Ruée record des investisseurs vers les obligations de sociétés alors que la récession se profile
Les craintes croissantes d'une économie récession incitent de nombreux investisseurs à fuir les actions pour les obligations de sociétés. Collecte nette pour fonds communs de placement et ETF qui investissent dans des obligations de sociétés américaines de qualité supérieure (également appelées qualité d'investissement obligations) ont été en moyenne de 846 millions de dollars par jour en mars, en hausse par rapport au record précédent de 800 millions de dollars par jour en janvier 2018, selon une étude de Bank of America Merrill Lynch rapportée par CNBC.
Si ces tendances se poursuivent, près de 25 milliards de dollars seront investis dans les obligations de sociétés ce mois-ci. « Sur la base des afflux quotidiens de fonds et d'ETF, mars est en passe d'établir un nouveau record mensuel », selon une note de Yuri Seliger et Yunyi Zhang, crédit stratèges à BofAML, par CNBC. "Les flux suivent les rendements et la baisse des taux d'intérêt depuis lundi de la semaine dernière devrait encourager des entrées potentiellement encore plus fortes en avril", ont-ils ajouté. Le tableau ci-dessous résume certaines des actions récentes.
Les investisseurs se tournent vers les obligations de sociétés américaines de qualité supérieure
- Collecte nette quotidienne moyenne record vers les entreprises de haute qualité jusqu'à présent en mars
- Comprend les entrées nettes dans les fonds communs de placement et les ETF
- Flux quotidien moyen en mars de près de 6% au-dessus du record précédent
- ETF SPDR S&P 500 (ESPIONNER) a des sorties nettes de 10 milliards de dollars depuis le début de l'année
Source: CNBC
Importance pour les investisseurs
Les craintes de récession augmentent, stimulées par l'émergence d'un courbe des taux inversée, qui a été historiquement un indicateur principal d'une contraction économique. Les attentes de récession pourraient contribuer à déclencher marchés baissiers en actions, et un nombre croissant d'investisseurs se tournent des actions vers des instruments à revenu fixe.
Un tel pessimisme se produit alors même que la Indice S&P 500 (SPX) a affiché un solide 12,1% depuis le début de l'année jusqu'à l'ouverture des marchés jeudi. Le baromètre du marché largement suivi a également rebondi de 19,7 % par rapport à son chiffre de décembre. 2018 bas.
Les inquiétudes concernant la croissance économique fulgurante ont fait baisser les rendements obligataires et les prix des obligations à la hausse dans le monde entier depuis la fin de l'année dernière, le Temps Financier rapports. Alors que les taux d'intérêt historiquement bas ont été l'un des principaux moteurs de l'actuelle marché haussier en actions, en ce moment « la baisse des rendements obligataires n'est pas nécessairement une bonne nouvelle non plus, étant donné le message il envoie sur les perspectives mondiales de croissance économique », observe le FT, concernant l'impact sur actions.
Néanmoins, pour les investisseurs désireux de verrouiller leurs gains sur les actions et de jouer la sécurité, les obligations d'entreprise de qualité supérieure offrent un rendement supplémentaire par rapport à Dette du Trésor américain. Les obligations d'entreprises notées Baa par Moody's, proches du bas de la catégorie investissement, rapportent actuellement environ 230 points de base (pb) plus que Bons du Trésor américain à 10 ans, par le Banque fédérale de réserve de Saint-Louis.
Pendant ce temps, la dette d'entreprise à haut rendement, ou obligations de pacotille, a surperformé les corporates investment grade au cours des deux premiers mois de 2019, menant Martin Fridson, le directeur des investissements (CIO) chez Lehmann, Livian, Fridson Advisors, pour avertir qu'ils sont trop chers, par Barron. Il préfère les entreprises de haute qualité. Aditionellement, liquidité a plongé sur le marché du haut rendement, et une inondation potentielle de déclassements au statut d'ordure pourrait le submerger, faisant grimper les rendements et faire chuter les prix, par rapport à un précédent CNBC rapport.
Regarder vers l'avant
Jim Paulsen, stratège en chef des investissements (CIO) chez The Leuthold Group, fait partie de ceux qui sont optimistes quant aux actions, voyant un signal d'achat pour les actions dans le mouvement à la baisse des rendements obligataires. D'autres, comme Stephanie Pomboy du cabinet de conseil en économie MacroMavens, y voient un danger bulle de la dette des entreprises qui menace à la fois les marchés boursiers et obligataires. Ces signaux mitigés sont en eux-mêmes un signe avant-coureur clair de la perfidie des marchés.
