Comment la Réserve fédérale a été formée

Le Réserve fédérale est largement considéré comme l'un des plus importants institutions financières dans le monde. La Fed peut être soit une aide bénigne, soit un défi acariâtre, et son style est généralement fonction de la Réserve fédérale. conseil des gouverneurs. Son politique monétaire les décisions peuvent envoyer des vagues non seulement sur les marchés américains, mais aussi dans le monde.

Dans cet article, nous examinerons la formation de la Réserve fédérale et suivrons son histoire alors qu'elle agace le marché, puis le retourne et l'envoie vers de nouveaux sommets.

L'Amérique avant la Réserve fédérale

Les États-Unis étaient considérablement plus instables financièrement avant la création de la Réserve fédérale. Paniques, crises saisonnières de liquidités et taux élevé de faillites bancaires fait de l'économie américaine un endroit plus risqué pour les investisseurs internationaux et nationaux de placer leur capital. Le manque de crédit fiable a freiné la croissance dans de nombreux secteurs, notamment l'agriculture et l'industrie. Au début, cependant, les Américains ne voulaient pas non plus d'une banque centrale, car ils la considéraient comme un modèle basé sur la Couronne royale et sa Banque d'Angleterre. La nouvelle Amérique ne voulait pas être faite à l'image de la Grande-Bretagne et favorisait également une approche plus décentralisée État par État de son économie politique.

Pourtant, il y a eu quelques premières tentatives. Alexander Hamilton, le premier secrétaire au Trésor, a joué un rôle déterminant dans la formation du premier Banque Nationale en Amérique, connue sous le nom de Banque des États-Unis. Situé à Philadelphie, en Pennsylvanie, dans le parc historique national de l'Indépendance, la structure a été achevée en 1797 et est aujourd'hui un monument historique national. C'était l'une des quatre innovations financières majeures de l'époque, notamment la prise en charge par le gouvernement américain des dettes de guerre de l'État, la création d'un menthe, et l'imposition d'une taxe d'accise fédérale. L'objectif de Hamilton avec ces mesures était d'établir l'ordre financier, le crédit national et de résoudre le problème de monnaie fiduciaire.

Cependant, cette première tentative d'une banque centrale américaine a été de courte durée, et sa charte n'a pas été renouvelée (elle a été rétablie plus tard pour une autre courte période d'années, en tant que deuxième Banque des États-Unis, qui était même durée de vie plus courte). Hamilton a proposé la Banque des États-Unis en 1790, et elle a ouvert ses portes à Philadelphie l'année suivante. En avril 1792, elle ouvre une succursale à New York, la deuxième banque de Wall Street (devenant alors la Bank of New York). Ces banques centrales ont duré au total huit ans avant d'être contraintes de fermer par le congrès.

J.P. Morgan et la panique de 1907

Après plusieurs décennies d'absence de banque centrale, il a été JP Morgan qui a finalement forcé le gouvernement à agir sur les plans de banque centrale qu'il envisageait de temps à autre depuis près d'un siècle. Pendant le Panique bancaire de 1907, Wall Street s'est tourné vers J.P. Morgan pour guider le pays à travers la crise qui menaçait de pousser l'économie au bord du gouffre dans un crash complet et dépression. Morgan a pu convoquer tous les principaux acteurs dans son manoir et commander tout leur capital pour inonder le système, faisant ainsi flotter les banques qui, à leur tour, ont contribué à faire flotter les entreprises jusqu'à ce que la panique passé.

Le fait que le gouvernement ait dû sa survie économique à un banquier privé a forcé la législation nécessaire pour créer un Banque centrale et la Réserve fédérale.

Apprendre de l'Europe

Entre 1907 et 1913, les principaux banquiers et représentants du gouvernement des États-Unis ont formé le Commission monétaire nationale et s'est rendu en Europe pour voir comment la banque centrale était gérée là. Ils sont revenus avec des impressions favorables sur les systèmes britannique et allemand, les utilisant comme base et ajoutant quelques améliorations glanées dans d'autres pays. Le Congrès a finalement adopté le 1913 Loi sur la Réserve fédérale est des États-Unis -- la législation qui a créé l'actuelle Système de réserve Fédérale. Le Congrès a élaboré le Federal Reserve Act pour établir la stabilité économique aux États-Unis en introduisant un Banque centrale superviser la politique monétaire. La loi définit le but, la structure et la fonction du système de réserve fédérale. Le Congrès peut amender la Federal Reserve Act et l'a fait à plusieurs reprises.

La Federal Reserve Act de 1913, promulguée par le président Woodrow Wilson, a donné aux 12 banques de la Réserve fédérale la possibilité d'imprimer de l'argent pour assurer la stabilité économique. Le système de la Réserve fédérale a créé le double mandat de maximiser l'emploi et de maintenir l'inflation à un niveau bas. La Réserve fédérale s'est ainsi vu confier le pouvoir sur la rentrée d'argent et, par extension, l'économie. Bien que de nombreuses forces au sein du public et du gouvernement réclamaient une banque centrale qui imprimerait de l'argent sur demande, le président Wilson a été influencé par les arguments de Wall Street contre un système qui provoquerait inflation. Le gouvernement a donc créé la Réserve fédérale, mais elle n'était en aucun cas sous le contrôle du gouvernement.

La Grande Dépression

Le gouvernement en vint bientôt à regretter la liberté qu'il avait accordée à la Réserve fédérale alors qu'elle se tenait debout pendant la accident de 1929 et a refusé d'empêcher la Grande Dépression Qui a suivi.

Même maintenant, il est vivement débattu de savoir si la Fed aurait pu arrêter la dépression, mais il ne fait aucun doute qu'elle aurait pu faire davantage pour l'adoucir et la raccourcir en offrant une baisse taux d'intérêt pour permettre aux agriculteurs de continuer à planter et aux entreprises de continuer à produire. Les taux d'intérêt élevés peuvent même avoir été responsables des champs non plantés qui se sont transformés en bols de poussière. En restreignant la masse monétaire à un mauvais moment, la Fed a affamé de nombreux individus et entreprises qui auraient autrement pu survivre.

La reprise d'après-guerre

C'est la Seconde Guerre mondiale, et non la Réserve fédérale, qui a sorti l'économie de la dépression. La guerre a également profité à la Réserve fédérale en élargissant son pouvoir et la quantité de capital qu'elle était appelée à contrôler pour les Alliés. Après la guerre, la Fed a réussi à effacer certains des mauvais souvenirs de la dépression en maintenant des taux d'intérêt bas alors que l'économie américaine était en taureau course qui a été pratiquement ininterrompue jusque dans les années 60.

Inflation ou chômage?

Stagflation et l'inflation a frappé les États-Unis dans les années 70, frappant l'économie au visage, mais nuisant beaucoup plus au public qu'aux entreprises. L'administration Nixon a mis fin à l'affaire par intermittence de la nation avec le étalon-or, ce qui rend la Fed d'autant plus importante dans le contrôle de la valeur du dollar américain. La grande question pour la Fed était de savoir si la nation se portait mieux avec l'inflation ou le chômage.

En contrôlant les taux d'intérêt, la Fed peut faciliter l'obtention de crédits aux entreprises, encourageant ainsi les entreprises à se développer et à créer des emplois. Malheureusement, cela augmente également l'inflation. D'un autre côté, la Fed peut ralentir l'inflation en augmentant les taux d'intérêt et en ralentissant l'économie, provoquant du chômage. L'histoire de la Fed est simplement la réponse de chaque président à cette question centrale.

Les années Greenspan

Alan Greenspan a pris le contrôle de la Réserve fédérale un an avant la tristement célèbre accident de 1987. Quand on pense aux crashs, beaucoup de gens considèrent le crash de 1987 plus comme un pépin qu'un véritable crash - un non-événement plus proche d'une panique. Cela n'est vrai qu'en raison des actions d'Alan Greenspan et de la Réserve fédérale. Tout comme J.P. Morgan en 1907, Alan Greenspan a rassemblé tous les dirigeants nécessaires et a maintenu l'économie à flot.

Par l'intermédiaire de la Fed, cependant, Greenspan a utilisé l'arme supplémentaire des taux d'intérêt bas pour traverser la crise. C'était la première fois que la Fed opérait comme ses créateurs l'avaient envisagé pour la première fois 80 ans auparavant.

Après Greenspan, la Fed a dû traverser la crise financière de 2008 et la Grande Récession sous la direction de Ben Bernanke et Janet Yellen. Puis, pendant la présidence Trump, Jerome Powell a dirigé la Fed à travers une période définie par un manque de indépendance de la banque centrale et politique de flexion pour baisser les taux et élargir le bilan de la Fed.

La ligne de fond

Les critiques de la Réserve fédérale continuent. En résumé, ces arguments portent sur l'image que l'on se fait du gardien de l'économie. Vous pouvez soit avoir une Fed qui alimente l'économie avec des taux d'intérêt idéaux conduisant à un faible taux de chômage - éventuellement conduisant aux problèmes futurs - ou vous pouvez avoir une Fed qui offre peu d'aide, forçant finalement l'économie à apprendre à aider lui-même. La Fed idéale serait prête à faire les deux. Bien que des appels aient été lancés pour l'élimination de la Réserve fédérale à mesure que l'économie américaine mûrit, il est très probable que la Fed continuera de guider l'économie pendant de nombreuses années à venir.