La «paralysie baissière» alimente une ruée vers la sécurité de 322 milliards de dollars, la plus importante depuis 2008

Même si le S&P 500 se négocie à des niveaux élevés, les investisseurs nerveux ne croient pas que les bons moments vont durer et se préparent plutôt au pire. Ils ont transféré 322 milliards de dollars dans des fonds du marché monétaire au cours des 6 derniers mois, dans le cadre de la plus grande fuite vers la sécurité depuis la crise financière de 2008, Bloomberg rapports. Pendant ce temps, la dernière version de l'enquête Global Fund Manager Survey par Bank of America Merrill Lynch révèle que Les principaux gestionnaires de placements du monde entier deviennent également nerveux, signalant que leurs avoirs en liquidités, actions défensives, et les obligations sont à des niveaux historiquement élevés, les liquidités étant en tête de liste.

Les investisseurs souffrent d'une "paralysie baissière" résultant des inquiétudes concernant la guerre commerciale, Brexit, l'enquête sur la destitution de Trump et la possibilité d'une récession à venir, stratèges chez BofAML dirigé par Michael Hartnett, écrivez dans une note récente aux clients, citée dans un autre

Bloomberg article. En seulement 7 jours jusqu'en octobre. 9, ils observent que les fonds d'actions mondiales ont enregistré 9,8 milliards de dollars de retraits nets, tandis que les fonds obligataires ont enregistré 11,1 milliards de dollars d'entrées nettes.

Importance pour les investisseurs

Selon l'enquête BofAML, le top 3 en surpoids les positions prises par les gestionnaires de fonds mondiaux aujourd'hui, par rapport à l'histoire, sont en espèces, FPI, et consommation de base actions. Le sondage a été réalisé à partir du 1er octobre. 4 à oct. 10, avec 175 participants qui ont collectivement 507 milliards de dollars de actifs sous gestion (AUM).

Environ 33 % des répondants s'attendent à ce que l'économie mondiale ralentisse au cours des 12 prochains mois, ce qui conduira à un positionnement de portefeuille de plus en plus défensif. Une série de publications décevantes de données économiques par le gouvernement américain début octobre semble avoir alimenté le sentiment baissier, observe Bloomberg. Du côté haussier du spectre, les répondants ont indiqué qu'une résolution claire de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine serait le développement le plus positif pour les actions en ce moment.

Observant qu'il y a "tellement d'agitation" sur le marché boursier, Mary Callahan Erdoes, PDG de JPMorgan Asset et Gestion de patrimoine, a également noté que "tant d'argent va dans les obligations... tout type de revenu fixe », au cours d'une investisseur institutionnel conférence, cité par Interne du milieu des affaires. Elle pense que les investisseurs deviennent indûment baissiers vis-à-vis de l'économie américaine, à propos de laquelle, selon elle, "tout va bien".

En grande partie sur la base de son analyse de la base massive de clients de JPMorgan Chase, Erdoes a observé que la valeur des prêts automobiles par rapport au revenu est à un niveau historiquement bas, tout comme le part de personnes qui paient moins de 2 % de leur dette de carte de crédit, tandis qu'un nombre record de personnes utilisent le paiement automatique pour leurs cartes de crédit, apparemment insouciantes découverts. Avec un taux de chômage au plus bas depuis 50 ans et plus d'offres d'emploi que de chômeurs, elle a vu des raisons supplémentaires d'être optimiste.

Regarder vers l'avant

Les stratèges de BofA sont d'accord avec la vision haussière. "Si la guerre commerciale et les craintes du Brexit ne se réalisent pas au quatrième trimestre, alors la macro peut dépasser les attentes, validant notre point de vue haussier à contre-courant », écrivent les stratèges de BofA dirigés par Hartnett, cités par Bloomberg. Ils ajoutent que leur vision à contre-courant "irrationnellement haussière" résulte du "positionnement baissier, de l'assouplissement désespéré de la liquidité et de la" contagion irrationnelle "de la bulle obligataire aux actions".