Fonds souverains: une introduction

Les fonds souverains ont attiré beaucoup d'attention alors que de plus en plus de pays ouvrent des fonds et investissent dans des entreprises et des actifs de renom, certains de manière plus transparente que d'autres. Cela a fait place à une inquiétude généralisée quant à l'influence de ces fonds sur le marché mondial économie. En tant que tel, il est important de comprendre exactement ce que sont les fonds souverains et comment ils sont nés.

Fonds souverain

Un fonds souverain est une masse d'argent détenue par l'État qui est investie dans divers

actifs financiers. L'argent provient généralement du budget d'un pays surplus. Lorsqu'un pays a un excès d'argent, il utilise un fonds souverain comme moyen de le canaliser vers des investissements plutôt que de simplement le garder dans le Banque centrale ou la réinjecter dans l'économie.

Les motifs de création d'un fonds souverain varient selon les pays. Par exemple, les Émirats arabes unis tirent une grande partie de leurs revenus de l'exportation de pétrole et ont besoin d'un moyen de protéger les réserves excédentaires des risques liés au pétrole; ainsi, il place une partie de cet argent dans un fonds souverain.

Histoire

Les premiers fonds ont vu le jour dans les années 1950. Les fonds souverains sont apparus comme une solution pour un pays en excédent budgétaire. Le premier fonds souverain a été le Autorité d'investissement du Koweït, créé en 1953 pour investir les revenus pétroliers excédentaires.Seulement deux ans plus tard, Kiribati a créé un fonds pour conserver ses réserves de revenus.Peu de nouvelles activités ont eu lieu jusqu'à ce que trois grands fonds soient créés:

• Autorité d'investissement d'Abu Dhabi (1976)
• Société d'investissement du gouvernement de Singapour (1981)
• Gouvernement de la Norvège Fonds de pension (1990)

Au cours des dernières décennies, la taille et le nombre des fonds souverains ont considérablement augmenté. Selon le SWF Institute, il existe plus de 91 fonds souverains avec des actifs cumulés s'élevant à près de 8 200 milliards de dollars en 2020.

Fonds souverains de matières premières et autres que les matières premières

Les fonds souverains peuvent être classés en deux catégories, matières premières ou non matières premières. La différence entre les deux catégories réside dans le mode de financement du fonds.

Les fonds souverains de matières premières sont financés par l'exportation produits de base. Lorsque le prix d'un produit augmente, les pays qui exportent ce produit enregistrent des excédents plus importants. Inversement, lorsqu'une économie axée sur les exportations subit une baisse du prix de ce produit, une déficit est créé qui pourrait nuire à l'économie. Un fonds souverain agit comme un stabilisateur pour diversifier la monnaie du pays en investissant dans d'autres domaines.

Les fonds autres que les matières premières sont généralement financés par un excédent de capitaux étrangers réserves monétaires de compte courant excédents.

Dans quoi les fonds souverains investissent-ils?

Les fonds souverains sont traditionnellement passif, investisseurs à long terme. Peu de fonds souverains dévoilent leur plein portefeuilles, mais les fonds souverains investissent dans un large éventail de classes d'actifs, notamment:

• Obligations d'État
• Actions
• L'investissement étranger direct

Cependant, un nombre croissant de fonds se tournent vers investissements alternatifs, tels que les fonds spéculatifs ou capital-investissement, qui ne sont pas accessibles à la plupart des investisseurs de détail. Le Fond monétaire international rapporte que les fonds souverains présentent un degré de risque plus élevé que les portefeuilles d'investissement traditionnels, détenant des participations importantes dans les marchés émergents souvent volatils.

Les fonds souverains utilisent une variété de stratégies d'investissement:

• Certains fonds investissent exclusivement dans des actifs financiers cotés en bourse.
• D'autres investissent dans tous les grands classes d'actifs.

Les fonds diffèrent également par le niveau de contrôle qu'ils assument lorsqu'ils investissent dans des sociétés:

• Il existe des fonds souverains qui limitent le nombre d'actions achetées dans une entreprise et appliqueront des restrictions soit pour diversifier leurs portefeuilles, soit pour adhérer à leur propre éthique normes.
• D'autres fonds souverains adoptent une approche plus active en achetant des participations plus importantes dans des entreprises.

Débat international

Les fonds souverains représentent une part importante et croissante de l'économie mondiale. La taille et l'impact potentiel que ces fonds pourraient avoir sur Échange international ont suscité une opposition considérable et les critiques se sont multipliées après des investissements controversés aux États-Unis et en Europe. Suivant le hypothèque crise de 2006-2008, les fonds souverains ont aidé à sauver les banques occidentales en difficulté CitiGroup, Merrill Lynch, UBS, et Morgan Stanley.Cela a conduit les critiques à s'inquiéter du fait que les nations étrangères gagnaient trop de contrôle sur les institutions financières et que ces nations pourraient utiliser ce contrôle pour des raisons politiques. Cette crainte pourrait également conduire à des investissements protectionnisme, potentiellement préjudiciable à l'économie mondiale en limitant les investissements précieux.

Aux États-Unis et en Europe, de nombreux dirigeants financiers et politiques ont souligné l'importance de surveiller et éventuellement de réglementer les fonds souverains. De nombreux dirigeants politiques affirment que les fonds souverains constituent une menace pour la sécurité nationale et que leur manque de transparence a alimenté cette polémique. Les États-Unis ont répondu à cette préoccupation en adoptant le L'investissement étranger et National Security Act de 2007, qui a établi un contrôle plus strict lorsqu'un gouvernement étranger ou une entité appartenant à un gouvernement tente d'acheter un actif américain.

Les puissances occidentales ont hésité à autoriser les fonds souverains à investir et ont demandé une transparence accrue. Cependant, comme il n'y a aucune preuve substantielle que les fonds opèrent pour des motifs politiques ou stratégiques, la plupart des pays ont assoupli leur position et ont même accueilli les investisseurs.