L'allégement tarifaire produit un autre petit gain

Mouvements majeurs

Je pense que l'on s'attendait généralement à ce que le nouveau président Trump tarifs sur les importations mexicaines qui devaient être imposées aujourd'hui n'allaient pas se concrétiser. Les sceptiques ont eu raison, Trump ayant reculé sur la base des assurances de coopération en matière d'immigration du gouvernement mexicain.

Je laisserai aux analystes politiques le soin de déterminer si l'accord annoncé vendredi par Trump était significatif ou non, mais nous pouvons certainement voir que les investisseurs semblent être soulagés d'avoir ce petit incertitude levée. Les stocks étaient à nouveau en hausse lundi, et le peso mexicain (comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant) s'est également ralliée.

Je ne m'attendrais pas à ce que le peso continue d'augmenter à court terme. En fait, cela semble susceptible de se transformer en un truquer parce que la devise évolue par rapport au prix du pétrole. La production d'énergie du Mexique le place parmi les 10 premiers au monde, et la structure nationalisée de la secteur de l'énergie signifie que sa monnaie est très sensible aux fluctuations du prix de l'énergie marchandises.

Bien que la nouvelle menace tarifaire ait été un problème, en particulier pour les constructeurs automobiles américains, la réaction de Ford Motor Company (F) et General Motors Company (DG) a été quelque peu atténué par rapport au peso et aux actions mexicaines. Je soupçonne que l'absence d'une grande réaction est en partie due au fait que la plupart des investisseurs supposent que les tarifs ne seraient pas appliqués aujourd'hui; cela rend le rallye du peso encore plus suspect.

S&P 500

Le S&P 500 a continué de grimper aujourd'hui, bien que la plupart des gains à court terme semblent avoir été réalisés la semaine dernière. Généralement, motifs tête et épaules échouer dans un marché haussier, ce qui semble également être le cas avec ce modèle le plus récent. Cependant, les données ne sont pas claires sur la distance que le rallye peut parcourir après un échec.

À ce stade, je me sens à l'aise de renouveler mon appel selon lequel le S&P 500 ne sera pas en mesure de briser les plus hauts précédents au-dessus de 2 940 à court terme. Les inquiétudes concernant les tarifs et la croissance continuent d'augmenter, et cela devrait maintenir le cap sur les principales moyennes jusqu'à ce que nous ayons plus de données sur les bénéfices en juillet.

L'étrange comportement des rendements au cours de la semaine dernière est l'une des principales raisons pour lesquelles je reste très prudent quant à la hausse potentielle du rallye. Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, bien que le S&P 500 soit en hausse, la divergence entre l'indice boursier et le 10 ans Rendement du Trésor a continué de croître. Ce n'est pas un comportement normal du marché et a été corrélé à la volatilité dans le passé. Un signal similaire est apparu avant les corrections du marché baissier en 2015 et 2012.

Lire la suite:

L'or complète le modèle de base de 6 ans

Pourquoi les contraires disent que la carte Trump de terres rares de la Chine peut se retourner contre vous

4 manières de jouer sur les actions si la Fed baisse ses taux

Indicateurs de risque – Les investisseurs semblent toujours calmes

Bien que j'aie des inquiétudes quant à savoir si le marché peut briser le niveau de résistance de ses sommets précédents, je ne vois pas non plus beaucoup de raisons de s'inquiéter d'un choc majeur à court terme. Les investisseurs ont acheté des petites capitalisations, obligations à haut rendement, et certains produits la semaine dernière; également Indice de peur du marché CBOE (VIX) est de retour de ses sommets.

Même le dollar a été relativement optimiste au cours de la semaine dernière, ce qui ne peut pas nuire aux perspectives d'une volatilité plus faible en juin. En plus de ces indicateurs traditionnels, j'aime revisiter les Indice SKEW régulièrement. L'indicateur SKEW évalue le prix du hors-jeu met sur l'indice S&P 500 qui servent de couverture lorsque les gestionnaires de portefeuille craignent une baisse.

Lorsque le SKEW est élevé (indiquant une couverture agressive) mais que le marché est en hausse, les investisseurs doivent être très prudents. Ce type de signal baissier est apparu avant que le marché baissier ne décolle en octobre 2018. Cependant, lorsque le SKEW est très bas alors que le marché est en baisse ou commence à rebondir à la hausse, c'est généralement un bon signe.

Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, l'indice SKEW est proche des plus bas à long terme et signale que les traders sont relativement calmes. J'aurais aimé que ce soit un signal plus haussier, mais il a toujours de bons antécédents pour au moins être corrélé à un marché stable. Si le SKEW commençait à augmenter de façon spectaculaire alors que le S&P 500 atteint la résistance à ses sommets précédents, je suggérerais aux investisseurs d'évaluer très attentivement leur exposition au risque.

Lire la suite:

Qu'est-ce que le risque de queue ?

Utiliser des modèles de chandeliers haussiers pour acheter des actions

Définition de la tasse et de la poignée

Bottom Line - Regardez les indicateurs de taux d'intérêt

Les semaines moyennes de juin sont un peu calmes; c'est doublement vrai aujourd'hui alors que les banques européennes sont fermées pour le lundi de Pentecôte. Souvent considérées comme faisant partie du soi-disant « marasme estival », les dernières semaines du deuxième trimestre peuvent s'avérer un peu ennuyeuses. Je ne serais pas surpris si cette tendance persistait cette année, mais ce n'est pas une raison pour quitter complètement le marché des yeux.

La Fed est dans sa "période de calme" avant la réunion du FOMC mercredi prochain, nous n'entendrons donc probablement rien de cette semaine, mais les investisseurs sont de plus en plus agressifs quant à leurs estimations d'une baisse des taux ce année. Actuellement, les traders sur le marché à terme fixent le prix d'une réduction complète en points de pourcentage, ce qui me semble être une projection irréaliste. Cela pourrait préparer le marché à une grosse déception la semaine prochaine lorsque le FOMC publiera ses projections économiques. Surveillez de près les indices de taux d'intérêt pour détecter tout signe précurseur de problème ou un changement dans le sentiment des investisseurs.

Lire la suite:

Journalisme sensationnaliste et marchés haussiers

L'indicateur clé Bitcoin clignote un signal de vente qui pourrait mettre fin à l'euphorie cryptographique

Apprenez les bases de l'investissement

Vous aimez cet article? Obtenez plus par s'enregistrer pour le bulletin Chart Advisor.