Comment les obligations municipales sont-elles imposées?

Une obligation est un titre de créance émis par une entreprise ou un gouvernement pour lever des fonds et couvrir les besoins de dépenses. Une obligation municipale, également connue sous le nom de muni, est un titre de créance utilisé pour financer les dépenses en capital d'un comté, d'une municipalité ou d'un État. Les obligations municipales sont généralement exonérés d'impôt au niveau fédéral, mais peuvent être imposables au niveau de l'impôt sur le revenu de l'État ou local ou dans certaines circonstances.

Aperçu des obligations municipales

Pour un investisseur, l'un des principaux avantages des munis est qu'ils sont généralement exonérés de l'impôt fédéral sur le revenu. Ces titres de créance sont souvent exonérés de l'impôt local et de l'État, en particulier lorsque l'investisseur de l'obligation vit dans l'État dans lequel l'obligation a été émise.

Essentiellement, lorsque les investisseurs achètent une obligation municipale, ils prêtent de l'argent à l'obligation émetteur en échange d'un certain nombre de paiements d'intérêts sur une période donnée. La fin de cette période est appelée date d'échéance, défini comme le moment où la totalité du capital de l'investissement de l'investisseur est restituée. Les obligations municipales, parce qu'elles sont exonérées d'impôt, sont populaires parmi les particuliers dans les tranches d'imposition les plus élevées.

Alors que les munis sont généralement supposés être exonérés d'impôt, les investisseurs doivent déterminer les conséquences fiscales d'une obligation avant d'investir. Si un particulier investit dans une obligation émise par une agence de son État d'origine, il y a rarement un impôt d'État facturé. Cependant, s'ils achètent les obligations d'un autre État, leur État d'origine peut imposer leurs revenus d'intérêts sur les obligations.

Alors que les revenus d'intérêts sont généralement exonérés d'impôt pour les obligations municipales, les gains en capital réalisés lors de la vente d'une obligation sont assujettis aux taxes fédérales et étatiques. Le gain ou la perte en capital à court ou à long terme, sur une vente d'obligations, est la différence entre le prix de vente de l'obligation et le prix d'achat initial de l'obligation.

Obligations municipales et gains en capital

Lors de l'achat de munis sur le marché secondaire, les investisseurs doivent savoir que les obligations achetées à un remise (inférieur à la valeur nominale) sera imposé lors du rachat au taux des plus-values. Notez que cette taxe ne s'applique pas aux coupon paiements, seul le principal de l'obligation.

Par exemple, le tableau ci-dessous montre trois obligations différentes, toutes venant à échéance dans deux ans, et qui donnent toutes à l'acheteur un rendement de 4 % si elles sont achetées à leur valeur actuelle nette le prix:

Lier	Taux de rendement requis	Taux du coupon	Flux de trésorerie à la fin de l'année 1 (coupon)	Flux de trésorerie à la fin de l'année 2 (Coupon + principal)	Valeur actuelle nette
Par	4%	4%	$4	$104	$100
Prime	4%	6%	$6	$106	$103.77
Remise	4%	2%	$2	$102	$96.22

La différence entre le net valeur actuelle et le paiement du capital à l'échéance est imposé à un taux des plus-values de 15%. Dans ce cas, le bon de réduction (d'en haut) sera sans valeur pour l'acheteur, comme indiqué ci-dessous.

Lier	Taux de rendement requis	Taux du coupon	Flux de trésorerie à la fin de l'année 1 (coupon)	Cash Flow à la fin de l'année 2 (Coupon + Capital - Taxe)	Valeur actuelle nette
Remise (non taxée)	4%	2%	$2	$102	$96.22
Remise (Impôt sur les plus-values ​​de 15%)	4%	2%	$2	101,34 $ (Taxe = 100 $ - 95,62 $ x 0,15)	$95.62

Un investisseur pourrait finir par payer 96,22 $ pour une obligation qui ne vaut que 95,62 $ sans savoir que le gain est soumis à impôt sur les plus-values. Ainsi, lorsqu'il examine une obligation munie proposée à la vente sur le marché secondaire, l'investisseur doit examiner le prix de l'obligation, et pas seulement le rendement à maturité, pour déterminer si les conséquences fiscales affecteront le rendement.

La mauvaise nouvelle, c'est que si les obligations à escompte sont taxées, les obligations achetées à un prime ne fonctionnent pas de la même manière; ils ne peuvent pas compenser les gains en capital en fournissant pertes en capital. Cette règle fiscale va à l'encontre de celle de la plupart des investissements, y compris d'autres types d'obligations, car le Service des impôts traite les instruments non imposables différemment de leurs homologues imposables.

Par conséquent, lors de l'analyse des rendements des obligations municipales offertes sur le marché secondaire, le chiffre du rendement à l'échéance est généralement suffisant pour déterminer un retour attendu. Pour les obligations discount, il faut également prendre en compte les implications fiscales négatives qui peuvent découler des plus-values.

Obligations municipales et "De Minimis"

L'un des concepts les plus déroutants liés aux obligations munies est le règle fiscale de minimis. Ce pépite de droit fiscal stipule que si vous achetez une obligation avec une décote et que la décote est égale ou supérieure à un quart de point par an jusqu'à l'échéance, alors le gain que vous réaliserez au remboursement de l'obligation (valeur nominale moins prix d'achat) sera être imposé comme revenu ordinaire, pas comme des gains en capital. Cela pourrait signifier la différence entre payer 15 % et 37 % sur le gainpour ceux qui se situent dans la tranche d'imposition supérieure.

Par exemple, prenons l'obligation à escompte de l'exemple précédent. Parce qu'il s'agit d'une obligation de deux ans, nous pouvons calculer que l'acheter pour 99,50 $ ou moins signifie tomber dans la règle de minimis et être imposé au taux ordinaire impôt sur le revenu taux:

Valeur nominale	-	(Montant admissible * Années jusqu'à l'échéance)	=	Coupure de minimis
$100	-	(0.25 * 2)	=	$99.50

Puisque la valeur actuelle nette de cette obligation est bien inférieure à 99,50 $, nous devons calculer les conséquences fiscales lorsque le gain sur le capital est imposé comme un revenu ordinaire, comme indiqué ici:

Lier	Taux de rendement requis	Taux du coupon	Flux de trésorerie à la fin de l'année 1 (coupon)	Cash Flow à la fin de l'année 2 (Coupon + Capital - Taxe)	Valeur actuelle nette
Casquette. Impôt sur les gains (15%)	4%	2%	$2	$101.34	$95.62
Impôt ordinaire sur le revenu (37%)	4%	2%	$2	100,38 $ (Taxe = 100 $ - 95,62 $ x 0,37)	$94.73

Alors qu'un investisseur peut payer 95,62 $ s'il ne tient compte que de l'impôt sur les gains en capital, la valeur réelle est bien inférieure, à seulement 94,73 $. Au moment de l'achat, l'acheteur doit reconnaître si la caution est soumise au de minimis parce que le retour après impôt pourrait être considérablement moins que prévu.

Obligations municipales et taxes fédérales

Le gouvernement fédéral n'impose pas la plupart des activités des États et des municipalités, accordant ainsi à la plupart des obligations municipales un statut d'exonération fiscale. Cependant, certaines activités ne relèvent pas de cette taxe exemption. Par exemple, les paiements de coupons pour les obligations municipales vendues pour financer ces activités sont imposés par le gouvernement fédéral, un exemple courant étant une obligation émise pour financer les plan de retraite obligation. Lorsque ce type d'obligation est à vendre, les courtiers qui vendent l'obligation doivent savoir facilement si elle est imposable.

Un autre exemple plus poignant de munis imposables sont ceux qui sont émis en tant que exonéré d'impôt, puis deviennent imposables plus tard si et quand l'IRS détermine que le produit est utilisé à des fins qui ne relèvent pas du statut d'exonération fiscale. C'est très rare, mais quand cela arrive, cela laisse beaucoup d'investisseurs très mécontents; leurs paiements de coupons sont imposés comme un revenu ordinaire et, s'ils choisissent de vendre l'obligation, le prix qu'ils reçoivent sera réduit car les acheteurs exigeraient un rendement plus élevé sur une caution imposable.

En règle générale, les munis imposables sont toujours exonérés de l'État et Taxes locales, de sorte que les investisseurs dans les États où les impôts sur les revenus sont élevés peuvent constater qu'ils obtiennent un meilleur rendement après impôt qu'avec d'autres investissements à revenu fixe entièrement imposables à tous les niveaux, tels que les sociétés obligations ou alors certificats de dépôt.

L'impôt minimum alternatif

Bien que cela soit relativement rare, certaines obligations municipales sont imposées au fédéral si le détenteur est soumis à impôt minimum de remplacement (AMT). Si vous n'êtes pas sûr qu'un muni particulier soit soumis à l'AMT, consultez le courtier avant achat.

Par exemple, une obligation qui est utilisée pour une amélioration municipale particulière qui n'est pas garantie par le crédit d'un État ou municipalité, mais plutôt celle d'une société (telle qu'une compagnie aérienne cautionnant une caution d'améliorations aéroportuaires), serait assujettie à AMT.

Obligations municipales à coupon zéro

Les obligations municipales à coupon zéro, qui sont achetées à rabais parce qu'elles ne rapportent aucun intérêt ou paiement de coupon, ne doivent pas être taxées. En fait, la plupart ne le sont pas. Tant que vous investissez dans une obligation municipale locale, les impôts ne seront pas un problème. Cela offre un gros avantage par rapport aux obligations imposables, même avec un intérêt inférieur. Pour déterminer si une obligation libre d'impôt est une meilleure option qu'une obligation imposable, appliquez simplement le Rendement en équivalent fiscal formule (TEY).

Une autre remarque importante ici est que vous ferez probablement l'objet d'un gain en capital ou perte si vous vendez l'obligation avant son échéance. Si vous vendez plus cher que le prix d'émission ajusté, vous enregistrez une plus-value. Si vous vendez à un prix inférieur au prix d'émission ajusté, vous subissez une perte en capital, qui peut être utilisée pour réduire votre facture fiscale globale.

L'avantage le plus important et le plus évident des obligations à coupon zéro est que vous achetez l'obligation à un prix très inférieur à sa valeur nominale. Ceci est également connu sous le nom de remise du numéro d'origine ou OID. Par exemple, vous pouvez acheter une obligation de 1 000 $ pour 500 $. Cependant, la plupart des obligations municipales à coupon zéro sont vendues en coupures de 5 000 $. Dans tous les cas, vous achetez à un prix très avantageux. Ceci, à son tour, vous permet d'acheter plus d'obligations si vous le souhaitez. Plus l'échéance de l'obligation est longue, plus la remise que vous recevrez sera importante.

Bien sûr, vous devez respecter votre part du marché pour voir les plus grands avantages. Et cela signifie simplement que vous devez rester patient jusqu'à ce que le lien arrive à maturité. Ce faisant, vous obtiendrez un rendement substantiel qui est également libre d'impôt. Et si vous êtes du genre à ne pas aimer les conjectures ou à vous soucier des conditions économiques, cela vaut la peine envisagez une obligation municipale à coupon zéro parce que vous recevrez un paiement à l'échéance, qui est basé sur le principal investi plus les intérêts gagnés (composés semestriellement) à un taux prédéterminé rendement.

La plupart des obligations municipales à coupon zéro arrivent à échéance entre huit et 20 ans. Si vous êtes un réticent au risque investisseur et que vous envisagez la retraite, il est fortement recommandé de discuter des obligations municipales à coupon zéro avec votre conseiller financier.

Les obligations municipales sont l'un des investissements les plus sûrs que vous trouverez avec une moyenne Taux de défaut de 0,08 % entre 1970 et 2019, selon une étude annuelle de l'agence de crédit Moody's. En effet, la plupart des obligations municipales à coupon zéro sont notées A ou plus par les agences de notation, mais il reste important de vérifier la qualité de l'émetteur. Si vous n'êtes pas sûr ou si vous vous demandez si vous avez pris une bonne décision, vous pouvez vous détendre en souscrivant une assurance pour la caution.

FAQ sur les impôts sur les obligations municipales

Quelle est la particularité de la façon dont les obligations municipales sont imposées?

Les obligations municipales sont exemptes d'impôts fédéraux et sont souvent exempts d'impôts de l'État. Si l'obligation achetée provient d'un État autre que l'État de résidence de l'acheteur, l'État d'origine peut prélever un impôt sur les revenus d'intérêts de l'obligation.

Alternativement, si le détenteur de l'obligation vend l'obligation et qu'il y a un gain, il est soumis à l'impôt sur les plus-values. De plus, lorsque les obligations sont achetées à escompte sur le marché secondaire, l'impôt sur les plus-values ​​peut s'appliquer lors du remboursement de l'obligation.

Qu'advient-il des prix Muni lorsque les taxes augmentent?

Étant donné que les obligations municipales sont généralement exemptes d'impôts, elles deviennent un investissement attrayant lorsque les impôts augmentent.La demande de munis augmente et, par conséquent, leurs prix aussi.

Comment les obligations municipales de l'État sont-elles imposées?

Les obligations municipales émises par l'État sont exemptes d'impôts fédéraux et sont souvent exemptes d'impôts de l'État qui a émis l'obligation. Les Munis sont souvent exempts d'impôts d'État si l'émetteur d'obligations n'est pas dans l'État de résidence de l'acheteur.

Cependant, dans des États comme l'Oklahoma, l'Illinois, l'Iowa et le Wisconsin, les revenus d'intérêts sont imposables pour les résidents. Dans les États sans impôt sur le revenu, l'acheteur peut acheter des munis de n'importe quel État sans obligation fiscale de l'État.

Les obligations municipales apparaissent-elles sur les formulaires fiscaux 1099?

Le formulaire 1099-INT rapporte les intérêts des obligations municipales. Bien que signalés, les impôts fédéraux ne sont pas dus.

Les ETF d'obligations municipales sont-ils exonérés d'impôt?

ETF d'obligations municipales sont généralement exempts d'impôts fédéraux et d'État s'ils ne détiennent que des obligations exonérées d'impôt. Cependant, si l'ETF d'obligations municipales a une combinaison d'intérêts non imposables et imposables, des impôts peuvent être dus au niveau fédéral et étatique.

Comment acheter des obligations municipales libres d'impôt?

Les obligations municipales peuvent être achetées auprès d'un courtier ou d'une banque qui traite des titres municipaux, auprès d'un un conseiller en placement, via un compte autogéré, ou dans un fonds commun de placement municipal ou un fonds négocié en bourse (ETF).

La ligne de fond

Bien que les obligations municipales traditionnelles et à coupon zéro soient un investissement attrayant pour beaucoup en raison des économies d'impôt, vous devez comprendre le potentiel dettes fiscales avant de faire un achat. En l'absence de diligence raisonnable, vous pourriez être surpris par une facture fiscale inattendue.