 à 16 % pour le prochain trimestre. Les comps seront difficiles à battre, ce qui inquiète certains investisseurs.

Encore une fois, ce « retour sur terre » était attendu, mais l'histoire de croissance aberrante de cette société a peut-être conduit à des attentes difficiles à répondre aux investisseurs. Cependant, il est important de réaliser que le plan à long terme d'Amazon se concrétise. Je crois que ce n'est que le début.

La direction a mis l'accent sur le long terme

libre circulation des capitaux. Ce qui a commencé et est resté comme une entreprise déficitaire pendant des années continue de s'épanouir en une grande entreprise rentable. La principale activité de vente au détail d'Amazon est à faible marge et à volume élevé. Une fois que le cap a été tourné et que la confiance à grande échelle a été établie, cela a pratiquement assuré qu'il serait difficile de rivaliser et encore plus de menacer la fondation fructueuse d'Amazon.

Les mots investisseurs et les commerçants sont souvent interchangeables de nos jours, mais il y a une distinction cruciale. Ceux qui ont adhéré à la vision d'Amazon au début et ont tenu bon pendant les années de vaches maigres sont les investisseurs. Et ceux qui recherchent des profits rapides sont les commerçants.

Lorsque les actions réagissent en raison de surprises négatives sur les bénéfices, ne vous y trompez pas, c'est la marque des traders. Par nature, les traders sont des spéculateurs pariant sur la valeur future à court terme de quelque chose. Ils ont tendance à se concentrer sur des événements à très court terme, comme un ralentissement de la croissance des revenus ou un achat dilutif.

Mais un investisseur ferait bien de regarder à long terme. Quant à Amazon, le commerce de détail, bien qu'à faible marge, est gigantesque et constitue le pain et le beurre, tandis que d'autres entreprises apparemment sans rapport incubent.

Cloud computing division Amazon Web Services (AWS) est une formidable entreprise de logiciels d'entreprise à forte croissance du plus haut calibre. Les premiers investisseurs pensant que la vente de livres en ligne était une idée intelligente n'avaient probablement jamais prévu ce moteur de croissance. Ce qui est également intéressant pour l'avenir, c'est que le nouveau PDG d'Amazon, Andy Jassy, ​​a essentiellement construit AWS. Ainsi, sa vision de l'avenir de cette unité de croissance a des implications positives claires à long terme.

En plus de la vente au détail en ligne et du cloud, Amazon a certains de ses tentacules dans les médias, la publicité, les logiciels, le matériel et la logistique que nous connaissons. Oh, n'oublions pas Prime, qui pousse aussi comme une mauvaise herbe. Enfin, Amazon rachète MGM pour 8,45 milliards de dollars (toujours soumis à l'approbation de la FTC). Il s'agit vraisemblablement d'un jeu Amazon Prime Video pour stimuler les offres de contenu et la croissance de la popularité pour rivaliser avec Netflix, Inc. (NFLX) plus honorablement.

Donc, si nous prenons le point de vue d'un investisseur sur ce conglomérat en pleine croissance, revenons sur certains éléments clés qui manquent à se concentrer sur cette perturbation momentanée des bénéfices.

C'est un gros problème: Amazon se négocie à sa valorisation la moins chère depuis au moins cinq ans (peut-être plus en utilisant certaines métriques). Ici, nous regardons un cours/bénéfice Graphique (P/E) au fil du temps à partir de 2016. On le voit baisser petit à petit.

Bien qu'un ratio cours/bénéfice actuel de 58x puisse sembler élevé dans le vide, gardez à l'esprit que l'entreprise n'a pas été rentable pendant longtemps. En fait, il a fallu 14 ans à Amazon pour réaliser cumulativement autant de bénéfices que son premier trimestre de plus de 1 milliard de dollars, lorsqu'il a déclaré un bénéfice net de 1,86 milliard de dollars pour le quatrième trimestre 2017.

Cela nous amène donc aux gains. Maintenant que les bénéfices sont positifs depuis quelques années, parlons des ratios P/E. Si un P/E baisse, les investisseurs perçoivent que l'action devient moins chère. Cela se produit principalement de plusieurs manières:

• Le cours de l'action chute tandis que les bénéfices augmentent ou stagnent.
• Les bénéfices augmentent tandis que le prix baisse ou stagne.
• Les bénéfices augmentent tout en dépassant une hausse simultanée du cours de l'action.

Le dernier et le plus souhaitable est vrai pour Amazon. Ici, nous examinons à nouveau le graphique P/E, mais nous ajoutons des graphiques pour les tendances des prix et des bénéfices:

L'action devient de moins en moins chère tout en devenant plus chère en termes de prix et de bénéfices croissants. Je trouve cela particulièrement intéressant car lorsqu'une histoire fondamentale aussi forte que celle-ci persiste, les gros investisseurs le font généralement aussi. Et nous avons de grandes preuves que Wall Street n'en a pas fini avec Amazon par aucun effort d'imagination, malgré tout pessimisme des gros titres sur les bénéfices.

Dans le tableau ci-dessous, nous examinons les cas d'achats importants sur MAPsignals.com.

Ce qui est fascinant, c'est que l'action Amazon est apparue 32 fois sur la liste des 20 meilleurs acheteurs à partir du 28 juillet 2015 et a augmenté de 535,3% depuis. Sur ce graphique TradingView, nous pouvons lorsque l'achat a commencé et quelques-uns de ces signaux au cours des sept dernières années:

Voici pourquoi je montre ceci: Amazon a chuté de plus de 11% par rapport à ses sommets après le dernier appel de résultats. Mais ne laissez pas le bruit à court terme perturber l'attention des investisseurs. Beaucoup d'argent achète ce stock depuis des années.

Les traders peuvent se concentrer sur les bips et les bips, mais les investisseurs sont mieux placés pour regarder sous le capot et reconnaître qu'Amazon est là pour rester longtemps. Et tout comme les premiers investisseurs ne reconnaissent pas l'Amazone actuelle à l'époque modeste de la vente de livres, je pense qu'à l'avenir, nous ne reconnaîtrons pas Amazon du géant de la vente en ligne qu'elle est aujourd'hui. Des choses brillantes sont à venir pour Amazon.

La ligne de fond

Amazon a manqué des gains. Les traders ont peur, mais les investisseurs à long terme ont été massivement récompensés. Les revenus ont augmenté, attirant les acheteurs Big Money au fil des ans. Au fil du temps, il a été payant de parier sur Amazon. Cet auteur ne combattrait pas cette tendance.

Divulgation: L'auteur n'occupe aucun poste dans AMZN au moment de la publication.