Définition des obligations préfinancées

Qu'est-ce qu'une obligation préfinancée?

Une obligation préfinancée est une obligation émise par le gouvernement, généralement municipale, où les fonds pour le rembourser à la date d'appel sont mis de côté dans un escroc Compte.

Comprendre les obligations préfinancées

Les obligations préfinancées sont des obligations qui ont leur intérêt et principal obligations garanties par des titres sans risque sur un compte séquestre. Les investisseurs sont plus susceptibles d'acheter cette obligation car il existe une source de revenus dédiée, presque comme une garantie, déjà en place pour

paiements de coupons. Les obligations préfinancées sont émises par les municipalités qui souhaitent obtenir une cote de crédit plus élevée pour leur dette. Étant donné que les obligations émises par l'État ne sont pas gagées par la pleine foi du gouvernement américain, la garantie sous-jacente minimise le risque de défaut.

L'émetteur d'obligations préfinancées n'est pas tenu de générer des flux de trésorerie pour remplir ses obligations de paiement sur l'obligation car le paiement est effectué via le compte séquestre. L'entiercement est garanti par des titres du Trésor sans risque, tels que bons du Trésor, qui génèrent des intérêts servant à payer les coupons. L'obligation préfinancée et les titres américains ont tendance à avoir la même échéance. Le paiement d'intérêts sans risque permet à l'entité émettrice de fixer un taux inférieur taux du coupon sur l'obligation que le taux d'une obligation à coupon zéro. Ainsi, les émetteurs d'obligations municipales bénéficient d'un pré-remboursement en réduisant leurs coûts d'emprunt à long terme.

Le qualité de crédit d'une obligation est déterminé par le niveau de risque que l'obligation est perçue comme présentant. Une obligation à faible risque aura une qualité de crédit plus élevée et, par conséquent, une cote de crédit qu'une obligation à risque plus élevé. Naturellement, les investisseurs sont plus attirés par les obligations mieux notées étant donné que ces obligations présentent un risque de défaut plus faible. Ainsi, pour inciter les prêteurs à prêter de l'argent, les municipalités émettent des obligations préfinancées.

Le prix des obligations préfinancées fluctue en fonction des fluctuations des taux du marché. Les obligations ont risque de réinvestissement mais des paiements de coupons sans défaut. Les obligations préfinancées offrent les avantages fiscaux présents dans les les obligations municipales, mais sont exposés à moins de risques. La garantie offerte par le gouvernement fédéral réduit le risque de détérioration du crédit de l'émetteur. Néanmoins, les obligations préfinancées sont généralement notées comme obligations de pacotille étant donné qu'ils sont vendus principalement par des entités qui ont peu ou pas de flux de trésorerie. Si les fonds du séquestre sont retirés avant l'échéance de l'obligation et que l'émetteur n'a pas assez de liquidités pour récupérer les paiements de l'obligation, il existe un risque que l'émetteur fasse défaut. Avec la structure préfinancée, une entreprise supporte le coût supplémentaire de la création du fonds séquestre et de la frais de souscription sur l'argent bloqué.

Certaines obligations préfinancées sont titres défaits, c'est-à-dire ne figurant plus au bilan de l'émetteur. Au lieu de cela, la dette est transférée de l'émetteur au fonds séquestre. Les titres utilisés comme garantie sont suffisants pour faire face à tous les paiements de principal et d'intérêts sur les obligations en circulation à mesure qu'ils deviennent exigibles. Si, pour une raison quelconque, les fonds utilisés pour la défaisance s'avèrent insuffisants pour assurer le paiement futur de la dette en cours, l'émetteur continuerait d'être légalement tenu d'effectuer le paiement de cette dette à partir du revenus. Les obligations préfinancées qui sont annulées auront une disposition dans l'accord d'entiercement exigeant que l'émetteur des obligations préfinancées compense tout déficit du compte d'entiercement, mais cela est peu probable.