Gains Disney: que s'est-il passé avec DIS

Qu'est-il arrivé

Disney a publié des résultats mitigés, faisant état d'un bénéfice ajusté positif malgré les analystes prédisant une perte pour le trimestre, mais des ventes inférieures aux attentes. Le segment de loin le moins performant était son segment Parcs, expériences et produits, qui contient les parcs à thème, les centres de villégiature et les compagnies de croisière de Disney. Le chiffre d'affaires de ce segment a baissé de 85%, à peu près en ligne avec les estimations des analystes. Disney a déclaré qu'un facteur majeur compensant la baisse des ventes était le "report des coûts de programmation sportive" en raison de l'annulation de nombreux événements sportifs.

Un point positif est que le nombre d'abonnés payants à tous les services directs aux consommateurs de Disney dépasse les 100 millions. Cependant, cela peut prendre du temps à porter ses fruits, car le segment Direct-to-Consumer & International de Disney ne génère toujours pas de bénéfice d'exploitation.

(Vous trouverez ci-dessous l'aperçu original des bénéfices d'Investopedia, publié le 3 août 2020)

Ce qu'il faut chercher

Walt Disney Co. (DIS), l'une des plus grandes sociétés de divertissement au monde, subit les pires effets de la pandémie de COVID-19 et de la forte contraction de l'économie américaine. À peu près tous les aspects des activités de Disney ont été touchés, des fermetures de parcs à thème et des croisières suspendues aux croisières en passant par les sorties de films retardées et la baisse des revenus publicitaires.

Les investisseurs examineront à quel point Disney a été touché lorsqu'il publiera ses résultats le 4 août 2020 pour le troisième trimestre de l'exercice 2020.Les analystes s'attendent à ce que Disney annonce des revenus en chute libre et sa première perte en au moins 19 trimestres sur une base ajustée par action. L'exercice de la société (EF) se termine en septembre.

Un indicateur clé sur lequel les investisseurs se concentreront est Les revenus de Disney de son segment Parcs, Expériences et Produits. Le segment représentait la plus grande part du chiffre d'affaires total de Disney en 2019 et a été le plus durement touché par la pandémie au cours du deuxième trimestre fiscal de la société, qui s'est terminé le 28 mars 2020.Pour le troisième trimestre, les analystes prévoient une baisse brutale des revenus du segment.

Les actions de Disney avaient du mal à suivre le rythme du marché au sens large avant même le déclenchement de COVID-19. Cependant, depuis le début de la crise, l'écart n'a fait que se creuser. Disney a fourni aux investisseurs un rendement total de -19,7 % au cours des 12 derniers mois par rapport au rendement total de 7,7 % du S&P 500. Tous les chiffres sont au 30 juillet 2020.

L'action de Disney a rebondi depuis son plus bas de la mi-mars à un rythme plus lent que le reste du marché à la suite du krach induit par le coronavirus qui a commencé fin février. Cela n'a pas aidé que les bénéfices aient largement manqué les estimations des analystes pour le deuxième trimestre de l'exercice 2020.Résultat ajusté par action (EPS) a chuté de 62,7 %, marquant la sixième année consécutive d'une année sur l'autre (ANNÉE) baisse et la plus forte baisse depuis au moins 18 trimestres. Les revenus ont augmenté de 20,7%, ce qui a donné à l'action une certaine dynamique haussière au cours du mois suivant avant de subir un revers début juin.

Avant que le coronavirus ne commence à se propager, Disney a connu l'un de ses meilleurs trimestres ces dernières années, les revenus ayant augmenté de 36,3% pour le premier trimestre de l'exercice 2020, qui s'est terminé le 28 décembre 2019. Il s'agit du rythme de croissance le plus rapide depuis au moins 16 trimestres et du troisième trimestre consécutif de croissance supérieure à 30 %. Le BPA ajusté, cependant, a chuté de 16,8% et les actions de Disney ont eu tendance à baisser au cours des semaines suivantes avant de s'effondrer avec le reste du marché alors que les craintes de propagation du coronavirus montaient.

Le rapport du troisième trimestre de l'exercice 2020 de Disney devrait confirmer les inquiétudes des investisseurs. Les analystes prévoient que la société affichera sa première perte nette trimestrielle par action en près de cinq ans. Ils estiment un BPA ajusté de -0,70 $, une détérioration majeure par rapport à un bénéfice de 1,35 $ au même trimestre un an plus tôt. Les revenus devraient chuter de 39,4%, ce qui marquerait la première baisse depuis le premier trimestre de l'exercice 2019 et la plus forte baisse depuis au moins 19 trimestres.

Indicateurs clés de Disney
Estimation pour le troisième trimestre de l'exercice 2020	T3 EXERCICE 2019	T3 EXERCICE 2018
Bénéfice ajusté par action ($)	-0.70	1.35	1.87
Revenus (G$)	12.3	20.2	15.2
Revenus Parcs, expériences et produits (G$)	1.0	6.6	6.1

La source: Alpha visible

Comme mentionné, une mesure clé pour les investisseurs est le chiffre d'affaires de Disney provenant du segment Parcs, expériences et produits. Ce segment comprend les parcs à thème, les centres de villégiature, les navires de croisière et les clubs de vacances de Disney et est particulièrement étroitement lié au pouvoir d'achat des consommateurs aux États-Unis et dans le monde. Le segment représentaient 37 % du chiffre d'affaires total et 40 % du résultat d'exploitation au cours de l'exercice 2019, qui a été généré par les entrées dans les parcs, la nourriture, les boissons et les séjours dans les centres de villégiature et les vacances. Le segment a agi comme une source stable de revenus pour Disney ces dernières années. Mais pendant la pandémie, les parcs à thème, les bateaux de croisière et les centres de villégiature de Disney sont particulièrement vulnérables. Ces sites touristiques sont des espaces de consommation surpeuplés, et ils reposent sur les déplacements et la consommation non essentielle.

Le segment Parcs, expériences et produits de Disney a affiché une croissance annuelle de 3 à 10 % sur chaque trimestre entre le deuxième trimestre de l'exercice 2017 et le premier trimestre de l'exercice 2020. Mais cette tendance a changé au deuxième trimestre de l'exercice 2020. Le segment a enregistré une baisse de 10,2% de ses revenus en raison des fermetures forcées de parcs à thème et de centres de villégiature, de suspensions de navires de croisière et de mesures d'abris sur place. Les analystes s'attendent à une baisse encore plus importante de 84,6% pour le troisième trimestre de l'exercice 2020.L'année dernière, un déclin aussi désastreux aurait été impensable alors que l'économie américaine entrait dans sa dixième année d'expansion, attirant des millions de consommateurs vers les propriétés de Disney. Jusqu'à ce qu'un vaccin soit disponible et tant que les restrictions de voyage resteront en place, Disney sera plus dépendant que jamais sur ses autres segments d'activité: Media Networks, Studio Entertainment et Direct-to-Consumer & International.