Découvrez comment se produisent les fusions et pourquoi

Qu'est-ce qu'une fusion?

Une fusion est un accord qui unit deux entreprises existantes en une nouvelle entreprise. Il existe plusieurs types de fusions et plusieurs raisons pour lesquelles les entreprises réalisent des fusions. Fusions et acquisitions sont généralement effectués pour étendre la portée d'une entreprise, étendre ses activités à de nouveaux segments ou gagner part de marché. Tout cela est fait pour augmenter valeur pour les actionnaires. Souvent, lors d'une fusion, les entreprises ont un clause de non-boutique pour empêcher les achats ou les fusions par d'autres sociétés.

Comment fonctionne une fusion

Une fusion est la fusion volontaire de deux sociétés à des conditions à peu près égales en une nouvelle entité juridique. Les entreprises qui acceptent de fusionner sont à peu près égales en termes de taille, de clients et d'échelle des opérations. Pour cette raison, le terme "fusion d'égaux" est parfois utilisé. Acquisition, contrairement aux fusions, ou généralement non volontaires et impliquent qu'une entreprise en achète activement une autre.

Les fusions sont le plus souvent réalisées pour gagner des parts de marché, réduire les coûts d'exploitation, s'étendre à de nouveaux territoires, unifier des produits communs, augmenter les revenus et augmenter les bénéfices, tout cela devrait profiter aux entreprises actionnaires. Après une fusion, les actions de la nouvelle société sont distribuées aux actionnaires existants des deux entreprises d'origine.

En raison d'un grand nombre de fusions, une fonds communs de placement a été créé, donnant aux investisseurs une chance de profiter des accords de fusion. Le fonds capture l'écart ou le montant restant entre le prix de l'offre et le prix de négociation. Le Merger Fund de Westchester Capital Funds existe depuis 1989. Le fonds investit dans des sociétés qui ont annoncé publiquement une fusion ou une acquisition. Pour investir dans le fonds, un montant minimum de 2 000 $ est requis, avec un taux de 2,01 % taux de dépenses. Le fonds a généré un rendement annuel de 6,1 % depuis sa création en 1989 au 29 avril 2020.

Types de fusions

Il existe différents types de fusions, selon l'objectif des entreprises concernées. Vous trouverez ci-dessous quelques-uns des types de fusions les plus courants.

Conglomérat

Il s'agit d'une fusion entre deux ou plusieurs sociétés exerçant des activités commerciales indépendantes. Les entreprises peuvent opérer dans différentes industries ou dans différentes régions géographiques. Un pur conglomérat concerne deux entreprises qui n'ont rien en commun. Un conglomérat mixte, d'autre part, a lieu entre des organisations qui, tout en opérant dans activités commerciales indépendantes, essaient en fait d'acquérir des extensions de produit ou de marché grâce à la fusionnement.

Les entreprises sans facteurs de chevauchement ne fusionneront que si cela a du sens du point de vue de la richesse des actionnaires, c'est-à-dire si les entreprises peuvent créer synergie, qui comprend l'amélioration de la valeur, des performances et des économies de coûts. Une fusion de conglomérat a été formée lorsque The Walt Disney Company a fusionné avec l'American Broadcasting Company (ABC) en 1995.

Congénérique

UNE fusion congénère est également connue sous le nom de fusion d'extension de produit. Dans ce type, il s'agit d'une combinaison de deux ou plusieurs entreprises qui opèrent sur le même marché ou secteur avec des facteurs qui se chevauchent, tels que la technologie, le marketing, les processus de production et Recherche et développement (R&D). Une fusion d'extension de produit est réalisée lorsqu'une nouvelle gamme de produits d'une entreprise est ajoutée à une gamme de produits existante de l'autre entreprise. Lorsque deux entreprises ne font plus qu'une dans le cadre d'une extension de produit, elles peuvent accéder à un plus grand groupe de consommateurs et, par conséquent, à une plus grande part de marché. L'union de Citigroup en 1998 avec Travellers Insurance, deux sociétés proposant des produits complémentaires, est un exemple de fusion similaire.

Extension du marché

Ce type de fusion se produit entre des entreprises qui vendent les mêmes produits mais se font concurrence sur des marchés différents. Les entreprises qui s'engagent dans une fusion d'extension de marché cherchent à accéder à un plus grand marché et, par conséquent, à une plus grande base de clients. Pour étendre leurs marchés, Eagle Bancshares et RBC Centura ont fusionné en 2002.

Horizontal

UNE fusion horizontale se produit entre des entreprises opérant dans le même secteur. La fusion fait généralement partie d'une consolidation entre deux ou plusieurs concurrents offrant les mêmes produits ou services. De telles fusions sont courantes dans les secteurs comptant moins d'entreprises, et l'objectif est de créer une entreprise plus importante avec une plus grande part de marché et économies d'échelle étant donné que la concurrence entre moins d'entreprises a tendance à être plus élevée. La fusion de Daimler-Benz et de Chrysler en 1998 est considérée comme une fusion horizontale.

Verticale

Lorsque deux entreprises qui produisent des pièces ou des services pour une fusion de produits, l'union est appelée un fusion verticale. Une fusion verticale se produit lorsque deux sociétés opérant à des niveaux différents au sein du même secteur chaîne d'approvisionnement combiner leurs opérations. De telles fusions sont faites pour augmenter les synergies obtenues grâce à la réduction des coûts, qui résulte de la fusion avec une ou plusieurs sociétés d'approvisionnement. L'un des exemples les plus connus de fusion verticale a eu lieu en 2000 lorsque le fournisseur d'accès Internet America Online (AOL) s'est associé au conglomérat de médias Time Warner.

Exemples de fusions

Anheuser-Busch InBev (BOURGEON) est un exemple de la façon dont les fusions fonctionnent et unissent les entreprises entre elles. L'entreprise est le résultat de plusieurs fusions, consolidations et extensions de marché sur le marché de la bière. La société nouvellement nommée, Anheuser-Busch InBev, est le résultat de la fusion de trois grandes sociétés internationales de boissons: Interbrew (Belgique), Ambev (Brésil) et Anheuser-Busch (États-Unis).

Ambev a fusionné avec Interbrew réunissant les numéros trois et cinq des plus grands brasseurs au monde. La fusion d'Ambev et d'Anheuser-Busch a réuni le numéro un et les deux plus grands brasseurs du monde. Cet exemple représente à la fois une fusion horizontale et une extension du marché, car il s'agissait d'une consolidation du secteur, mais également d'une extension de la portée internationale de toutes les marques de la société combinée.

Les plus grandes fusions de l'histoire ont totalisé plus de 100 milliards de dollars chacune. En 2000, Vodafone a acquis Mannesmann pour 181 milliards de dollars pour créer la plus grande entreprise de télécommunications mobiles au monde. En 2000, AOL et Time Warner ont fusionné verticalement dans un accord de 164 millions de dollars considéré comme l'un des plus gros flops de tous les temps. En 2014, Verizon Communications a racheté la participation de 45% de Vodafone dans Vodafone Wireless pour 130 milliards de dollars.