Définition des pertes à la valeur du marché

Que sont les pertes à la valeur du marché?

Mark-to-market les pertes sont des pertes générées par une écriture comptable plutôt que par la vente effective d'un titre. Des pertes à la valeur de marché peuvent survenir lorsque les instruments financiers détenus sont évalués au valeur marchande actuelle. Si un titre a été acheté à un certain prix et que le prix du marché est tombé plus tard, le titulaire aurait un perte non réalisée, et la réduction du titre au nouveau prix du marché entraînerait la perte à la valeur du marché. La comptabilité à la valeur de marché fait partie du concept de juste valeur comptable, qui tente de donner aux investisseurs une information plus transparente et pertinente.

Comprendre les pertes à la valeur du marché

L'évaluation au prix du marché est conçue pour fournir la valeur marchande actuelle des actifs d'une entreprise en comparant la valeur des actifs à la valeur de l'actif dans les conditions actuelles du marché. De nombreux actifs fluctuent en valeur et, périodiquement, les entreprises doivent réévaluer leurs actifs compte tenu des conditions changeantes du marché. Des exemples de ces actifs dont les prix sont basés sur le marché comprennent les actions, les obligations, les maisons résidentielles et l'immobilier commercial.

Mark-to-market aide à montrer la situation financière actuelle d'une entreprise dans le contexte des conditions actuelles du marché. En conséquence, l'évaluation à la valeur du marché peut souvent fournir une mesure ou une évaluation plus précise des actifs et des investissements d'une entreprise.

Mark-to-market est une méthode comptable qui contraste avec coût historique comptabilité, qui utiliserait la valeur de l'actif coût d'origine pour calculer sa valorisation. En d'autres termes, le coût historique permettrait à une banque ou à une entreprise de maintenir la même valeur pour un actif pendant toute sa durée de vie utile. Cependant, les actifs évalués à l'aide d'une tarification basée sur le marché ont tendance à fluctuer en valeur. Ces actifs ne conservent pas la même valeur que leur prix d'achat d'origine, ce qui rend le mark-to-market important car il réévalue les actifs aux prix courants. Malheureusement, si le prix d'un actif diminuait depuis l'achat initial, la société ou la banque devrait enregistrer une perte à la valeur de marché.

Comptabilité à la valeur de marché

L'évaluation à la valeur de marché, en tant que concept comptable, a été régie par la Conseil des normes de comptabilité financière (FASB), qui établit les normes comptables et d'information financière pour les entreprises et les organisations à but non lucratif aux États-Unis. Le FASB publie ses normes via les différentes déclarations du conseil d'administration.

Bien qu'il existe de nombreuses déclarations du FASB intéressant les entreprises, le SFAS 157 – Mesures de la juste valeur retient le plus l'attention des auditeurs et des comptables. Le SFAS 157 fournit une définition de la « juste valeur » et comment la mesurer conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR).

La juste valeur, en théorie, équivaut au prix de marché actuel d'un actif. Selon le SFAS 157, la juste valeur d'un actif (ainsi que d'un passif) est « le prix qui serait reçu pour vendre un actif ou payé pour transférer un passif dans le cadre d'une transaction ordonnée entre des acteurs du marché lors de l'évaluation Date."

Ces actifs relèvent Niveau 1 de la hiérarchie créée par le FASB. Les actifs de niveau 1 sont des actifs qui ont une juste valeur marchande fiable, transparente et facilement observable. Les actions, obligations et fonds contenant un panier de titres seraient inclus dans le niveau 1 puisque les actifs peuvent facilement avoir un mécanisme d'évaluation au prix du marché pour établir sa juste valeur marchande.

Si les valeurs de marché des titres d'un portefeuille chutent, des pertes à la valeur de marché devraient être enregistrées même s'ils n'ont pas été vendus. Les valeurs en vigueur à la date d'évaluation seraient utilisées pour marquer les titres.

Les autres déclarations du FASB comprennent:

• SFAS 115 - Comptabilisation de certains investissements dans des titres de créance et de participation
• SFAS 130 - Présentation des autres éléments du résultat global
• SFAS 133 - Comptabilisation des instruments dérivés et des activités de couverture
• SFAS 155 - Comptabilisation de certains instruments financiers hybrides

Pertes de marché à marché pendant les crises

L'objectif de la méthodologie mark-to-market est de donner aux investisseurs une image plus précise de la valeur des actifs d'une entreprise. En période économique normale, la règle comptable est suivie régulièrement sans aucun problème.

Cependant, dans les profondeurs de la crise financière en 2008-2009, la comptabilité mark-to-market a été critiquée. Les banques, fonds d'investissement et autres institutions financières détenaient des hypothèques ainsi que des des titres adossés à des hypothèques (MBS), qui sont un panier de prêts hypothécaires vendus aux investisseurs sous forme de fonds. Ces titres étaient détenus dans les bilans des banques mais n'ont pas pu être évalués correctement car le marché immobilier s'était effondré.

Comme il n'y avait plus de marché pour ces actifs, leurs prix ont chuté. Et comme les institutions financières ne pouvaient pas vendre les actifs, qui étaient alors considérés comme toxiques, la banque les bilans ont subi des pertes financières importantes lorsqu'ils ont dû évaluer les actifs au marché actuel des prix.

Il s'est avéré que les banques et les sociétés de capital-investissement, qui ont été blâmées à des degrés divers, étaient extrêmement réticentes à marquer leurs avoirs sur le marché. Ils ont tenu le plus longtemps possible, car c'était dans leur intérêt de le faire (leurs emplois et leur rémunération étaient en jeu), mais finalement, les milliards de dollars de prêts hypothécaires à risque et les titres ont été réévalués. Les pertes à la valeur du marché ont entraîné dépréciations par les banques, ce qui signifie que les actifs ont été réévalués à leur juste valeur, entraînant des pertes enregistrées pour les banques, qui se sont élevées à près de 2 000 milliards de dollars. Le résultat fut un chaos financier et économique.

Il est important de noter que les mesures des actifs basées sur le marché ne reflètent pas toujours la vraie valeur de l'actif si le prix fluctue énormément. Aussi, en période de illiquidité–c'est-à-dire qu'il y a peu d'acheteurs ou de vendeurs–il n'y a pas de marché ou d'intérêt d'achat pour ces actifs, ce qui fait baisser les prix encore plus exacerbant les pertes de valorisation.

Exemple réel de pertes de marché à marché

La crise financière de 2008 et 2009 a fait chuter les marchés boursiers et immobiliers. Les banques ont dû réévaluer leurs livres pour refléter les prix actuels de leurs actifs à ce moment-là.

Les pertes à la valeur de marché qui ont suivi ont été importantes. State Street Bank est une banque d'investissement institutionnelle. En janvier 2009, la banque a déclaré des pertes non réalisées à la valeur de marché de 6,3 milliards de dollars pour son portefeuille de placements, ce qui était une augmentation de 3,0 milliards de dollars des pertes à la valeur de marché enregistrées lors de leur précédent rapport sur les résultats le 30 septembre, 2008.

Le directeur général de State Street, Ron Logue (en 2009), dans son entretien avec Reuters, a déclaré que la récente baisse du cours des actions de la banque était liée « à l'histoire des pertes d'investissement non réalisées, qui est tellement accablant. M. Logue a poursuivi en disant que les problèmes découlaient d'un manque de liquidité sur le marché causé par la crise financière et que les mauvais crédits ou les mauvais prêts ne devaient pas faire des reproches.