Définition des opérations permanentes d'open market (POMO)

Que sont les opérations permanentes d'open market (POMO)?

Les opérations permanentes d'open market (POMO) font référence au programme de la Réserve fédérale américaine d'achats et de ventes continus et illimités de titres du Trésor américain à court terme sur le marché libre des bons du Trésor comme outil pour aider à réaliser sa politique monétaire normale cibles. Les opérations d'open market (OMO) sont les achats ou les ventes purs et simples de titres pour le compte d'open market du système (SOMA), qui est le portefeuille de la Réserve fédérale. Les opérations permanentes peuvent être opposées aux opérations temporaires où des quantités spécifiques de bons du Trésor sont autorisé à être acheté et détenu pendant une période pour faire face à une crise financière ou à une autre urgence économique. Lorsqu'une banque centrale utilise systématiquement le marché libre pour acheter et vendre des titres afin d'ajuster la masse monétaire, on peut également dire qu'elle s'engage dans des opérations permanentes d'open market. C'est l'un des outils utilisés par la Réserve fédérale pour influencer activement l'économie américaine depuis des décennies.



Comprendre les opérations permanentes d'open market

Selon la Réserve fédérale, opérations d'open market (OMO) sont les achats et les ventes de titres sur le marché par une banque centrale. Une banque centrale peut donner ou prendre des liquidités à d'autres banques ou groupes de banques en achetant ou en vendant des obligations d'État. La banque centrale peut également utiliser un système de prêt sécurisé avec une banque commerciale. L'objectif normal des OMO ces dernières années est de manipuler l'offre de monnaie de base dans une économie afin d'atteindre un taux d'intérêt à court terme cible et l'offre de monnaie de base dans une économie.

Lorsque la Réserve fédérale achète ou vend des titres directement, elle peut augmenter ou épuiser de façon permanente les réserves disponibles pour le système bancaire américain. Les opérations d'open market permanentes (POMO) sont à l'opposé des opérations d'open market temporaires, qui servent à ajouter ou drainer les réserves disponibles pour le système bancaire sur une base temporaire, influençant ainsi les fonds fédéraux taux.

Comment fonctionnent les opérations d'open market.

Les OMO sont l'un des trois outils utilisés par la Réserve fédérale pour mettre en œuvre politique monétaire. Les deux autres outils de la Fed sont le taux d'escompte et les réserves obligatoires. Les opérations d'open market sont menées par le Federal Open Market Committee (FOMO), tandis que le taux d'escompte et les réserves obligatoires sont fixés par le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale.

Les OMO influencent considérablement le montant du crédit disponible dans le système bancaire. Lorsque la Réserve fédérale achète titres des banques, il ajoute de la liquidité au système bancaire en achetant les titres auprès de la banque nouvellement créée réserves. Le produit de la vente de ces titres peut être utilisé par les banques à des fins de prêt, et la liquidité supplémentaire permet aux banques de se prêter plus facilement. Cela fait baisser les taux d'intérêt à court terme, dans le but de stimuler l'activité économique en rendant moins coûteux pour les entreprises et les consommateurs d'emprunter et de dépenser de l'argent.

Inversement, lorsque la Réserve fédérale vend titres aux banques, elle draine les liquidités du système bancaire, faisant monter les taux d'intérêt. Les banques ont moins de fonds à prêter, ce qui peut constituer un frein à l'activité économique.

L'origine des opérations permanentes d'open market

À l'origine, la Fed évitait de traiter les titres du Trésor et préférait plutôt négocier des bons réels tels que des papier sur une base temporaire, selon les besoins, pour remédier aux pénuries de liquidités et de financement parmi les banques membres et les entreprises industrielles préoccupations. Au cours des premières décennies de son fonctionnement, la Fed est entrée épisodiquement sur le marché du Trésor pour aider soutenir le marché de la dette du Trésor pendant la Première Guerre mondiale et les récessions relativement douces du années 1920.

Cependant, son principal outil de politique monétaire est resté la pratique de prêts à rabais aux emprunteurs en difficulté d'une manière qui, on l'espérait, stabiliserait semi-automatiquement l'économie. Les achats en cours et à grande échelle de titres, et en particulier de titres du Trésor, ont été initialement considérés comme suspects et potentiellement dangereux pour l'économie.

Avec la Grande Dépression, et plus tard les besoins de financement de l'économie de guerre pendant la Seconde Guerre mondiale, les opérations d'open market sont devenues plus importantes et plus fréquentes. Le Federal Open Market Committee a été créé par la loi en 1933, et les achats répétés et finalement continus, continus, de titres du Trésor sont passés d'un politique monétaire non conventionnelle devenir la pratique quotidienne normale de la politique monétaire au cours des années suivantes. De manière significative, le passage à des opérations permanentes d'open market a marqué un changement par rapport à l'objectif initial de la Fed en tant que prêteur de dernier recours et filet de sécurité passif pour le secteur financier vers une Fed activiste qui manipule en permanence la liquidité du marché et les taux d'intérêt pour tenter d'orienter ou même d'affiner le économie.

Opérations d'open market temporaires

Le Federal Open Market Committee (FOMC) peut parfois avoir un objectif opérationnel différent pour ses opérations d'open market. Par exemple, en 2009, elle a annoncé un programme d'achat de bons du Trésor à plus long terme dans le cadre de ses opérations d'open market. Ce programme visait à contribuer à l'amélioration des conditions de marchés du crédit privé après une crise du crédit sans précédent qui a frappé les marchés financiers mondiaux en 2008 et 2009. Il l'a fait en exerçant une pression à la baisse sur les taux d'intérêt à long terme.