9 entreprises qui pourraient figurer sur la liste des OPA de Warren Buffett
Une industrie artisanale établie de longue date au sein de la communauté des investisseurs tente d'anticiper Warren Buffetprochains coups et d'en tirer profit. Plus tôt cette année, Buffett a déclaré qu'il avait "l'espoir d'une acquisition de la taille d'un éléphant", selon son lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A). Avec plus de 112 milliards de dollars en Bons du Trésor américain et équivalents de trésorerie à fin 2018, selon son rapport annuel, Berkshire a un pouvoir d'achat suffisant.
Le Credit Suisse a récemment identifié 141 cibles potentielles pour Buffett. Après examen de cette liste, Barrons ont appliqué leur propre analyse, réduisant le champ à 12 grandes entreprises, dont ces neuf: Target Corp. (TGT), General Dynamics Corp. (GD), Anthem Inc. (ANTM), Amphenol Corp. (APH), Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), BlackRock Inc. (NOIR), Northrop Grumman Corp. (CNO), Les Compagnies TJX Inc. (TJX) et The Sherwin-Williams Co. (SHW). Tous sont facilement digestibles par Berkshire, comme l'indique le tableau ci-dessous.
9 cibles possibles de Buffett
(Capitalisation boursière au 5 avril 2019)
- Amphénol, 31 milliards de dollars
- Hymne, 75 milliards de dollars
- Black Rock, 71 milliards de dollars
- Bristol-Myers Squibb, 76 milliards de dollars
- General Dynamics, 49 milliards de dollars
- Northrop Grumman, 47 milliards de dollars
- Sherwin-Williams, 41 milliards de dollars
- Objectif, 42 milliards de dollars
- TJX, 66 milliards de dollars
Sources: Barron’s, Yahoo Finance
Importance pour les investisseurs
Buffett est bien connu en tant qu'investisseur de valeur, recherchant des sociétés dont les actions semblent être sous-évalué par le marché actuellement, mais qui devrait à terme atteindre juste valeur sur la base de solides fondamentaux. Un cadre analytique basé sur sept mesures clés a été développé par Wells Fargo dans sa tentative de reproduire les critères de décision de Buffett.
Le Credit Suisse, quant à lui, estime que retour sur investissement des flux de trésorerie (CFROI) est un élément clé du processus de sélection de Buffett. Ils ajoutent qu'il recherche des équipes de direction solides, rendement des capitaux propres, peu ou pas endetté, stable marges bénéficiaires, et des entreprises faciles à comprendre, note Barron.
Berkshire est à la traîne du marché, donc une grosse acquisition qui peut améliorer considérablement les rendements serait bien accueillie par ses actionnaires. Le tableau ci-dessous montre à quel point le stock de Berkshire a pris du retard par rapport au marché récemment.
Buffet a besoin d'une grosse affaire pour augmenter son stock
(Gains comparatifs: YTD 2019, 1 an)
- Berkshire Hathaway Classe A: +0,6 %, +2,0 %
- Indice S&P 500: +15.4%, +8.6%
Source: Yahoo Finance; tarification à la clôture du 5 avril 2019.
Malgré le passage des écrans appliqués par le Credit Suisse, Barron's estime que les entrepreneurs de la défense General Dynamics et Northrop Grumman, ainsi que le fabricant de médicaments Bristol-Myers Squibb, sont des cibles peu probables pour Berkshire. Les sous-traitants de la défense ont leur fortune liée à la politique de Washington. Bristol-Myers est impliqué dans la controverse concernant son projet d'acquisition de la société de biotechnologie Celgene Corp. (CELG), comme décrit par Investor's Business Daily. Pendant ce temps, Buffett a hésité à investir dans la technologie, en raison de son manque reconnu de connaissances dans le domaine. Cela peut exclure Amphenol, spécialisé dans les réseaux informatiques.
Cela laisse cinq candidats faciles à comprendre: chaîne de grands magasins Target, détaillant de vêtements à prix réduits TJX, fabricant de peintures et de revêtements Sherwin-Williams, société de gestion de placements BlackRock et assureur maladie Hymne. Barron's estime que TJX peut être particulièrement attrayant sur la base de "rendements et marges constants".
Regarder vers l'avant
"Je ne pense pas que les gens devraient acheter des actions parce qu'ils lisent dans le journal que nous achetons quelque chose. Mais s'ils le font, ils pourraient en être guéris à un moment donné", a déclaré Buffett lors de la réunion annuelle de Berkshire en 1994, cité par CNBC. Il a ajouté: "Nous ne commenterons donc jamais ces histoires, aussi ridicules soient-elles." En conséquence, Berkshire n'a pas répondu à une demande de commentaire de Barron's.