Gains carrés: que rechercher de la SQ

Carré inc. (SQ) a récemment franchi une étape importante pour se développer sur le marché en plein essor des prêts à tempérament, en se concentrant sur un nouveau génération de clients plus jeunes, en annonçant l'acquisition pour 29 milliards de dollars de la société australienne de technologie financière Après-paiement. Les prêts à tempérament, qui permettent aux clients « d'acheter maintenant, de payer plus tard », ont déjà été un moteur clé de la croissance de Square. Maintenant, cette croissance est susceptible de s'accélérer car Afterpay est intégré à l'écosystème populaire Cash App de Square.

Les investisseurs surveilleront de près la façon dont les prêts à tempérament alimentent et alimenteront la croissance de Square lorsqu'il publiera les résultats financiers du troisième trimestre de l'exercice 2021 après la clôture du marché le 11 novembre. 4. Les analystes prévoient que la société publiera un bénéfice ajusté par action modeste (

EPS) croissance d'une année sur l'autre (YOY) par rapport aux quatre derniers trimestres. Les revenus devraient augmenter à un rythme soutenu, mais au rythme le plus lent en six trimestres.

Les investisseurs se concentreront également sur le volume de paiement brut (GPV) de Square, une mesure clé qui fournit une image globale des volumes de transactions. Il s'agit du principal indicateur de Square du montant total en dollars des transactions via ses écosystèmes de paiement. Les analystes estiment que le GPV de Square augmentera à son deuxième taux trimestriel le plus rapide en au moins quatre ans.

L'action Square a constamment surperformé le marché au cours de l'année écoulée, bien que ses performances aient été marquées par de fortes progressions et des baisses. Les actions carrées ont grimpé en février et avril 2021, suivies dans les deux cas de fortes baisses. L'action a atteint son plus haut niveau de l'année dernière au début du mois d'août, à la suite du rapport sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2021 de la société. Depuis lors, le stock a dérivé à la baisse. Square a maintenant fourni un rendement total glissant sur un an de 60,4 %, bien avant le rendement total de 39,9 % du S&P 500.

Historique des gains de Square

Au cours des 11 trimestres précédant la pandémie de COVID-19, Square a affiché des gains de BPA ajustés spectaculaires. Pendant cette période, le rythme de croissance le plus lent était de 38,6 % en glissement annuel au premier trimestre de l'exercice 2018. La société a été durement touchée au début de la pandémie, affichant une perte ajustée par action au premier trimestre de l'exercice 2020 et une baisse en glissement annuel au deuxième trimestre de cette année-là. Depuis lors, le BPA ajusté de Square a connu un net rebond au cours des quatre trimestres jusqu'au deuxième trimestre de l'exercice 2021, lorsque le BPA ajusté a augmenté de 263,8 %. Désormais, les analystes s'attendent à ce que la croissance du BPA ajusté de Square ralentisse considérablement à 9,2% en glissement annuel au troisième trimestre de l'exercice 2021. Ce serait le taux de croissance le plus lent depuis au moins 18 trimestres.

Square a continué d'afficher de solides gains de revenus malgré la pandémie. La croissance des revenus a oscillé autour de 50 % ou juste en dessous de 50 % en glissement annuel chaque trimestre de l'exercice 2019, avant de ralentir légèrement à 44,0 % au premier trimestre de l'exercice 2020. Depuis lors, la croissance des revenus de Square s'est considérablement accélérée. Il a plus que doublé en glissement annuel au cours de chacun des quatre derniers trimestres jusqu'au deuxième trimestre de l'exercice 2021. Les analystes s'attendent à ce que les revenus de Square augmentent à un rythme sain de 46,1% au troisième trimestre 2021, mais à un rythme nettement plus lent que les trimestres précédents.

Statistiques clés carrées
Estimation pour le troisième trimestre de l'exercice 2021	T3 FY 2020	T3 EXERCICE 2019
Bénéfice ajusté par action	$0.37	$0.34	$0.25
Revenu (B)	$4.4	$3.0	$1.3
Volume de paiement brut (B)	$44.7	$31.7	$28.2

^{La source: Alpha visible}

La métrique clé

Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le GPV de Square, une mesure clé qui suit le total montant en dollars, net des remboursements, de tous les paiements par carte traités par les vendeurs à l'aide des paiements de l'entreprise écosystème. Il comprend les paiements peer-to-peer ainsi que les transactions avec les commerçants qui utilisent l'application de paiement mobile de Square. Square facture des frais de transaction sur ces paiements bruts et ces frais constituent une source majeure de revenus. Les frais de transaction sont généralement calculés sur un pourcentage du montant total de la transaction traitée. Plus le GPV est élevé, plus Square est en mesure de générer des revenus basés sur les transactions.

GPV fournit également une indication du nombre d'utilisateurs de l'entreprise sur sa plate-forme. Si Square peut attirer plus d'utilisateurs vers son écosystème de paiement principal, il pourra alors diriger plus de trafic vers son autres entreprises, comme la société de logiciels de gestion des opérations Stitch Labs LLC et la plateforme de création de sites Web Weebly Inc. Il pourra également proposer ses services de paiement numérique aux clients de ces entreprises. L'achat d'Afterpay prévu par Square jouerait également un rôle similaire dans l'amélioration de l'écosystème de Square.

La croissance du GPV de Square suivait une lente tendance à décélérer avant la pandémie, passant de la faible trentaine au cours de l'exercice 2017 à la plus forte 20 à la fin de l'exercice 2018 et au milieu des années 20 à la fin de l'exercice 2019. La croissance du GPV est tombée à 14,0 % au premier trimestre de l'exercice 2020, puis à 14,9 % au deuxième trimestre alors que l'impact de la pandémie s'est élargi. Cette tendance s'est inversée au troisième et quatrième trimestre de l'exercice 2021, mais à un rythme lent. Ensuite, la croissance s'est considérablement accélérée au premier et au deuxième trimestre de l'exercice 2021, le volume des paiements bruts ayant bondi de 87,8% au deuxième trimestre. Les analystes s'attendent également à une forte croissance au troisième trimestre alors que le GPV augmente de 40,1%. Bien que ce soit plus lent qu'au deuxième trimestre, il s'agirait toujours du deuxième taux de croissance du GPV le plus élevé depuis au moins 18 trimestres pour le troisième trimestre de l'exercice 2021.