Comment la volatilité des devises affecte l'exposition économique

Qu'est-ce que l'exposition économique?

L'exposition économique est un type de risque de change causé par l'effet de fluctuations inattendues des devises sur les flux de trésorerie futurs, les investissements étrangers et les bénéfices d'une entreprise. L'exposition économique, également connue sous le nom d'exposition opérationnelle, peut avoir un impact substantiel sur la valeur marchande d'une entreprise car elle a des effets de grande envergure et est de nature à long terme. Les entreprises peuvent se prémunir contre les fluctuations inattendues des devises en investissant dans le trading de devises (FX).

Comprendre l'exposition économique

Le degré d'exposition économique est directement proportionnel à la volatilité des devises. L'exposition économique augmente à mesure que la volatilité des taux de change augmente et diminue à mesure qu'elle diminue. L'exposition économique est évidemment plus importante pour les entreprises multinationales qui ont de nombreuses filiales à l'étranger et un grand nombre de transactions impliquant des devises étrangères. Cependant, la mondialisation croissante a fait de l'exposition économique une source de risque accru pour toutes les entreprises et tous les consommateurs. Une exposition économique peut survenir pour toute entreprise, quelle que soit sa taille et même si elle n'opère que sur les marchés nationaux.

contrairement à exposition aux transactions et exposition de traduction (les deux autres types d'exposition aux devises), l'exposition économique est difficile à mesurer avec précision et donc difficile à couvrir. L'exposition économique est également relativement difficile à couvrir car elle fait face à des changements inattendus de devises étrangères. taux de change, contrairement aux variations attendues des taux de change, qui constituent la base du budget des entreprises prévisions.

Par exemple, les petits fabricants européens qui ne vendent que sur leurs marchés locaux et n'exportent pas leurs produits seraient pénalisés par une euro plus fort, car cela rendrait les importations en provenance d'autres juridictions telles que l'Asie et l'Amérique du Nord moins chères et augmenterait la concurrence en Europe marchés.

Considérations particulières

L'exposition économique peut être atténuée soit par des stratégies opérationnelles, soit par des stratégies d'atténuation du risque de change. Les stratégies opérationnelles impliquent la diversification des installations de production, les marchés des produits finis et le financement sources, étant donné que les effets de change peuvent se compenser dans une certaine mesure si un certain nombre de devises différentes sont impliqué. Les stratégies d'atténuation du risque de change impliquent l'appariement des flux de devises, des accords de partage des risques et swaps de devises.

L'exposition économique peut être atténuée soit par des stratégies opérationnelles, soit par des stratégies d'atténuation du risque de change. Les stratégies opérationnelles impliquent la diversification des installations de production, des marchés de produits finaux et des sources de financement.

Les effets de change peuvent se compenser dans une certaine mesure si plusieurs devises différentes sont impliquées. Les stratégies d'atténuation du risque de change impliquent l'appariement des flux de devises, des accords de partage des risques et des swaps de devises. Faire correspondre les flux de devises signifie faire correspondre les sorties et les entrées de fonds avec la même devise, par exemple en faisant autant d'affaires que possible dans une seule devise, y compris les emprunts. Les swaps de devises permettent à deux entreprises d'emprunter efficacement les devises de l'autre pendant un certain temps.

Exemple d'exposition économique

Supposons qu'une grande entreprise américaine qui obtient environ 50 % de ses revenu des marchés étrangers a pris en compte une baisse progressive du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales, disons 2 % par an, dans ses prévisions d'exploitation pour les prochaines années. Si le dollar s'apprécie au lieu de s'affaiblir progressivement dans les années à venir, cela représenterait une exposition économique pour l'entreprise. La force du dollar signifie que les 50 % des revenus et des flux de trésorerie que l'entreprise reçoit de l'étranger seront être plus faible lors de la reconversion en dollars, ce qui aura un effet négatif sur sa rentabilité et évaluation.