Pourquoi les entreprises américaines sont optimistes sur l'économie

Les dirigeants d'entreprise sont étonnamment optimistes quant aux perspectives économiques américaines pour 2020, à en juger par un analyse approfondie des commentaires de la direction lors des conférences téléphoniques sur les résultats du troisième trimestre 2019, menée par Goldman Sachs. Parmi les entreprises faisant des commentaires particulièrement optimistes figurent Marriott International Inc. (MAR), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (PORC) et Allegion PLC (ALLE).

"Malgré des niveaux élevés d'incertitude, les dirigeants sont restés optimistes quant aux perspectives économiques pour 2020. Les chefs d'entreprise étaient optimistes quant aux données économiques récentes, en particulier les données sur les consommateurs", écrit Goldman dans l'édition actuelle de leur publication trimestrielle S&P Beige Book, publiée vendredi. "Cependant, l'incertitude reste élevée et les dirigeants s'attendent à faire face aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine dans un avenir prévisible. Par conséquent, les stocks ont diminué et la demande des concessionnaires a chuté », ajoutent-ils.

Importance pour les investisseurs

L'opérateur hôtelier Marriott qualifie l'économie américaine de "robuste" dans l'ensemble et note que son industrie a un faible taux de chômage et un taux d'occupation élevé. Les produits de consommation La société Procter & Gamble ne voit "aucun signe de faiblesse". La société de transport de déchets Republic déclare que "l'économie sous-jacente est assez forte... notre vision actuelle et notre vision pour 2020 est que l'économie est en assez bon état". bonne forme." Le constructeur de motos Harley-Davidson ne voit pas plus d'incertitude qu'il y a 6 mois et a noté que sa propre industrie a bénéficié d'une "reprise" au troisième trimestre, qualifiant cela de "signe encourageant".

La société de produits et services de sécurité Allegion déclare "nous sommes solides, positifs, optimistes sur l'économie". Ils trouvent que les indicateurs clés de leur entreprise sont encourageants, notamment la confiance des consommateurs, un faible taux de chômage, des recettes fiscales élevées pour les États et les collectivités locales, des taux d'intérêt bas et un marché du logement tendu. En conclusion, ils "ne savent pas comment vous ne pourriez pas être positif quant à la vision de l'avenir".

Cependant, les opinions haussières observées par Goldman lors des conférences téléphoniques du troisième trimestre sont en contradiction avec les récentes enquêtes qui montrent une baisse de confiance parmi les cadres supérieurs. Les PDG sont plus sombres quant à l'avenir qu'à n'importe quel moment depuis la crise mondiale crise financière de 2008, selon une enquête menée par le Conseil de conférence qui a été cité dans un précédent Rapport Goldman. Pendant ce temps, "Plus de la moitié (53%) des directeurs financiers américains pensent que les États-Unis seront en récession d'ici le 3ème trimestre 2020 et 67% pensent qu'une récession aura commencé d'ici la fin 2020", selon le dernier Duke University Perspectives commerciales mondiales du directeur financier enquête.

D'autres tendances clés abordées dans le livre beige de Goldman concernent les plans de dépenses et les prochaines élections nationales américaines de 2020. "Les dépenses en espèces du S&P 500 ont chuté au 2e trimestre en raison d'un creux de dix ans dans la confiance des PDG, mais se sont stabilisées au 3e trimestre. De nombreux dirigeants ont souligné le report dépenses en immobilisations alors qu'ils abordaient les investissements avec une prudence accrue », note le rapport. "Les entreprises ont également présenté des plans pour détourner de l'argent des projets d'immobilisations et [actions] rachats en faveur du renforcement du bilan », ajoutent les auteurs.

En ce qui concerne les élections de 2020, de nombreuses entreprises ont indiqué qu'elles prévoyaient plusieurs résultats. D'autres ont préféré discuter de leurs plans à long terme, tout en évitant les commentaires sur la politique. Certains ont noté qu'il y a souvent une grande différence entre ce que les politiciens préconisent en tant que candidats et ce qu'ils font réellement une fois élus.

Regarder vers l'avant

Contrairement aux notes haussières sur l'économie que Goldman trouve dans les commentaires sur les bénéfices, T3 2019 les bénéfices du S&P 500 sont sur la bonne voie pour baisser d'une année sur l'autre (YOY) pour la troisième année consécutive trimestre. Cependant, alors que les bénéfices globaux du S&P 500 Q3 sont en baisse d'environ 1 % en glissement annuel jusqu'à présent, l'action médiane du S&P 500 a en fait augmenté de 5 %, selon le rapport US Weekly Kickstart actuel de Goldman.

PIB réel aux États-Unis, la croissance ralentira, passant de taux moyens de 2,9 % en 2018 et de 2,3 % en 2019 à sa tendance à long terme de 2,0 % en 2020, par Le conseil de conférence. Cependant, cela représentera une légère augmentation par rapport aux taux annualisés de 1,9 % aux troisième et quatrième trimestres de 2019. La OCDE appelle à une croissance du PIB réel américain de 2,28 % en 2020, tandis que FMI prévoit une croissance économique américaine de 2,1 % en 2020, en baisse par rapport à leur estimation de 2,4 % pour 2019.