Les investisseurs parient 6,2 milliards de dollars sur les ETF S&P 500 alors que le gros taureau devient baissier

Malgré une foule d'incertitudes macroéconomiques et estimations consensuelles projection négative d'une année sur l'autre (YOY) la croissance des bénéfices pour le Indice S&P 500 (SPX) au 2T et 3T 2019, les 3 plus grands ETF qui suivent l'indice ont bénéficié d'un apport net combiné de 6,2 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 12 juillet 2019, Bloomberg rapports. Cela indique qu'un nombre important d'investisseurs sont toujours «all-in sur les actions», selon Steven DeSanctis, un spécialiste américain des actions. stratège à Jefferies, cité par Bloomberg.

Les trois ETF en question sont le SPDR S&P 500 ETF (ESPIONNER), l'ETF iShares Core S&P 500 (IVV) et le Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Le respectif actifs sous gestion (AUM) car ces énormes fonds sont, par L'étoile du matin: 282 milliards de dollars, 183 milliards de dollars et 119 milliards de dollars.

Pour le cumul annuel jusqu'à la clôture du 15 juillet 2019, le retour total, dividendes inclus, pour le S&P 500 était de 21,87 %. Les rendements totaux respectifs des ETF étaient: SPY, 21,46 %, IVV, 21,54 %% et VOO, 21,47 %, également selon Morningstar.

Importance pour les investisseurs

Sur plus de 1 600 FNB d'actions cotés aux États-Unis, les 3 énumérés ci-dessus se sont combinés pour attirer le plus d'argent frais des investisseurs, pour l'une de leurs meilleures semaines en 2019, selon Bloomberg. Le SPY est proposé par State Street Corp. (STT), qui sponsorise les ETF sous la marque SPDR, et il fournit un exemple illustratif, selon un rapport de Zacks Investment Research résumé ci-dessous.

Le SPY détient 504 actions, la plus grande participation représentant 4,23 % de la valeur de son portefeuille, ce qui indique un niveau élevé de diversification. Alphabet Inc. Classe C (GOOG) et Classe A (GOOGL) actions sont dans le fonds, par exemple. L'annuaire ratio de dépenses est un simple 9 points de base (bps) et le fonds est très liquide, avec un volume de transactions quotidien moyen d'environ 73,4 millions d'actions par jour. Un volume de transactions élevé maintient le écart acheteur-vendeur bas, ce qui réduit les coûts de transaction.

Contrairement à un fonds communs de placement, étant donné qu'un ETF est négocié en continu, sa valeur de marché est susceptible de s'écarter de sa valeur nette d'inventaire (VNI). De plus, les fluctuations du marché empêchent le portefeuille détenu par un ETF S&P 500 de refléter précisément l'indice à tout moment, ce qui conduit à erreurs de suivi. Enfin, les coûts, bien que faibles, introduisent une autre divergence dans les performances.

Regarder vers l'avant

Les estimations consensuelles prévoient que les bénéfices du S&P 500 pour le 2e trimestre 2019 seront inférieurs d'environ 3 % à leurs niveaux d'il y a un an. Cependant, au cours des 5 dernières années, les bénéfices réels du S&P 500 ont, en moyenne, été supérieurs de 3,7 points de pourcentage aux estimations, selon les recherches de FactSet rapportées dans Barrons. L'histoire suggère donc qu'une fois tous les rapports reçus, une modeste augmentation des revenus est probable.

Néanmoins, le macro stratège de Bloomberg, Mark Cudmore, est désormais baissier, après avoir été constamment optimiste sur le marché et l'économie depuis 2011. Il voit un récession et un marché boursier en chute libre. Cudmore trouve que la plupart des prévisions économiques sont indûment optimistes, car elles supposent que les tarifs récemment imposés sont temporaires et seront annulés dans un proche avenir, comme il l'a observé dans un Bloomberg podcast.

Morgan Stanley reste également baissier, comme ils le sont depuis environ un an. "Les estimations ici nous semblent encore beaucoup trop élevées et nous nous attendons à ce que les entreprises tempèrent leurs attentes pour un reprise au second semestre », indique le rapport Weekly Warm Up actuel de leur équipe de stratégie d'actions américaines dirigée par Mike Wilson. L'indice des conditions commerciales de Morgan Stanley a fortement chuté en juin et indique une nouvelle faiblesse à venir.