MicroStrategy lève des fonds pour acheter plus de Bitcoin

Société de logiciels MicroStrategy (MSTR), lequel fait durer les nouvelles trimestre avec son achat de Bitcoins pour la gestion de trésorerie, double le pari. Le but de son investissement initial était de convertir son argent du Trésor en un actif de réserve de valeur pour se couvrir contre l'inflation.

La société basée en Virginie est offre 550 millions de dollars de billets convertibles de premier rang non garantis sur cinq ans aux investisseurs et prévoit d'utiliser le produit de l'offre pour acheter plus de Bitcoin. La société a l'intention de payer un taux d'intérêt annualisé de 0,75 % en juin et décembre de chaque année. Il prévoit de lever 537,2 millions de dollars de l'offre, après soustraction des dépenses nécessaires et comptabilisation de l'offre.

Comprendre le pari Bitcoin de MicroStrategy

C'est la première fois qu'une entreprise cotée en bourse envisage de lever des fonds sur les marchés dans le but explicite d'acheter du Bitcoin. MicroStrategy a de bonnes raisons de le faire. Après son achat au dernier trimestre d'une valeur de 475 millions de dollars de Bitcoin, le cours de l'action de la société a changé de trajectoire et a grimpé d'environ 130% pour atteindre un pic de 342 $. Au moment d'écrire ces lignes, les actions se négocient à 286 $. L'investissement initial de l'entreprise de 475 millions de dollars dans Bitcoin vaut maintenant plus de 740 millions de dollars.

Il est difficile d'attribuer l'augmentation soudaine des actions de MicroStrategy à ses finances ou à ses activités: l'entreprise a fait état d'une baisse de ses revenus et de ses bénéfices au cours des trois dernières années. Alors que l'annonce de Bitcoin au dernier trimestre a entraîné une augmentation de "l'activité client" pour MicroStrategy, la société n'a pas signé de nouveaux clients, selon Phong Le, chef de MicroStrategy directeur financier.

L'équipe de direction de l'entreprise a reconnu le Bitcoin bump lors d'un appel de résultats, alors qu'ils ont passé beaucoup de temps à expliquer leur nouvelle stratégie de gestion de trésorerie. Michael Saylor, PDG de MicroStrategy, a comparé Bitcoin alternativement à l'or et au réseau social Facebook lors de l'appel, affirmant, à un moment donné, que la crypto-monnaie était un «réseau logiciel capable de stocker et de canaliser de l'argent énergie."

Mis à part les comparaisons métaphysiques, le pari Bitcoin de MicroStrategy s'est avéré rentable. L'entreprise a acheté Bitcoin à un coût moyen de 11 111 $. Au moment d'écrire ces lignes, il se négocie à 18 237,57 $. MicroStrategy a comptabilisé Bitcoin comme un actif incorporel indéfini, ce qui signifie qu'il n'affecte ses revenus globaux que s'il décide de le vendre.

Une société de gestion d'actifs ou d'intelligence d'affaires?

La décision de MicroStrategy de se charger de Bitcoin a converti la société en l'équivalent d'une société de gestion d'actifs pour la crypto-monnaie, selon certains commentateurs. En d'autres termes, les investisseurs dans l'entreprise peuvent être davantage attirés par la perspective de bénéfices d'une appréciation rapide et actif en baisse que pour les fondamentaux commerciaux de MicroStrategy, qui ne semblent pas avoir changé de manière significative au cours des deux dernières années mois.

Sans surprise, la décision n'a pas été bien accueillie par les analystes. Citigroup a abaissé le titre à une « vente » après que MicroStrategy a publié son communiqué de presse. "Bien que l'ampleur de l'investissement initial en bitcoins de MSTR (~ 450 millions de dollars) soit essentiellement sans précédent, au moins cela a été fait avec des liquidités excédentaires et à un prix inférieur (~ 11 000 $ contre. ~19K$). L'émission de nouvelles dettes pour financer les achats de Bitcoin est agressive et peut être une rupture pour les investisseurs en logiciels, qui peuvent craindre de posséder désormais une entreprise de gestion d'actifs plus risquée », ont écrit les analystes dans une note.