Gains Nvidia: que rechercher chez NVDA

Nvidia Corp. (NVDA) les ventes ont grimpé en flèche pendant la pandémie, alimentées par une forte demande pour ses processeurs et également par la hausse des prix provoquée par la pénurie mondiale de semi-conducteurs. L'essor des affaires a suffi à propulser l'entreprise dans le top 10 des sociétés ouvertes américaines en termes de capitalisation boursière. Dans le même temps, Nvidia étend ses offres commerciales pour inclure l'intelligence artificielle, l'apprentissage automatique et les services de centre de données.

Les investisseurs se concentreront sur la capacité de Nvidia à maintenir sa croissance rapide lorsqu'elle publiera ses bénéfices après la clôture du marché le 1er août. 18, 2021 pour le deuxième trimestre de l'exercice 2022. L'exercice 2021 de Nvidia (

EF) terminé le janv. 31 décembre 2021, la société est donc maintenant dans son exercice 2022. Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2022, les analystes prévoient une croissance robuste à la fois du bénéfice ajusté par action (EPS) et du chiffre d'affaires, bien qu'à un rythme plus lent qu'au trimestre précédent.

Les investisseurs se concentreront également sur la marge brute de Nvidia, un indicateur clé pour les vendeurs de matières premières qui fournit un indicateur du montant des bénéfices générés par chaque dollar de vente. Les entreprises qui maintiennent des coûts bas peuvent générer des marges plus élevées car elles se font concurrence sur les prix. Pour le deuxième trimestre, les analystes estiment que la marge brute de Nvidia augmentera par rapport au trimestre de l'année précédente.

Pendant une grande partie de l'année écoulée, les actions Nvidia se sont négociées à peu près en ligne avec le marché au sens large, bien qu'avec de larges fluctuations. L'action est tombée nettement en dessous du marché en mars 2021 à la suite du rapport sur les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2021 de la société. Après cela, les actions ont récupéré une partie de cette baisse et ont fait une progression soutenue au printemps. Depuis début mai, les actions Nvidia ont largement dépassé le marché au sens large. En conséquence, les actions Nvidia ont fourni un rendement total de 62,0% au cours des 12 derniers mois, contre 32,5% pour le S&P 500.

Historique des revenus de Nvidia

Le BPA ajusté de Nvidia a augmenté à un rythme rapide ces dernières années. Au cours des 18 derniers trimestres, la société n'a enregistré que quatre baisses du BPA ajusté d'une année sur l'autre, du quatrième trimestre de l'exercice 2019 au troisième trimestre de l'exercice 2020. Depuis lors, les gains en glissement annuel ont été substantiels, trois des six trimestres les plus récents ayant enregistré un BPA ajusté plus du double en glissement annuel. Les analystes estiment désormais un taux de croissance annuel légèrement plus lent mais toujours impressionnant de 87,2% au deuxième trimestre de l'exercice 2022.

Les revenus de Nvidia ont également augmenté à un rythme soutenu ces dernières années, malgré quelques trimestres faibles. Semblable au BPA, le chiffre d'affaires a diminué au cours des quatre trimestres, du quatrième trimestre de l'exercice 2019 au troisième trimestre de l'exercice 2020. Sinon, les revenus de Nvidia ont augmenté d'au moins 20 % et jusqu'à 83 % au cours de chaque trimestre au cours des quatre dernières années. Les analystes s'attendent à ce que les revenus augmentent de 63,5% en glissement annuel au deuxième trimestre de l'exercice 2022. Ce taux de croissance serait plus rapide que le deuxième trimestre de l'exercice 2021, mais ce serait une décélération par rapport au premier trimestre de l'exercice 2022.

Statistiques clés de Nvidia
Estimation pour le deuxième trimestre de l'exercice 2022	T2 EXERCICE 2021	T2 FY 2020
BPA ajusté	$4.08	$2.18	$1.24
Revenus (milliards)	$6.3	$3.9	$2.6
Marge brute	66.4%	66.0%	60.1%

^{La source: Alpha visible}

La métrique clé

Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur les marge brute, une mesure clé qui est calculée comme le revenu total moins le coût des marchandises vendues (COGS). Il est généralement ensuite divisé par le chiffre d'affaires total pour l'exprimer en pourcentage, ce qui permet une comparaison facile entre différentes périodes ou entreprises. Les semi-conducteurs sont un produit de base, ce qui signifie qu'ils sont, dans une large mesure, fongible et leurs prix très cycliques. Les vendeurs de ces marchandises ont limité pouvoir de fixation des prix, ce qui signifie qu'il est essentiel de maintenir les coûts bas afin de maximiser les profits lorsque les temps sont bons.

La marge brute de Nvidia a eu tendance à augmenter du deuxième trimestre de l'exercice 2017 au deuxième trimestre de l'exercice 2021. Pendant ce temps, il s'est amélioré de 58,1 % à 66,0 %. Depuis lors, il a quelque peu stagné, glissant au troisième et quatrième trimestre de l'exercice 2021 et ne s'améliorant que légèrement à 66,2% pour le premier trimestre de l'exercice 2022. Les analystes s'attendent désormais à une marge brute de 66,4% au deuxième trimestre de l'exercice 2022. Ce serait la marge brute la plus élevée depuis au moins cinq ans.