Gains Delta: qu'est-il arrivé avec DAL

Qu'est-il arrivé

Delta Air Lines a annoncé des bénéfices le matin du 22 avril, et ce n'était pas un bon signe pour l'industrie du transport aérien. Il était clair au préalable que les compagnies aériennes seraient considérablement touchées par la pandémie de COVID-19, car les blocages ont arrêté les voyages à travers le monde. Cependant, les dégâts ont été pires que prévu sur tous les fronts. Delta a annoncé un bénéfice par action de -0,51 $, nettement inférieur aux -0,12 $ attendus par action. Le chiffre d'affaires est également tombé en deçà des attentes. Le coefficient d'occupation de la compagnie aérienne, clé du maintien de la rentabilité, a considérablement diminué, tant en termes absolus d'une année à l'autre que par rapport aux attentes. Cela signifie que même avec de nombreuses annulations de vols, un pourcentage élevé de sièges restent vides, plus d'un quart des sièges au total. Les actions de Delta ont baissé de 2,5% sur les nouvelles, au moment de la rédaction.

(Vous trouverez ci-dessous l'aperçu original des bénéfices d'Investopedia, publié le 13/04/20)

Ce qu'il faut chercher

Actions de Delta Air Lines Inc. (DAL) s'est négocié près de records au cours de l'année écoulée, puis est soudainement entré en vrille ces derniers mois en raison de la pandémie de coronavirus. La propagation mondiale du virus a déclenché des restrictions de voyage strictes imposées par le gouvernement qui ont réduit le volume de passagers de Delta. Les investisseurs auront un premier aperçu des dégâts lorsque Delta publiera ses résultats le 22 avril pour le premier trimestre 2020. Les analystes s'attendent à ce que Delta publie son premier rapport d'une année sur l'autre (ANNÉE) baisse du bénéfice par action au cours des 10 derniers trimestres et sa première baisse de revenus au cours des 12 derniers trimestres.

Une mesure clé sur laquelle les investisseurs sont susceptibles de se concentrer dans le rapport sur les résultats de cette semaine est le facteur de charge de Delta, une jauge d'efficacité qui mesure le pourcentage de la capacité en sièges de Delta qui est utilisé. Les attentes sont sombres pour l'année 2020 et toutes les prévisions, même celles fournies dans cette histoire, sont susceptibles d'avoir de larges marges d'erreur compte tenu de l'énorme incertitude résultant des fermetures économiques rapides qui ont eu lieu à travers le globe.

L'action de Delta n'a commencé à plonger que récemment, à la mi-février, martelant son rendement annuel. Son action a considérablement sous-performé le marché avec un rendement total de -59,9% au cours des 12 derniers mois par rapport au rendement total du S&P 500 de -9,2%.

Avant que l'épidémie de coronavirus ne prenne son plein essor, les actions de Delta ont légèrement reculé au cours de la seconde moitié de janvier, quelques jours seulement après que la société a publié un solide rapport sur les résultats du quatrième trimestre pour l'exercice 2019. Il a dépassé les attentes de 21,4%.Delta a affiché une croissance en glissement annuel du bénéfice ajusté par action (EPS) de 30,6 % sur une croissance du chiffre d'affaires de 6,5 % en glissement annuel, les deux étant relativement cohérents avec les taux de croissance signalés au cours des trimestres précédents tout au long de l'année.Les actions de Delta ont également chuté en octobre lorsqu'elle a annoncé qu'elle s'attendait à ce que les coûts unitaires hors carburant augmentent plus que prévu.Mais après que les bénéfices du troisième trimestre ont augmenté de 29% et légèrement dépassé les attentes, les actions ont recommencé à augmenter.

Cette performance financière stable en 2019 a été facilitée par le fait que la flotte d'avions de Delta n'inclut pas le Boeing 737 Max, l'avion immobilisé au sol depuis mars 2019 après avoir été impliqué dans deux accidents mortels en l'espace de cinq mois.D'autres compagnies aériennes ont dû annuler des milliers de vols parce qu'elles ne pouvaient pas utiliser leurs avions Max.

Ce n'est qu'en février de cette année que la pandémie a commencé à endommager les résultats de Delta et d'autres compagnies aériennes. Désormais, les analystes s'attendent à ce que le BPA ajusté de Delta pour le premier trimestre 2020 chute de 112,4% en glissement annuel et que le chiffre d'affaires baisse de 7,4% en glissement annuel.

Métriques clés delta
Estimation pour le premier trimestre 2020 (exercice)	T1 2019 (exercice)	T1 2018 (exercice)
Bénéfice ajusté par action	-$0.12	$0.96	$0.75
Chiffre d'affaires (en milliards)	$9.7	$10.5	$10.0
Facteur de charge	80.3%	82.7%	82.9%

La source: Alpha visible

Le plongeon des voyages aériens signifie que les investisseurs de Delta se concentreront sur les facteur de charge, qui devrait baisser en raison des restrictions imposées par le gouvernement, ainsi que de la décision volontaire des employés et des particuliers de ne pas voyager. Le facteur de charge est une mesure qui mesure le pourcentage de la capacité de sièges disponibles occupée par des passagers. Un facteur de charge élevé, par opposition à un facteur de charge faible, est associé à un pourcentage élevé de sièges occupés par des passagers. Étant donné que les coûts d'envoi d'un avion en vol sont relativement les mêmes, qu'il y ait 50 ou 100 personnes à bord, les compagnies aériennes sont fortement incitées à vendre plus de billets afin de remplir les sièges. Des facteurs de charge plus élevés signifient que les coûts fixes d'une compagnie aérienne sont répartis sur un plus grand nombre de passagers, ce qui rend la compagnie aérienne plus rentable.

Les analystes s'attendent à ce que Delta annonce que son coefficient d'occupation a diminué de 2,4 points de pourcentage à 80,3% au premier trimestre 2020 par rapport à l'année précédente. Cela constituerait le facteur de charge trimestriel le plus bas que l'entreprise ait signalé au cours des trois dernières années et demie. La baisse estimée du facteur de charge de Delta au premier trimestre est plus spectaculaire par rapport au dernier trimestre de 2019, lorsque le facteur de charge était de 85,6%.Les analystes s'attendent à une baisse de 5,3 points de pourcentage entre le T4 et le T1. Ce n'est peut-être que le début. Delta et le reste de l'industrie du transport aérien sont susceptibles de voir leurs facteurs de charge et le reste de leurs mesures financières continuer à se détériorer si le virus n'est pas contenu.