Définition et exemple du rendement des bénéfices

Qu'est-ce que le rendement des bénéfices?

Le rendement des gains se réfère à la bénéfice par action pour la période de 12 mois la plus récente divisée par le cours actuel du marché par action. Le rendement des bénéfices (qui est l'inverse du Ratio P / E) indique le pourcentage du bénéfice par action d'une entreprise. Cette mesure est utilisée par de nombreux gestionnaires de placements pour déterminer allocations d'actifs et est utilisé par les investisseurs pour déterminer quels actifs semblent sous-évalués ou surévalués.

Comment fonctionne le rendement des bénéfices

Les gestionnaires de fonds comparent souvent le rendement des bénéfices d'un large indice de marché (comme le S&P 500) aux taux d'intérêt en vigueur, comme l'actuel 10 ans Rendement du Trésor. Si le rendement des bénéfices est inférieur au taux du rendement du Trésor à 10 ans, les actions peuvent être considérées comme surévaluées. Si le rendement des bénéfices est plus élevé, les actions peuvent être considérées comme sous-évaluées par rapport à obligations.

La théorie économique suggère que les investisseurs en actions devraient exiger un prime de risque de plusieurs points de pourcentage au-dessus taux sans risque (comme les taux sur les bons du Trésor) dans leur rendement des bénéfices pour les compenser pour le risque plus élevé de posséder des actions plutôt que des obligations.

Rendement des bénéfices vs. Ratio P / E

Le rendement des bénéfices en tant que mesure d'évaluation des investissements n'est pas aussi largement utilisé que le Ratio P / E. Le rendement des bénéfices peut être utile lorsque l'on s'inquiète du taux de rendement d'un investissement. Pour les investisseurs en actions, cependant, gagner un revenu de placement périodique peut être secondaire à la croissance de la valeur de leur investissement au fil du temps. C'est pourquoi les investisseurs peuvent se référer plus souvent à des mesures d'investissement basées sur la valeur telles que le ratio P/E que le rendement des bénéfices lorsqu'ils effectuent des investissements en actions. Cela dit, les métriques fournissent les mêmes informations, mais d'une manière différente.

Indicateur de rendement et de rendement des bénéfices

Pour les investisseurs qui cherchent à investir dans des actions stables les revenus de dividendes, le rendement des bénéfices peut offrir un aperçu direct du niveau de rendement que ces actions à dividendes peuvent générer. Dans ce cas, le rendement des bénéfices est plus un métrique de retour révélant combien un investissement peut rapporter aux investisseurs, plutôt qu'un métrique de valorisation montrant comment les investisseurs évaluent l'investissement. Cependant, une mesure d'évaluation comme le ratio P/E peut affecter une mesure de rendement comme le rendement des bénéfices.

Un investissement surévalué peut réduire le rendement des bénéfices et, à l'inverse, un investissement sous-évalué peut augmenter le rendement des bénéfices. En effet, plus le cours de l'action est élevé sans augmentation comparable des bénéfices, plus le rendement des bénéfices baissera. Si le cours de l'action baisse, mais que les bénéfices restent les mêmes ou augmentent, le rendement des bénéfices augmentera. Investisseurs valeur rechercher ce dernier scénario.

La relation inverse entre le rendement des bénéfices et le ratio P/E indique que plus un investissement, plus le rendement des bénéfices est faible et moins un investissement est précieux, plus les bénéfices sont élevés rendement. En réalité, cependant, les investissements avec des valorisations élevées et des ratios cours/bénéfices élevés peuvent générer moins de bénéfices au fil du temps et éventuellement augmenter leur rendement, et c'est ce qui investisseurs de croissance chercher. D'un autre côté, les investissements avec des valorisations faibles et des ratios cours/bénéfices faibles peuvent générer moins de bénéfices au fil du temps et, en fin de compte, faire baisser leur rendement.

Exemples réels de rendement des bénéfices

Le rendement des bénéfices est une mesure que les investisseurs peuvent utiliser pour évaluer s'ils souhaitent acheter ou vendre une action.

En avril 2019, Facebook (FB) se négociait à près de 175 $ avec un bénéfice sur 12 mois de 7,57 $. Cela a donné un rendement des bénéfices de 4,3 %. Ce chiffre était historiquement assez élevé, car le rendement avait été de 2,5 % ou moins avant 2018. Entre 2016 et fin 2017, le titre a augmenté de plus de 70 % tandis que le rendement des bénéfices est passé d'environ 1 % à 2,5 %.

L'action a chuté de plus de 40 % par rapport à son sommet de 2018 tandis que le rendement des bénéfices était proche de son plus haut niveau historique, environ 3 %. Après la baisse, le rendement des bénéfices a continué de grimper à mesure que le prix baissait, atteignant plus de 5 % au début de 2019, lorsque l'action a commencé à rebondir à la hausse.

L'augmentation du rendement des bénéfices peut avoir joué un rôle dans la hausse du titre, principalement parce que les investisseurs s'attendaient à une augmentation des bénéfices à l'avenir. Un rendement bénéficiaire élevé (par rapport aux lectures précédentes) n'a pas empêché le titre de connaître une baisse significative en 2018.

Le rendement des bénéfices peut également être utile dans une action plus ancienne et dont les bénéfices sont plus constants. La croissance devrait être faible dans un avenir prévisible, de sorte que le rendement des bénéfices peut être utilisé pour déterminer le moment opportun pour acheter l'action dans son cycle. Un rendement supérieur à la normale indique que l'action peut être survendu et pourrait être dû à un rebond. Cela suppose que rien de négatif ne s'est produit avec l'entreprise.