Bénéfices de Bank of America: que s'est-il passé avec BAC?

Qu'est-il arrivé

Bank of America a annoncé des résultats mitigés pour le quatrième trimestre de l'exercice 2020. La banque a annoncé un BPA supérieur aux attentes tandis que les revenus ont manqué les prévisions des analystes. Le BPA et le chiffre d'affaires sont en baisse par rapport au trimestre de l'année précédente. Les revenus de négociation d'actions de la banque ont dépassé les estimations des analystes et ont augmenté d'une année sur l'autre (ANNÉE). Cependant, les revenus de négociation d'obligations ont été inférieurs aux attentes et ont baissé en glissement annuel. Le PDG Brian Moynihan a noté que la banque voit des signes continus de reprise après les retombées économiques causées par la pandémie.

(Vous trouverez ci-dessous l'aperçu original des bénéfices d'Investopedia, publié le 18 janvier 2021.)

Ce qu'il faut chercher

Bank of America Corp. (BAC), qui détenait la part la plus élevée des dépôts nationaux parmi les banques américaines en 2019, a connu une baisse des revenus et des bénéfices au cours de la dernière année dans un contexte de taux d'intérêt ultra bas. La Réserve fédérale a rapidement assoupli les conditions monétaires en mars dernier, ramenant son taux directeur à près de zéro afin de fournir des liquidités à une économie touchée par une pandémie. Mais ces faibles taux d'intérêt grugent les bénéfices de nombreuses banques.

Les investisseurs suivront de près pour voir dans quelle mesure Bank of America surmonte deux défis majeurs lorsqu'elle publiera ses résultats le 19 janvier 2021 pour le quatrième trimestre de l'exercice 2020.Ces défis sont l'environnement de taux d'intérêt bas et les retombées économiques de la pandémie de COVID-19. Les analystes s'attendent à une baisse substantielle du bénéfice par action (EPS) alors que le chiffre d'affaires baisse pour le cinquième trimestre consécutif.

Les investisseurs se concentreront également sur les revenus de négociation de la banque, à la fois de sa table de négociation d'obligations et de sa table de négociation d'actions. rehaussé volatilité au cours de l'année écoulée a offert aux traders bancaires professionnels d'importantes opportunités d'augmenter leurs revenus. Cela a permis de compenser l'impact négatif des taux bas sur les marge nette d'intérêts, qui mesure la différence entre les intérêts perçus par les banques sur les prêts qu'elles accordent et les intérêts qu'elles paient sur les dépôts. Les analystes s'attendent à une augmentation des revenus de négociation d'obligations et d'actions.

Les actions de Bank of America ont été à la traîne par rapport au marché au sens large au cours de la dernière année. L'écart de sous-performance de la banque s'est creusé alors que le marché au sens large a rebondi dans la seconde moitié de mars 2020 après le krach de fin février. Ce n'est que début novembre, à la suite de l'élection présidentielle américaine, que l'action a commencé à augmenter fortement et à combler l'écart. Les actions de Bank of America ont fourni un rendement total de -1,2 % au cours des 12 derniers mois, bien en deçà du rendement total de 15,6 % du S&P 500.

Les actions de la banque ont été relativement peu affectées par les résultats financiers trimestriels au cours de la dernière année. Bank of America a enregistré une baisse de 10,3% du BPA au troisième trimestre de l'exercice 2020, marquant le troisième trimestre consécutif d'une année sur l'autre (ANNÉE) décline. Le chiffre d'affaires a chuté de 10,8%, le quatrième trimestre consécutif de baisse en glissement annuel. La banque a noté que la baisse des revenus nets d'intérêts était due à la baisse des taux d'intérêt.

La baisse du chiffre d'affaires a été moins sévère au deuxième trimestre de l'exercice 2020, avec une baisse de 3,3%. Cependant, le BPA a plongé de 49,6% par rapport à la même période de trois mois il y a un an. Les bénéfices de la banque ont été touchés par une augmentation de 4,0 milliards de dollars de sa réserve pour pertes sur prêts, reflétant la nécessité de constituer sa réserve de liquidités contre les créances douteuses au milieu des retombées économiques de la pandémie.

Les analystes s'attendent à davantage de baisses du BPA et du chiffre d'affaires au quatrième trimestre de l'exercice 2020. Le BPA devrait chuter de 28,6% tandis que le chiffre d'affaires chute de 9,1% par rapport au trimestre de l'année dernière. Pour l'ensemble de l'année 2020, les analystes prévoient une baisse de 34,7% du BPA et une baisse de 6,0% du chiffre d'affaires. Ce seraient les premières baisses de l'un ou l'autre des chiffres financiers depuis au moins cinq ans.

Indicateurs clés de Bank of America
Estimation pour le T4 2020 (AF)	T4 2019 (exercice)	T4 2018 (exercice)
Bénéfice par action ($)	0.53	0.74	0.70
Revenus (G$)	20.3	22.3	22.7
Revenus de négociation d'obligations (G$)	2.0	1.8	1.5
Revenus de négociation d'actions (G$)	1.2	1.0	1.1

La source: Alpha visible

Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs surveilleront également les revenus de négociation d'obligations et d'actions de Bank of America. La banque appelle ces deux flux de revenus les revenus des titres à revenu fixe, des devises et des matières premières et des revenus des actions, respectivement. Le négoce d'obligations comprend les revenus du négoce de devises et de matières premières, mais se compose principalement de revenus provenant du négoce du marché obligataire. Avec des revenus nets d'intérêts en baisse en raison de taux d'intérêt extrêmement bas, Bank of America dépend davantage de ses bureaux de négociation pour générer des revenus.

Au cours des deux premiers trimestres de l'exercice 2020, les revenus de négociation d'obligations de la banque ont augmenté à des taux jamais vus depuis au moins 13 trimestres. Le chiffre d'affaires a augmenté de 29,1% au T1 et de 40,2% au T2. Cependant, la banque a connu un troisième trimestre plus difficile, les revenus de négociation d'obligations ayant chuté de 1,8 % par rapport à la même période de trois mois il y a un an. Les analystes s'attendent à une hausse de 15,1% au quatrième trimestre de l'exercice 2020.

Pour le pupitre de négociation d'actions, le premier trimestre de l'exercice 2020 a été le grand trimestre, avec des revenus de négociation d'actions en hausse de 43,0%. C'est le rythme de croissance le plus rapide de la banque depuis au moins 13 trimestres. Cependant, ce rythme a ralenti à 5,8 % au deuxième trimestre et à 4,6 % au troisième trimestre. Les analystes prévoient une hausse de 15,8 % des revenus de négociation d'actions au quatrième trimestre de l'exercice 2020.