Dans quelle mesure l'avantage concurrentiel de Whole Foods est-il durable ?

Marché des Aliments entiers Inc. (WFM) est une chaîne d'épiceries qui se concentre sur l'offre d'aliments biologiques et naturels et compte environ 490 magasins en octobre 2018. En créant une expérience client de haute qualité et en se concentrant sur sa niche de produits, l'entreprise a établi une douve économique par la force de la marque. La société a été rachetée par Amazon en 2017, mais continue de fonctionner en tant que filiale sous son nom d'origine.

Les douves économiques de Buffett

Warren Buffett est considéré comme l'un des investisseurs de valeur les plus célèbres, et sa stratégie a été fondée sur l'identification d'entreprises qui ont généré une croissance des flux de trésorerie grâce à des douves économiques durables. Les douves économiques sont des avantages compétitifs sûrs dérivés de économies d'échelle, identité de marque forte, propriété intellectuelle, effet de réseau, protection réglementaire ou culture d'entreprise supérieure.

Sans un tel fossé, les marges bénéficiaires d'une entreprise sont vouées à succomber aux forces concurrentielles, ne parvenant finalement pas à égaler le coût marginal du capital. Cet équilibre ne crée aucun profit économique et élimine l'incitation à investir.

Analyse des douves du marché de l'épicerie

L'échelle de Whole Foods offre un avantage concurrentiel sur ses concurrents plus directs. Les marges bénéficiaires et les indicateurs de profit économiques confirment la présence d'un fossé économique. Ce fossé est durable tant que les plus gros concurrents ne se déplacent pas plus directement dans le bio et marché des aliments naturels, mais une telle concurrence pourrait conduire à une détérioration rapide de tout avantage.

Le marché de l'épicerie est très concurrentiel et les coûts de changement sont pratiquement nuls. Les avantages concurrentiels sont difficiles à obtenir, et les entreprises qui réussissent choisissent souvent des emplacements de magasin de qualité supérieure, obtiennent de meilleures conditions de la part des fournisseurs, fonctionnent efficacement des chaînes d'approvisionnement et gérer efficacement leur offre de produits et leur inventaire. La propriété intellectuelle, la protection réglementaire et l'effet de réseau n'ont souvent pas de conséquences parmi les participants établis de l'industrie.

Whole Foods n'a pas tout à fait la taille dont bénéficient les plus grands supermarchés, hypermarchés et magasins discount, comme Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COÛT), Albertsons, Safeway et Publix. Cependant, avec le soutien d'Amazon, cela pourrait changer dans un proche avenir.

Whole Foods, cependant, s'adresse à un marché plus spécifique, en mettant l'accent sur les aliments biologiques et naturels. Il a un avantage d'échelle sur des concurrents plus directs tels que The Fresh Market, Trader Joe's et Sprouts Farmers' Markets (GDF). Cette échelle crée un fossé par rapport à ses concurrents les plus proches, mais ne s'applique pas au marché plus large de l'épicerie. Cet avantage d'échelle pourrait se dissiper si les plus grands épiciers font une poussée stratégique dans le segment biologique.

Avantages concurrentiels pour les aliments complets

Fort de Whole Foods identité de marque est probablement sa plus grande source d'avantage concurrentiel. L'entreprise s'est imposée comme le leader du segment des aliments biologiques et naturels et a beaucoup investi dans la qualité en magasin et le service à la clientèle. Ces facteurs le différencient des autres épiciers et ils ont favorisé une clientèle relativement fidèle. Pour maintenir cette réputation, l'entreprise devra continuer à se classer parmi les leaders de l'industrie en matière d'investissement dans les installations. Cela entraînera également probablement des dépenses de main-d'œuvre élevées pour maintenir le service client à la hauteur de ses normes. Ces freins aux bénéfices et aux flux de trésorerie sont partiellement compensés par un pouvoir de fixation des prix accru.

Whole Foods a certainement un fossé concurrentiel en raison de sa taille et de la puissance de sa marque, mais il est quelque peu confiné à son créneau. Le marché de l'épicerie est finalement très concurrentiel et mature. La durabilité de l'avantage concurrentiel de Whole Foods dépend, du moins à court terme, de la réticence ou de l'incapacité de ses concurrents plus importants à s'attaquer au marché biologique.

Les douves économiques se traduisent généralement par des marges bénéficiaires élevées et stables. Whole Foods est un chef de file de l'industrie avec marges brutes généralement supérieure à 30 %, et sa marge opérationnelle est également parmi les plus élevées.