Société de fiducie de dépôt et de compensation (DTCC)

Qu'est-ce que la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)?

La Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) est une société américaine de services financiers fondée en 1999 qui fournit des services de compensation et de règlement pour les marchés financiers. Lorsque la DTCC a été créée en 1999, elle combinait les fonctions de la Depository Trust Company (DTC) et de la National Securities Clearing Corporation (NSCC). La NSCC est actuellement une filiale de la DTCC.

Fonctionnement de la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

La DTCC traite quotidiennement des milliers de milliards de dollars de titres. En tant que chambre de compensation centralisée pour diverses bourses et plateformes d'actions, la DTCC règle les transactions entre acheteurs et vendeurs de titres et joue un rôle essentiel dans l'automatisation, la centralisation, la normalisation et la rationalisation des marchés.

Par exemple, lorsqu'un investisseur passe un ordre par l'intermédiaire de son courtier et que la transaction est effectuée entre ce courtier et un autre courtier ou professionnel financier similaire - les informations sur cette opération sont envoyées à la NSCC (ou à une chambre de compensation équivalente) pour la chambre de compensation prestations de service.

Une fois que la NSCC a traité et enregistré la transaction, elle fournit un rapport aux courtiers et aux professionnels de la finance impliqués. Ce rapport comprend leurs positions nettes en titres après la transaction et l'argent qui doit être réglé entre les deux parties.

À ce stade, la NSCC fournit des instructions de règlement à la DTCC; la DTCC transfère la propriété des titres du compte du courtier vendeur au compte du courtier qui a effectué l'achat. La DTCC est également chargée de transférer les fonds du compte du courtier acheteur vers le compte du courtier qui a réalisé la vente. Le courtier est alors responsable d'apporter les ajustements appropriés au compte de son client. L'ensemble de ce processus se déroule généralement le jour même de la transaction. Le processus pour les investisseurs institutionnels est similaire au processus pour les investisseurs particuliers.

La DTCC règle la grande majorité des opérations sur titres aux États-Unis. Le règlement est une étape importante dans la réalisation des opérations sur titres. En veillant à ce que les transactions soient exécutées correctement et à temps, le processus de règlement contribue à la confiance des investisseurs et réduit le risque de marché; des transactions opportunes et précises garantissent que les investisseurs ne perdront pas leur argent avec des sociétés de courtage solvables ou d'autres intermédiaires.

La DTCC fournit des services de compensation, de règlement et d'information pour un large éventail de produits de valeurs mobilières, y compris les titres gouvernementaux et adossés à des créances hypothécaires. titres, obligations d'entreprises et municipales, produits dérivés, fonds communs de placement, instruments du marché monétaire, produits d'investissement alternatifs et assurance des produits.

Parfois, les sociétés de compensation peuvent gagner frais de compensation en agissant en qualité de tiers à une transaction. Par exemple, une chambre de compensation peut recevoir des espèces d'un acheteur et des titres ou des contrats à terme d'un vendeur. La chambre de compensation gère ensuite l'échange et perçoit des frais pour ce service. Le montant des frais dépend de la taille de la transaction, du niveau de service requis et du type d'instrument négocié. Les investisseurs qui effectuent plusieurs transactions dans une journée peuvent générer des frais importants. Dans le cas des contrats à terme en particulier, les frais de compensation peuvent s'accumuler pour les investisseurs, car les positions longues peuvent étaler les frais par contrat sur une plus longue période de temps.

Société de fiducie de dépôt (DTC) vs. la National Securities Clearing Corporation (NSCC)

La National Securities Clearing Corporation, actuellement une filiale de la DTCC, a été fondée en 1976. Avant la création du NSCC, les bourses fermaient une fois par semaine afin de terminer la longue tâche de traitement du papier certificats d'actions. Le grand volume de transactions écrasait les sociétés de courtage, et beaucoup ont choisi de fermer tous les mercredis (en plus de raccourcir les heures de négociation les autres jours de la semaine).

Les courtiers devaient échanger physiquement les certificats, ce qui les obligeait à employer des personnes pour porter les certificats et les chèques. Le processus de transfert des titres reposait également fortement sur la tenue de dossiers physiques. L'échange de certificats d'actions physiques était difficile, inefficace et de plus en plus coûteux.

Pour surmonter ce problème, deux changements ont été apportés: Premièrement, il a été recommandé que tous les certificats de stock papier soient stockés dans un emplacement centralisé et que le processus devienne automatisé en conservant des enregistrements électroniques de tous les certificats indiquant des changements de propriété et d'autres titres transactions. Cela a finalement conduit au développement de la Depository Trust Company (DTC) en 1973.

Seconde, compensation multilatérale a été proposé. Dans un processus de compensation multilatérale, plusieurs parties s'arrangent pour que les transactions soient additionnées (plutôt que de les régler individuellement). Toute cette activité de netting est centralisée afin de réduire le montant des règlements de facturation et de paiement. En réponse à cette proposition de compensation multilatérale, le NSCC a été formé en 1976.