La vérité sur les fonds indiciels

Les fonds indiciels offrent aux investisseurs un rendement directement lié aux marchés individuels, tout en facturant des montants minimes pour les dépenses. Malgré leurs avantages et leur popularité croissante, tout le monde ne sait pas exactement ce que sont les fonds indiciels – ou comment ils se comparent aux nombreux autres fonds offerts par le marché. Ici, nous examinons de plus près et suivons leurs performances au fil du temps par rapport aux investissements gérés activement.

Actif vs. Gestion passive

Avant d'entrer dans les détails de fonds indiciels, il est important de saisir les deux styles dominants de gestion de fonds communs de placement: passif et actif.

La plupart des fonds communs de placement entrent dans la catégorie de la gestion active. La gestion active implique le double art de sélection d'actions et timing du marché. Cela signifie que le gestionnaire de fonds met ses compétences à l'épreuve en essayant de choisir titres qui surpassera le marché. Depuis fonds gérés activement nécessitent plus de recherches pratiques, et parce qu'ils connaissent des volumes de transactions plus élevés, leurs dépenses sont naturellement plus élevées.

Les fonds gérés passivement, en revanche, ne tentent pas de battre le marché. Une stratégie passive cherche plutôt à faire correspondre le risque et le rendement du large bourse ou un segment de celui-ci. Vous pouvez considérer la gestion passive comme la approche d'achat et de conservation à gestion de l'argent.

Qu'est-ce qu'un fonds indiciel?

Un fonds indiciel est une gestion passive en action: c'est un fonds commun de placement qui tente d'imiter la performance d'un indice particulier. Par exemple, un fonds qui suit le Indice S&P 500 détiendraient les mêmes actions que celles du S&P 500. C'est aussi simple que ça! Ces fonds pensent que le suivi de la performance du marché produira un meilleur résultat par rapport aux autres fonds.

N'oubliez pas que lorsque les gens parlent du « marché », ils se réfèrent le plus souvent soit au Moyenne industrielle Dow Jones ou le S&P 500. Il existe cependant de nombreux autres indices qui suivent le marché, comme le Nasdaq Composite, Indice du marché total Wilshire, Russel 2000, et al.

Quels sont les avantages de l'indexation?

Il y a deux raisons principales pour lesquelles quelqu'un choisit d'investir dans un fonds indiciel. La première est liée à une théorie de l'investissement connue sous le nom de Hypothèse de marché efficace. Cette théorie affirme que tous les marchés sont efficients et qu'il est impossible pour les investisseurs de gagner rendements supérieurs à la normale, car toutes les informations pertinentes susceptibles d'affecter le cours d'une action sont déjà intégrées dans son prix. Ainsi, les gestionnaires de fonds indiciels et leurs investisseurs pensent que si vous ne pouvez pas battre le marché, vous pourriez aussi bien le rejoindre.

La deuxième raison de choisir un fonds indiciel tient au faible ratios de dépenses. En règle générale, la fourchette pour ces fonds est d'environ 0,2 à 0,5 %, ce qui est bien inférieur aux 1,3 à 2,5 % souvent observés pour les fonds à gestion active. Pourtant, les économies de coûts ne s'arrêtent pas là. Les fonds indiciels n'ont pas la frais de vente connu comme charges, ce que font de nombreux fonds communs de placement.

Dans marchés haussiers, lorsque les rendements sont élevés, les investisseurs peuvent ne pas trop tenir compte de ces ratios; cependant, quand marchés baissiers à venir, les ratios de dépenses plus élevés deviennent plus visibles, car ils sont directement déduits des rendements désormais maigres. Par exemple, si le rendement d'un fonds commun de placement est de 10 % et que le ratio des frais est de 3 %, le rendement réel pour l'investisseur n'est que de 7 %.

Qu'est-ce qui vous manque?

L'un des arguments majeurs des gérants actifs est qu'en investissant dans un fonds indiciel, les investisseurs abandonnent avant même d'avoir commencé. Ces gestionnaires estiment que le marché a déjà vaincu les investisseurs qui achètent ce type de fonds. Étant donné qu'un fonds indiciel générera toujours un rendement identique à celui du marché qu'il suit, les investisseurs indiciels ne pourront participer à aucun anomalies qui peut se produire. Par exemple, pendant la technologie boom de la fin des années 90, lorsque les actions des entreprises de nouvelles technologies ont atteint records, les fonds indiciels n'ont pas été en mesure d'égaler les rendements records de certains fonds gérés activement.

Dans le même temps, les fonds gérés activement qui deviennent amoureux des actions chéries du moment lors d'un boom (ou d'une bulle) sectoriel peuvent en tirer de gros bénéfices. Ils peuvent aussi le regretter amèrement en cas de buste (ou d'éclatement). L'avantage d'un indice est qu'il est beaucoup plus susceptible de se redresser que n'importe quel titre individuel. Par exemple, un fonds indiciel reprenant le S&P 500 en 2008 aurait perdu environ 37 % de sa valeur. Cependant, ce même indice a augmenté de 350 % au 1er janvier 2018.

Quels sont les résultats?

En règle générale, lorsque vous examinez le rendement des fonds communs de placement à long terme, vous pouvez constater une tendance des fonds gérés activement à sous-performer l'indice S&P 500. Une statistique courante est que le S&P 500 surpasse 80 % des fonds communs de placement. Bien que cette statistique soit vraie certaines années, ce n'est pas toujours le cas.

Une meilleure comparaison est fournie par Burton Malkiel, l'homme qui a popularisé la théorie des marchés efficients en Une marche au hasard dans Wall Street. L'édition 1999 de son livre commence par comparer un investissement de 10 000 $ dans le fonds indiciel S&P 500 au même montant dans le fonds commun de placement moyen géré activement. Du début de 1969 au 30 juin 1998, l'investisseur indiciel avait une avance de près de 140 000 $: sa 10 000 $ d'origine ont été multipliés par 31 pour atteindre 311 000 $, tandis que l'investisseur du fonds actif n'a obtenu que $171,950.

La ligne de fond

C'est vrai qu'au fil des court terme, certains fonds communs de placement surpasser le marché par des marges importantes - mais sur le long terme, l'investissement actif a tendance à sous-performer l'indexation passive, surtout après avoir pris en compte les frais et les taxes.

Choisir les plus performants parmi les milliers qui existent est presque aussi difficile que de choisir soi-même des actions! Que vous croyiez ou non à l'efficacité des marchés, les coûts liés à l'investissement dans la plupart des fonds communs de placement rendent très difficile la surperformance d'un fonds indiciel à long terme.