Les FNB obligataires dépassent 1 000 milliards de dollars

La croissance rapide FNB l'industrie a franchi une nouvelle étape, les FNB obligataires dépassant la barre des 1 000 milliards de dollars dans le monde. actifs sous gestion (AUM). À la fin du 2e trimestre 2019, les ETF obligataires détenaient 1,05 billion de dollars d'actifs dans le monde, contre 4,26 billions de dollars pour les ETF d'actions dans le monde, selon l'analyse de Morningstar Inc. rapporté par Pensions et investissements.

Les ETF ont connu une croissance explosive au cours des 10 dernières années, avec des actifs à revenu fixe en hausse de 473 % et des actifs en actions en hausse de 456 %, selon les mêmes sources. Les ETF émis aux États-Unis représentent la part du lion du marché mondial des ETF, après avoir franchi le seuil de 4 000 milliards de dollars début juillet, ETF.com signalé.

Le tableau ci-dessous résume l'action dans les ETF obligataires.

Importance pour les investisseurs

Des sources du secteur citées par Pensions & Investments s'attendent à ce que les actifs mondiaux dans les ETF obligataires doublent au cours des 5 prochaines années, en raison de la demande croissante de individuel et institutionnel investisseurs. Fonds de pension, dotations, gestionnaires de fonds, gestionnaires de fortune, et conseillers en placement inscrits considèrent de plus en plus les FNB obligataires comme un moyen efficace et peu coûteux de constituer des portefeuilles et de modifier rapidement la répartition de l'actif.

"Les ETF obligataires ont été créés pour faciliter l'accès des investisseurs individuels aux marchés obligataires, mais ils sont de plus en plus utilisés comme un outil des investisseurs institutionnels, qui ont vraiment stimulé la croissance des ETF obligataires. Une croissance supplémentaire est inévitable », comme Kevin C McPartland, directeur général et responsable de la structure du marché et de la technologie de la société de recherche Greenwich Associates, a déclaré à P&I.

Près de 25% des portefeuilles des gestionnaires d'actifs institutionnels étaient investis en ETF à fin 2018, selon une enquête menée par Associés de Greenwich. Détérioration des performances par gestionnaires de placements actifs a stimulé la demande de investissement passif véhicules tels que les ETF, tant auprès des investisseurs particuliers qu'institutionnels.

Cette enquête comptait 181 répondants, y compris des fonds de pension, des fonds de dotation, des fondations, des compagnies d'assurance et les unités de gestion d'actifs des compagnies d'assurance, entre autres, par P&I. Les FNB obligataires étaient détenus par 60 % des répondants, contre 20 % en 2017. Parmi ceux qui détenaient des FNB obligataires, 42 % prévoient d'augmenter leur portefeuille. De plus, 78% ont déclaré que les ETF sont leur véhicule préféré pour constituer des portefeuilles, ou des parties de portefeuilles, liés à des indices obligataires ou boursiers.

Certains segments du marché obligataire manquent liquidité, ce qui rend les FNB à revenu fixe préférables aux obligations individuelles. "Trader des obligations physiques - en particulier haut rendement et les obligations de crédit - est devenu plus difficile au cours des 15 dernières années », comme Phillip R. Nelson, associé et directeur de l'allocation d'actifs chez NEPC LLC, consultant en investissement basé à Boston, a déclaré à P&I. Il a observé que les ETF sont "un moyen rapide" d'investir dans des obligations.

Regarder vers l'avant

Les sceptiques avertissent que les ETF obligataires, comme les ETF boursiers, pourraient aggraver les ventes massives du marché alors que les investisseurs se précipitent pour vendre, Le journal de Wall Street rapports. En fait, le problème peut potentiellement être bien pire sur le marché obligataire, qui est beaucoup plus fortement fragmenté, et donc beaucoup moins liquide, que le marché boursier.

Alors qu'une donnée entreprise publique peut avoir une seule classe de actions ordinaires, il est probable qu'il ait émis des dizaines, voire des centaines d'obligations et de billets différents, chacun avec un taux d'intérêt, une date d'échéance et d'autres conditions différents, observe le Journal. Les liquidations massives de portefeuilles d'ETF qui sont également fragmentés sur toutes ces émissions pourraient avoir des conséquences potentiellement catastrophiques pour le marché obligataire.