Définition de la bombe à retardement des dérivés

Qu'est-ce qu'une bombe à retardement pour produits dérivés?

« bombe à retardement des produits dérivés » est un terme descriptif pour désigner un possible chaos du marché s'il y a un dénouement soudain, par opposition à ordonné, d'un dérivés postes. "Bombe à retardement" en référence aux produits dérivés est un surnom attribuable à Warren Buffett. En 2016, lors de la réunion annuelle de l'entreprise Berkshire Hathaway, l'investisseur légendaire a averti que l'état de la marché des produits dérivés était « encore une bombe à retardement potentielle dans le système si vous deviez obtenir une discontinuité ou un marché sévère stress."

Comprendre une bombe à retardement de produits dérivés

Un dérivé est un contrat financier dont la valeur est liée à un actif sous-jacent. Contrats à terme et options sont des types courants de produits dérivés. Les investisseurs institutionnels utilisent les dérivés soit pour haie leurs positions existantes ou de spéculer sur divers marchés, qu'il s'agisse d'actions, de crédit, de taux d'intérêt ou de matières premières.

Le commerce généralisé de ces instruments est à la fois bon et mauvais car bien que les produits dérivés puissent atténuer risque de portefeuille, les institutions fortement endettées peuvent subir d'énormes pertes si leurs positions évoluent contre eux. Le monde l'a appris pendant la crise financière qui a bouleversé les marchés de 2008, principalement par le effondrement des prêts hypothécaires à risque avec l'utilisation de des titres adossés à des hypothèques (MBS).

Un certain nombre de bien connus fonds spéculatifs ont implosé alors que la valeur de leurs positions sur dérivés a considérablement diminué, les obligeant à vendre leurs titres à des prix nettement inférieurs pour répondre appels de marge et les rachats des clients. L'un des plus grands hedge funds à s'effondrer pour la première fois en raison de mouvements défavorables de ses positions sur dérivés a été Gestion du capital à long terme (LTCM). Mais cet événement de la fin des années 1990 n'était qu'un simple aperçu du spectacle principal de 2008.

Les investisseurs utilisent le effet de levier offerts par les produits dérivés comme moyen d'augmenter les rendements de leurs investissements. Lorsqu'il est utilisé correctement, cet objectif est atteint. Cependant, lorsque l'effet de levier devient trop important ou lorsque la valeur des titres sous-jacents diminue considérablement, la perte pour le détenteur du dérivé est amplifiée.

Le terme « bombe à retardement des produits dérivés » se rapporte à la prédiction selon laquelle le grand nombre de positions sur les produits dérivés et l'augmentation de l'effet de levier des fonds spéculatifs et des banques d'investissement peut à nouveau conduire à une fusion.

Désamorcer la bombe à retardement, déclare Buffett

Dans le rapport annuel 2002 de sa société, Berkshire Hathaway, Buffett a déclaré que « les produits dérivés sont des armes financières de destruction massive, porteurs de dangers qui, bien que désormais latents, sont potentiellement mortels ».

Warren Buffett va plus loin quelques années plus tard, en consacrant une longue section au sujet des produits dérivés dans sa lettre annuelle de 2008. Il déclare sans ambages: « Les produits dérivés sont dangereux. Ils ont considérablement accru l'effet de levier et les risques de notre système financier. Ils ont rendu presque impossible pour les investisseurs de comprendre et d'analyser nos plus grandes banques commerciales et banques d'investissement."

Bien qu'il croie au danger des produits dérivés, il les utilise quand même lorsqu'il voit une opportunité, d'une manière qu'il juge prudente et qui n'entraînera pas de perte financière importante. Il le fait principalement lorsqu'il pense que certains contrats sont mal évalués. Il l'a déclaré dans sa lettre annuelle de Berkshire Hathaway en 2008.

La société détenait 251 contrats dérivés qui, selon lui, étaient mal évalués au départ. De plus, les contrats de dérivés spécifiques détenus par Berkshire Hathaway n'avaient alors pas à fournir de garanties importantes si le marché évoluait contre eux.

Les réglementations financières mises en place depuis la crise financière visent à atténuer le risque des produits dérivés dans le système financier; cependant, les produits dérivés sont encore largement utilisés aujourd'hui et sont l'un des titres les plus couramment négociés sur le marché financier. Même Buffett les utilise toujours et, ce faisant, a gagné une quantité importante de richesse pour lui-même et pour Berkshire Hathaway. actionnaires.