L'accord Uber-Postmates pourrait changer la donne

Uber Technologies, Inc. (UBER) a augmenté de 6% lundi après avoir annoncé qu'il acquerrait son concurrent privé Postmates pour 2,65 milliards de dollars. Uber s'attend à ce que la transaction soit finalisée au premier trimestre 2021, mais elle pourrait se heurter à l'opposition de les agences gouvernementales craignent que le covoiturage et la livraison ne contrôlent trop la maison lucrative marché de la livraison. Même ainsi, cette affirmation sera difficile à prouver car la société n'a pas publié de bénéfice trimestriel depuis son introduction en bourse en 2019.

La nouvelle survient à peine deux mois après qu'Uber a lancé une offre infructueuse sur la société publique Grubhub Inc. (VER), qui a conclu un accord avec la société britannique Just Eat Takeaway à la mi-juin. L'acquisition de Postmates, si elle est approuvée, pourrait changer la donne pour Uber et la livraison à domicile marché, réinitialisant les objectifs de l'entreprise à la suite de la pandémie de COVID-19 et de son impact négatif sur la conduite partage.

Consolidation de l'industrie

Il faudra environ 84 millions d'actions nouvellement émises pour conclure l'accord entièrement en actions, s'ajoutant aux 1,73 milliard d'actions actuellement en circulation d'Uber. Cela ne devrait pas être trop dilutif, compte tenu des synergies étroites, de nombreux chauffeurs livrant déjà de la nourriture pour les deux opérations. Cette décision est également susceptible d'accélérer la consolidation de cette industrie technologique en pleine croissance, produisant finalement une poignée d'acteurs de premier plan. Comme nous l'avons vu avec la montée d'autres géants de la technologie, les récompenses pour les actionnaires peuvent être extrêmement lucratives.

Uber s'est lancé dans une frénésie de réduction des coûts et des effectifs depuis qu'il a annoncé une perte de 1,70 $ par action au premier trimestre 2020 en mai, soit 80 cents de plus que prévu. Les revenus ont augmenté de 14% au premier trimestre malgré l'effondrement des revenus du covoiturage, soutenu par l'augmentation massive des livraisons à domicile. Une série de mises à niveau a suivi les résultats mitigés, mais l'action se négocie toujours au même niveau de prix maintenant, comme lors de la première session après le rapport trimestriel.

Les macro-risques augmentent pour l'industrie du covoiturage malgré le raccordement, dirigé par une loi californienne qui désigne les chauffeurs comme des employés, et non comme des entrepreneurs indépendants. Les enjeux des poursuites en cours sont élevés car les coûts supplémentaires des avantages sociaux et des salaires pourraient faire la différence entre la rentabilité et la faillite. Et en regardant vers l'est, la ville de New York vient d'imposer un plafond de 20 % sur les frais de livraison, ce qui augmente les chances que d'autres municipalités suivent.

Graphique quotidien Uber (2019 – 2020)

La société est entrée en bourse à 42 dollars en mai 2019 et a affiché un record historique à 47,08 dollars moins de deux mois plus tard. La baisse qui a suivi a coupé l'impression d'ouverture de l'introduction en bourse en juillet, ajoutant à une spirale descendante qui s'est poursuivie jusqu'au creux de novembre à 25,58 $. Les acheteurs sont apparus jusqu'à la fin de l'année et jusqu'à la mi-février, lorsque l'action a atteint un sommet inférieur à 41,86 $, juste au niveau de ventilation de juillet. L'action s'est ensuite vendue avec les marchés mondiaux, cassant 2019 Support dans un point culminant de vente qui s'est terminé une semaine plus tard à un niveau record au milieu de l'adolescence.

Le rebond en juin a calé après avoir percé le .786 Retracement de vente de Fibonacci niveau au milieu des 30 $, entraînant une baisse qui a mis à l'épreuve les 50 jours moyenne mobile exponentielle (EMA) pour le mois passé. Le titre a monté cette barrière pour la première fois depuis le 24 juin après la nouvelle, mais a clôturé plus bas que l'ouverture, révélant un scepticisme à l'égard de l'accord. Une vente à 30,50 $ serait baissière dans cette structure de prix, indiquant que les actionnaires s'éloignent malgré les perspectives haussières.

La volume d'équilibre (OBV) L'indicateur d'accumulation-distribution brosse un tableau plus haussier, atteignant le sommet pré-pandémique en mai. La distribution mineure depuis cette époque peut être la sculpture de la poignée d'un tasse et anse modèle, avec une évasion prédisant que le prix suivra bientôt. De manière réaliste, cela ne se produira probablement pas tant que les investisseurs ne se sentiront pas plus à l'aise avec la trajectoire de la pandémie, qui a toujours un impact majeur sur les revenus du covoiturage.

L'essentiel

L'acquisition de Postmates par Uber pourrait changer la donne, mais la société de covoiturage devra peut-être surmonter les vents contraires macro et politiques pour atteindre ses objectifs d'expansion.

Divulgation: l'auteur détenait des actions Uber sur un compte de trading au moment de la publication.