Définition de l'obligation fiscale de péage

Qu'est-ce qu'une obligation de péage?

Le terme obligation de péage fait référence à un caution municipale qui fait principal et coupon paiements sur les recettes de péage. Le capital des détenteurs d'obligations est utilisé pour construire des projets, et l'argent qu'ils génèrent (les revenus des routes à péage) est utilisé pour les rembourser. Ces obligations sont une sous-catégorie des obligations d'autoroute et de transport, qui comptent parmi la majorité des obligations du marché qualité d'investissement obligations. Malgré ce fait, les obligations municipales à revenu (péage) ne sont pas aussi populaires que les obligations générales (GO).

Comprendre une obligation de péage

Un bon de péage est un type de Sécurité qui est normalement utilisé pour financer la construction d'un projet public, comme un pont, un tunnel ou une autoroute. Il peut également financer des projets Infrastructure des projets de rénovation, tels que des aires de repos et des parcs le long des routes à péage. Les porteurs d'obligations se voient promettre leur capital ainsi que les intérêts jusqu'à une certaine date d'échéance. Revenus des péages payés par les utilisateurs du projet public remboursent les obligataires.

Sonner obligations à revenu sont généralement émis par les agences de transport de l'État ou les commissions de péage. Les obligations fiscales (et les obligations fiscales municipales, en général) diffèrent des obligations générales, qui tirent le produit de plusieurs sources fiscales.Étant donné que les obligations à péage reposent sur un seul flux de le revenu, ils ont plus risque et ils paient plus d'intérêts que les obligations GO similaires.

Les investisseurs doivent être conscients que ces obligations dépendent fortement des revenus associés, comme leur nom l'indique. Ils ne sont pas soutenus par le gouvernement émetteur ou son flux de revenus (généralement des taxes). Cela signifie que si les revenus diminuent (aussi improbable que cela puisse être), c'est-à-dire si les péages sont supprimés ou ne peuvent plus être perçus, les émetteurs ne peuvent pas payer leur porteurs d'obligations.

Comme indiqué ci-dessus, ces obligations permettent de financer de nouvelles routes à péage et d'améliorer les routes existantes. Une autre raison pour laquelle les municipalités émettent des bons de péage est de permettre aux gouvernements de diversifier Passifs et éviter les limites auto-imposées sur l'état ou le comté dette.

Considérations particulières

Les obligations de péage sont une sous-catégorie des obligations d'autoroute et de transport. Ce groupe comprend une catégorie plus large de titres de créance appelés obligations municipales, qui constituent la majorité de toutes les obligations de qualité en circulation.

Les dates d'échéance diffèrent pour les obligations à péage par rapport aux obligations traditionnelles. Ces obligations ont tendance à arriver à échéance après 20 ou 30 ans, nombre d'entre elles présentant des dates d'échéance. En tant que tels, ils sont généralement considérés comme obligations en série. Avec une obligation en série, une partie de l'encours de la dette arrive à échéance à certaines dates jusqu'à ce que l'obligation soit entièrement arrivée à échéance à la date de fin. Les émetteurs d'obligations émettent généralement des obligations à péage en unités de 5 000 $.

Obligations fiscales de péage vs. Obligations Générales (GO)

Tous les liens ne sont pas créés de la même manière. Comme indiqué ci-dessus, les obligations à revenu, y compris les obligations à péage, comportent un risque plus élevé parce qu'elles ne sont pas adossées à la pleine foi et crédit de l'entité gouvernementale émettrice. Si le flux de revenus s'épuise, l'émetteur ne peut pas payer à ses créanciers le principal et/ou les intérêts. Ces obligations ne sont pas vraiment populaires parmi les investisseurs, même si près des deux tiers des obligations sur le marché sont des obligations à revenu.

Les obligations générales, en revanche, sont parmi les plus courantes chez les investisseurs portefeuilles. Les personnes qui détiennent ces obligations sont garanties de remboursement, car le gouvernement a le pouvoir d'imposer ses citoyens pour augmenter ses revenus.

Cependant, quel que soit le type, l'argent collecté grâce à la vente d'obligations peut être utilisé pour financer différents projets, tels que les infrastructures. Ceux qui sont émis par des entités gouvernementales, qu'elles soient locales, étatiques ou fédérales, sont normalement exemptés de impôts sur le revenu au niveau fédéral.

Avantages et inconvénients des obligations de péage

Les obligations offrent aux investisseurs une forme d'investissement sûre et sécurisée, en particulier lorsqu'elles sont combinées avec une variété de titres différents, tels que des actions, des fonds négociés en bourse (ETF), fonds communs de placement, et les comptes de caisse, entre autres.

Les investisseurs peuvent utiliser les obligations à péage spécifiquement pour diversifier leurs revenu fixe exploitations. De nombreux fonds communs de placement d'obligations municipales, par exemple, saupoudrent d'obligations à péage qui offrent un bon rapport risque/rendement.

Beaucoup ciblent les obligations à péage dans les États dotés d'une bonne bilans et des tendances économiques favorables, étant donné que cela se rapporte à la capacité d'une autorité de transport d'effectuer des paiements de capital à long terme.

Critique des obligations de péage

Certains contribuables voient cependant les obligations à péage comme un moyen de financement inefficace. Le Pennsylvania Turnpike, la première autoroute du pays, qui a d'abord couru d'Irwin à Carlisle, fournit une étude de cas sur l'autoroute à péage dette.

La Pennsylvania Turnpike avait initialement prévu de rembourser toute sa dette en 1954, une fois qu'elle aurait remboursé les obligations utilisées pour la construction. Cependant, le Turnpike continue de percevoir des péages à ce jour. En 2020, il en coûtait 53,50 $ pour un automobiliste pour un aller simple sur toute la travée de l'autoroute à péage, si les automobilistes payaient en espèces.

Le système d'autoroute à péage de l'État a ajouté quelques routes supplémentaires. Mais l'une des raisons du maintien des frais le long de la travée principale, selon les critiques, est que la Pennsylvanie Turnpike Commission, et les emplois de cols blancs qu'elle a créés, cesseraient d'exister si jamais la dette était entièrement payé. Un livre intitulé Quand la levée se brise: la crise du patronage à l'autoroute à péage de Pennsylvanie, l'Assemblée générale et la Cour suprême de l'État, écrit par William Keisling, détaille l'histoire présumée du Pennsylvania Turnpike de la corruption, les déchets et le népotisme, financés par des obligations à péage.